Datos de los resultados del tercer trimestre
Ventas: +32.6% Q3 18 vs Q3 17 - RMB 4100.5 Millones ($597 Millones)
Beneficio neto: + 19,7% Q3 18 vs Q3 17 - RMB 787 Millones ($114.6 Millones)
Usuarios activos mensuales: +20.7% YoY (88,1 Millones)
Usuarios de pago: +26,3% YoY 8 Millones
Margen bruto: 34,8% Q3 18 vs 38,9% Q3 17
Margen operativo: 19,2% Q3 18 vs 21,3% Q3 17
Beneficio por acción: +11,1% Q3 18 vs Q3 17 - ($1,76)
Caja neta: 14,046 RMB Billones ($2,05 Billones)
Previsión ventas siguiente trimestre y conjunto anual: RMB 4500 aproximadamente (+15% Q4 vs Q3 18) (21,1% - 25,2% YOY)
Valoración
Vamos a repasar un poco a los múltiplos que cotiza esta empresa a día de hoy:
A día de hoy el precio de la acción está en 61$, que equivale a una capitalización bursátil de $3,86 billones.
La empresa posee una caja neta de $2,05 billones, equivalente a $32,28 por acción en caja.
Contando que la empresa puede realizar este año un beneficio por acción de 7,07$ por acción aproximadamente, si restamos la caja neta estaríamos pagando actualmente 4 veces beneficio de 2018. La empresa crece a un ritmo del 20% en ventas siendo conservadores, en un sector nuevo el cual es el líder indiscutible por usuarios activos, una balance más que saneado con una caja que es más de la mitad de su capitalización bursátil, la penetración de usuarios móviles y el crecimiento tanto del mercado doméstico como el internacional, considero que debería cotizar a unos múltiplos bastante más altos.
Xiaomi
YY ha comenzado una colaboración con Xiaomi, el cual YY gestionará y llevará a cargo las plataformas de live streaming en el eco sistema de Xiaomi denominado Xiaomi Live. Ello beneficia mutuamente a las dos empresas, ya que le permite a YY acceder a una base de usuarios grande, gran capacidad de monetización, tráfico de usuarios a otras plataformas y por otro lado Xiaomi se beneficia del contenido, experiencia, satisfacción que proporciona YY con sus usuarios afincados, hosts principales, contenido, etc… que permitirá a Xiaomi dar a sus usuarios unas experiencias y entretenimiento que harán mantenerse/atraer al eco sistema Xiaomi.
Opinión
La empresa está centrada en seguir creciendo, invirtiendo en el negocio, aumentar su base de usuarios, adquisiciones, expansión, etc… Han empezado la colaboración con Xiaomi y disponen de una caja grande para seguir creciendo a buen ritmo.
La empresa está centrada en afianzar una empresa en el largo plazo, podrían utilizar la caja para hacer recompra de acciones o repartir dividendo, pero prefieren seguir invirtiendo en crecer, crear un negocio estable y están continuamente mirando oportunidades de adquisición para seguir creciendo.
El mercado chino está siendo castigado duramente este año y pienso una vez terminen los miedos de la desaceleración de China, la guerra comercial con Estados Unidos, mercados emergentes…. esta empresa debería cotizar a múltiplos más elevados.
Seguiremos esperando mientras la empresa sigue acumulando caja y creciendo a ritmo saludable. El tiempo dirá en un sector tan nuevo si sigue creciendo el pastel, si afronta los retos correctamente, si puede convertirse en un ecosistema...
Un saludo @JuanRecaj
