Últimamente los mercados están en un periodo de indecisión tanto en América como en el Viejo Continente moviéndose en un rango lateral, pero vamos a dar un vistazo a la realidad económica para saber en que escenario nos encontramos.
Vamos a empezar por EEUU
El número de las nóminas no agrícolas sigue aumentando y nos encontramos lejos de la destrucción de empleo en términos desestacionalizados, por otro lado el indicador coincidente de la economía estadounidense que incluye nóminas no agrícolas, tasa de desempleo, media de horas trabajadas en manufactura y salarios esta lejos de la contracción económica por lo que es un buen punto de partida para pensar en posicionarnos en el lado alcista.
El consumo privado sigue en expansión y es uno de los principales motores del crecimiento de la economía.
Los beneficios de las empresas americanas sigue creciendo pero muestran un expansión muy leve y hay que tener en cuenta ese punto
El indicador adelantado del Banco de Philadelphia no nos indica peligro (<0). Esta compuesto por las peticiones iniciales de desempleo, los permisos de construcción, el tiempo de entrega del Institute for Supply Management (ISM) y el diferencial de tipos de interés a 10 años - 3 meses.
El "leading index" de la Conference Board sin mostrar signo alguno de giro la baja
El indice ISM no manufacturero sigue en expansión (>50) y es el que mas peso tiene en las economías desarrolladas centradas en el sector servicios
Si miramos la liquidez (actualizado) en la economía esta en unos niveles óptimos y no hay signos de riesgo (0=media histórica)
El único inconveniente es el de la rentabilidad esperada a 10 años medido por el PE10,
Retorno de la inversión(%) = Rentabilidad por Dividendo (%) + Crecimiento del beneficio (%) + expansión/contracción del múltiplo [(PEf/PEi)(1/T)-1]
R=1.90%+6%+[(15/26.1)^(1/10)-1]= 0.034, 3.4 % mientras el bono a 10 años americano ofrece un 2.42 % cuando la prima de riesgo media histórica se encuentra sobre 3 %, por lo que no estamos en un buen punto para una inversión a largo plazo
A nivel técnico un punto muy importante para permanecer fuera es si rompe el soporte de los 1900 puntos, aunque esta semana nos ha dejado una vela tipo martillo (hammer) con un fuerte carácter al alza
