Aspen
Technology, Inc. (AZPN) es una empresa que ofrece soluciones de optimización de
software, las cuales están diseñadas para gestionar y optimizar la planta y diseño
de procesos, el rendimiento operativo y la planificación de la cadena de
suministro. La compañía desarrolla su actividad a través de tres segmentos:
Licencia
(que se dedica al desarrollo y licenciamiento de software), mantenimiento y soporte de software (SMS), y capacitación,
que ofrecen a los clientes una amplia gama de servicios de apoyo que incluyen soporte
en sitio, soporte telefónico, actualizaciones de software y diversas formas de capacitación
sobre el uso de productos de la compañía. El segmento de Servicios
Profesionales ofrece la aplicación, avanzado proceso de control, la
optimización en tiempo real y otros servicios profesionales con el fin de proporcionar
a sus clientes soluciones completas. Su producto estrella es el aspenONE.
La
compañía tiene más de 1.500 clientes, incluyendo fabricantes en las industrias
de proceso y la ingeniería y la construcción. Aspen
Technology fue fundada en el año 1981, y actualmente cuenta con una
capitalización bursátil de unos $3.500 M.
FundamentalesDespués
de sufrir mucho durante la crisis entre 2009 y 2012, en la que vio reducida a
la mitad sus ingresos e incluso cerró 2010 con perdidas, la empresa ha
resurgido con fuerza desde 2011.
Desde
finales de 2011, estos han sido sus incrementos de resultados trimestrales (de
antiguo a reciente)
Ventas: 34%, 17%, 22%, 39%, 16%, 29%, 30%,
23%
BPA: 167%, 125%, 189%, 117%, 1100%, 700%,
138%.
El
consenso de los analistas, espera un incremento de BPA del 24% para 2014 y del
26% en 2015.
Estos
años recientes, también han supuesto un aumento de márgenes importante,
situándose ahora mismo (17%), en el punto mas alto en los últimos 10 años.
La
rentabilidad sigue fuera de duda con un ROE del 55% y un ROA del 15%.
Con
los crecimientos comentados, y dada la situación actual del ciclo alcista, que
dura mas de 4 años y medio, no es de extrañar que su PER actual sea elevado,
hoy está en las 54 veces, lo que supone mas de 3 veces mas que el mercado.Del
balance podemos ver como no tiene deuda.
La
empresa no paga dividendos.
Su
nivel de flujo de caja libre también inspira confianza, con nivel elevado y
creciendo en los últimos años, gracias al incremento del flujo de caja
operativo y a unos niveles de capex muy controlados.
El
equipo directivo cuenta con un 2% de la compañía, y recientemente no se han
realizado operaciones destacables por parte de los insiders.El
número de fondos invertidos ha pasado de 452 a 550 durante el último año.
Técnico
A
nivel técnico, cabe destacar la subida que ha disfrutado durante estos últimos
años al calor de los extraordinarios incrementos de BPA. Su subida ha sido
relativamente suave durante todo el periodo.
A
corto plazo, vemos como el último gap, fue provocado por la presentación de
unos resultados mayores a los esperados. Ahora mismo se encuentra en niveles de
máximos, y la única resistencia que le queda es la rotura de los $39, como
punto máximo marcado el día de la presentación de resultados.
ConclusiónComo
hemos visto, Aspen es una empresa que goza de muy buena salud financiera, y que
opera en un segmento de mercado en el que es uno de las empresas de referencia.
Además el hecho de trabajar en procesos de optimización, de trabajo pero
sobretodo energética, que intuyó será indispensable en un futuro próximo, hace
que las perspectivas de cara al futuro sigan siendo positivas.
Bien
es cierto también que a día de hoy no podemos decir que la empresa esté muy
barata, ¿Pero quién lo está en un mercado como el actual? No obstante, creo que
puede ser una buena opción de cara estar en el mercado actual, con la garantía
de hacerlo en una empresa sólida, con altos crecimientos, además de encontrarse
en un punto de cotización técnicamente óptimo, que nos permite una entrada con
un risk/reward muy controlado. Aunque siempre hay que tener en cuenta que
cuando entramos en unos niveles de valoración como los actuales, hay que
extremar las precauciones por si la cotización no sigue el ritme actual.
De
todas formas, considero que es una empresa que no se debe perder de vista si
continua trabajando y haciendo las cosas como las viene haciendo en los últimos tiempos.
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