Hoy el INE ha publicado el dato de ventas el por menor del mes de enero 2015, corregida de efectos estacionalidad y calendario cede un 0,4% sobre el mes pasado, si bien en el mes de diciembre había crecido un 1,3%, por lo que el crecimiento promedio mensual de los dos meses es del 0,5%.
La tendencia anual del índice es de mayor crecimiento tal como también apunta el indicador de confianza del consumidor de la Comisión Europea.
El primer dato de 2015, también apunta más crecimiento del consumo de los hogares 1T15 en tasa trimestral.
En este sentido, destacar que no todas las partidas que forman parte del consumo de los hogares lo son también del comercio minorista. Entre las excepciones más significativas destacan las matriculaciones de turismos, el consumo en restaurantes, el consumo de electricidad o agua o los alquileres (tanto el real como la imputación de rentas por la propiedad del inmueble).
En el caso de las ventas de automóviles, las primeras referencias del año también son de un mayor crecimiento.
Estos datos tienen en mi opinión dos lecturas: 1) señalan un mantenimiento del consumo de los hogares que entiendo no es sostenible con el crecimiento de empleo y salario actual…
…..y 2) alejan las señales de deflación, no la deflación técnica pues el deflactor del PIB encadena cuatro trimestres de caída en su tasa anual, sino los efectos perniciosos vinculados a la misma como por ejemplo, posponer decisiones de compra ante la expectativa de un mayor descenso en los precios.
