Vix y ratio put/call. Analizando el miedo

16 de septiembre, 2013 29

Desde que cundió el pánico aquél famoso Agosto de 2011, los máximos relativos del Vix han sido progresivamente decrecientes, lo cual indica que el miedo en cada corrección ha sido menor.

Lo mismo ocurre con el indice del miedo del Nasdaq:

Esto tiene doble lectura, una complacencia cada vez mayor en cada periodo correctivo, por teoría de la opinión contraria, podría hacer escorar el barco de la bolsa en cualquier momento, posibles catalizadores no faltan, por ejemplo nuevo techo de deuda en USA(corre una leyenda urbana acerca de que el ataque a Siria no se producirá porque no hay un centavo en la caja), fin o reducción de estímulos por parte de la FED, etc. Los futuros del Vix también indican lo mismo, con la diferencia de que se puede ver toda la onda bajista con sucesivos máximos y mínimos decrecientes:

Como curiosidad, el oscilador Chaikin no opina lo mismo, el último mínimo de los futuros del Vix de Agosto no ha sido confirmado y puede ser una señal próxima.

Los futuros del Vix están en mínimos muy bajos pero es de esperar que si la tendencia va a seguir siendo bajista (alcista en el S&P500) veamos un nuevo mínimo en el Vix.

En caso contrario sería una señal de techo dados los niveles actuales. Ahora mismo no hay divergencias entre el Vix contado y el futuro del Vix, es decir que los dos estan por encima del mínimo anual.(Marzo en el Vix contado y Agosto en futuro del Vix). Así pues, de momento tranquilidad.

El ratio put/call también nos da idea de cual es el optimismo y el pesimismo de los inversores de opciones. Podriamos decir que al final de la ultima correccion habia un ligero miedo y actualmente hay un ligera euforia.

En el gráfico histórico, durante la formación HCH del techo de 2007 confirmado posteriormente, las euforias en el ratio no fueron muy grandes en los picos del HCH mencionado, si en cambio se percibió una gran euforia en el techo de Abril de 2010 antes de la fuerte corrección de Mayo y Junio.