Estos días no ha importado mucho la lectura de los datos macro, ni la invasión de las fuerzas armadas rusas en Siria, ni las elecciones de Portugal. La mayoría de índices bursátiles se han movido al son que ha marcado el S&P500. El viernes pasado por ejemplo, las bolsas europeas subían con fuerza y a partir de las 14 horas, el futuro del S&P500 se giró a la baja presagiando que los datos de empleo podrían ser malos, y puso a todos los índices mundiales en terreno negativo. Sin embargo tras el cierre europeo, los americanos entendieron que el mal dato de empleo (si entendemos que crear empleo durante 60 meses consecutivos y tener la tasa de paro en el 5,1% es malo) era malo para el dólar y alejaba la posibilidad de que la FED suba tipos, y se pusieron a subir para dejar al S&P500 en máximos de la semana. Desde el punto de vista técnico el S&P500 en vela semanal dibujó una vela alcista en clara zona de soporte (martillo), que puede marcar el inicio de un tramo alcista justo en la base del canal iniciado en marzo del 2009.
Este es el gráfico de largo plazo. Pero a corto, mientras no haya un cierre (o dos) por encima de la zona de 2.000 puntos, el escenario sigue siendo el lateral que venimos comentando desde final de agosto. El lateral se aprecia mejor con velas diarias, ya que se ve claramente que ayer el S&P500 se quedó justo a las puertas de los citados 2.000 puntos.
Tras las fuertes subidas de los últimos días y ante la clara zona de resistencia de corto plazo del S&P500, es normal que hoy las bolsas estén dubitativas. Todo el mundo está esperando a ver si hay suficiente fuerza cómo para derribar esta barrera. Si los resultados empresariales que comienzan a publicarse esta misma semana (Alcoa el jueves) superan expectativas, la bolsa americana puede superarlo sin problema y llevarse consigo al resto de mercados.
La volatilidad está jugando a favor del suelo. Estas semanas venimos comentando que con las tasas de volatilidad tan altas no conviene tomar decisiones de vender. Es mejor esperar a que se reduzca y que se iría reduciendo conforme avanzáramos en el movimiento lateral. Pues al igual que ocurrió en 2.011 y 2.010, el VIX (volatilidad implícita del S&P500, se está estabilizando por debajo del 25%. Si se mantiene en estos rangos, aumenta considerablemente la posibilidad de suelo e inicio de un tramo alcista como los que hemos vivido mientras el VIX ha estado por debajo del 25%.
Y por último el dólar se está debilitando frente al resto de monedas, sobre todo emergentes, cómo se aprecia en el gráfico que venimos actualizando periódicamente.
Ya comentamos hace algunas claves del día que el dólar podría ser clave para el devenir futuro de los mercados. Tras el Tapering el dólar comenzó a fortalecerse provocando fuertes devaluaciones de las monedas emergentes. En cuanto los inversores aprecien que puede haber un cambio de tendencia puesto que quizás no haya una subida de tipos tan rápido cómo se descontaba, el dinero puede volver a las divisas tan depreciadas, beneficiando en general a los activos de riesgo. Y a día de hoy, el mercado descuenta que quizás no haya subida de tipos hasta incluso el primer trimestre de 2016. En el siguiente pantallazo de bloomberg se aprecian los pronósticos de los futuros de la FED para la reunión del 16 de marzo del 2016. Dan un 43.3% de probabilidad de que sigan en el 0%-0.25% actual cuando hace 2 meses sólo había un 10% de probabilidad. A principios de año lo más probable era que los tipos estuviesen en el 0.75-1% y ese es ahora el escenario menos probable.
Miguel Angel:
Me llama la atención, que faltando casi medio año para el 16 de Marzo de 2016 -la fecha rima y todo, 16 con 2016- haya mentes lúcidas que no sabiendo lo que van a comer la semana que viene, pretendan anticipar lo que sucederá dentro de casi medio año.
Para entenderlo un poco mejor, en cuestión de semanas le han explotado en la cara a Alemania 2 bombas:
1) 22 millones de sirios que se dirigen hacia allí, con lo que la población actual saltará de los actuales 80 millones a rondar los 100; por lo que solamente las ayudas sociales pueden arruinará.
2) Los motores diésel y trucados de Volkswagen, cuya historia no parece que pueda estar acabada antes del final de 2015. Ay si hubiera apostado por los híbridos o los eléctricos. Otro gallo le habría cantado. Pero el presente es el que es y nada de esto era previsible siquiera hace 3 meses.
Moraleja. Dejemos la ciencia-ficción para los relatos de Isaac Asimov y las trilogías de George Lucas, porque esto, muy señores míos, es el mundo real.
Y el mundo real anticipaba hace un año que los tipos en EE.UU estarían hoy cerca del 1% y por eso el dólar se ha revalorizado tanto. Yo no tengo ni idea de que pasará en marzo con los tipos pero si se que es probable que el dólar se haya pasado de frenada y eso es lo que me sirve para montar mi estrategia
Si la zona clave seria pasar los 2.000-2.030 de SP cierres por encima yo veria el mercado algo mas verde por ahora solo es un rebote.
Evidentemente esa es la zona que todo el mundo está mirando. Pero me da la sensación de que los cortos están muy nerviosos y los que estaban en liquidez o con dudas se han quedado fuera, y es octubre y los nervios pueden poner a flor de piel y acelerar el rebote.....
