Tienen debilidades las FAANG ?

30 de noviembre, 2017 0
Inversor desde hace 25 años, apasionado de la bolsa, si ademas ganas ya es la leche
Inversor desde hace 25 años, apasionado de la bolsa, si... [+ info]

 Es indudable que son las empresas del momento, dominan el presente y su futuro parece aun mas brillante, y razones no les faltan para pensar asi, lo saben todo sobre nosotros, mas aun que nosotros mismos, y ya se sabe la información son las balas de las guerras del  futuro

Entonces ¿el mundo es suyo por muchos años? Puede o tal vez no, lo único cierto es que quien aposto por ellas hace años, ha hecho un buen negocio, puede que también lo sea comprar ahora, pero siempre ha sido mas fácil predecir el pasado que predecir el futuro, que pena, sus virtudes son ampliamente comentadas de forma cotidiana, yo solo voy a pincelar lo que veo como algunas de sus debilidades, porque alguna tendrán digo yo

De Netflix, poco hay que comentar, no deja de ser una empresa, que se mueve en un area de negocio, en el cual hasta ahora ninguna otra empresa ha conseguido, ni estabilidad en el tiempo ni rentabilidad razonable, y de momento Netflix tampoco lo ha logrado

Amazon, es el paradigma del triunfo bursátil, su éxito en esto es incontestable, en el campo de la distribución y venta online, esta barriendo la competencia y abarcando todo el mercado, sus bases para el futuro son muy firmes, pero tiene una asignatura pendiente,  ganar dinero, un pequeño detalle para cualquier empresa, su PER esperado para 2017 ronda el 270x, me surgen 2 preguntas al hilo de esto, ¿Cuánto tiempo tardara el mercado en exigirle una valoración razonable? ¿Tendra tanto éxito cuando sus precios sean coherentes con unos beneficios acordes con la inversión?. La respuesta a la primera pregunta no la se, pero su oferta no será tan atractiva cuando suba precios, su negocio hasta ahora se basa en ganar cuota de mercado con ventas a perdidas y condiciones leoninas a sus proveedores, en los años finales de los 90s, muchos proveedores de acceso a internet, tenían casi a gala perder dinero y los analistas lo único que les valoraban era el numero de usuarios de sus servicios, Terra era una de ellas, y si no me falla la memoria ninguna o muy pocas de estas empresas supero la etapa del paso a la rentabilidad, hay areas de negocios en los que los requisitos de entrada son muy fuertes y eliminar la competencia puede ser muy útil, como la fabricación de aviones o automóviles, pero el sector de venta y distribución online no parece que tenga muchos requisitos de entrada, si, para ser un operador global pero no, para que aparezcan muchos operadores de nicho. Las predicciones de los expertos en el area tecnológica deja muchos ejemplos curiosos, como el que valoraba muy alto a Telepizza porque como dispone de motos, estaba muy bien posicionada para la distribución de las ventas por internet, cuando se le valoro solo por su comida se fue al suelo, otra predicción curiosa valoraba mucho a las compañías eléctricas porque a través de su cableado se podía transportar internet por  toda la casa u oficina, a nadie se le ocurrió la existencia del wifi en el año 2000, no digo que Amazon este en esta situación, su fortaleza parece evidente pero pocos dudaban de la fortaleza de muchas tecnológicas en el año 2000

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Facebook, me cuesta entender su negocio, me diran que gana dinero con la publicidad, no lo dudo pero algo dentro de mi me dice que tal vez buena parte de su beneficio venga de actividades menos claras, reconozco de antemano que esta compañía me es muy antipatica y sus formas me resultan odiosas, tengo por seguro que algún dia cuando vaya a comprar pan, el panadero me pedirá iniciar sesión en FB para poder venderme el pan, es muy invasiva y agresiva, y creo que algún dia protagonizara un escándalo lo suficientemente fuerte como para que parte de sus usuarios cambien de red social, o intenten vivir sin ninguna que también se puede, no dormiría tranquilo si FB dispusiera de mis datos personales, no digo ya fotos opiniones, etc, pero repito esta empresa me cae muy mal

Apple, es el prototipo del éxito empresarial, nunca una empresa ha llegado a una valoración tan alta, de hecho ni se ha acercado, sorprende mucho  ver que lo hace prácticamente con un solo producto, el Iphone, un producto de buena calidad pero fácilmente sustituible, su éxito a tal nivel, solo se explica a través de una mezcla de enamoramiento y snobismo, o con una palabra mas suave, como una moda, pero la principal característica de las modas es que pasan, y su empeño en conseguir una gama variada de productos que puedan sostenerla ha fracasado.

Apple no es una empresa de ahora, nació en los 80s y durante muchos años fue una empresa pequeña, con un nicho de mercado, el MAC , con su SO exclusivo que tenia sus  propios adeptos gracias a esa mezcla de secta y snobismo que tanto éxito le ha dado, junto a su especial política comercial logro hacerse fuerte en el mundo universitario, pero no fue hasta este siglo cuando logro la explosión de su negocio, me resulta difícil creer que si no consigue que dentro de 10 años su Iphone, te lleve las bolsas de la compra, te de masajes o ligue por ti pueda mantener su cuota actual

Durante 40 años he tabajado en el area tecnológica de una multinacional, que en varias décadas ha sido referente tanto tecnológicamente, como por su modelo de empresa, y precisamente cuando saco al mercado su producto mas famoso y exitoso en ventas,  empezó su lento declive, el panorama que se abrió era tan grande que empezó a nacerle competencia por todas partes, morir de éxito es mas común de lo que parece, recordemos a Nokia o Motorola, tener un buen producto es muy importante pero mas aun ser capaz de rentabilizarlo, en muchas ocasiones tener buena miel solo consigue atraer todo tipo de bichos que te la comerán

Queda Google, si de repente nos plantearan la desaparición de las FAANG , creo que prescindir de las 4 primeras seria muy fácil, todas son sustituibles y en poco tiempo nos olvidaríamos de ellas

Google es otra cosa, su variedad de negocios esta muy intrincada con nuestros habitos, ¿Cómo prescindir de Android sin caer en Apple?, pero tal vez su debilidad este ahí, en que abarca cada vez mas areas y algunas casi en régimen de monopolio

En USA se han dado 3 casos en los que a una empresa se le ha aplicado la ley antitrust, creada en 1911 para corregir un caso parecido a Google, el de la Standard Oil Corp de Rockefeller, dominaba la extracion y refino de petróleo, asi como parte de los ferrocarriles y el negocio del azúcar, era demasiado poderosa, se le obligo a dividirse en 34 compañias, que luego fueron el germen de las actuales, Exxon, Chevron  o Conoco. En los años 70s se aplico dicha ley a AT&T que dominaba el sector de las telecomunicaciones, le dejaron el negocio de larga distancia, y el resto lo dividieron en 7 compañias que pasaron a llamarse las 7 baby bell, la mayoría de ellas reunidas después por SBC en la nueva AT&T

A principios de los 70s también se aplico la ley antitrust a IBM, la cual fue obligada a dividir su area tecnológica en 2 empresas distinta, pero litigo fuertemente y durante años esa división fue solo en 2 divisiones dentro de la misma empresa, eso si, con laboratorios, productos, fabricas y areas comerciales y de servicios completamente separadas, en los 80s consiguió una resolución favorable y pudo volverse a unir en una sola, fue una victoria pírrica que consumio muchos recursos y le creo mala imagen. Hubo otro intento de aplicación de la ley antimonopolio en 1998, la afectada fue Microsoft, se intento que separara su area de sistemas operativos en una empresa diferenciada pero no prospero la demanda

Asi pues hay una tradiccion en USA para evitar que una empresa llegue a dominar areas sensibles de la economía, si vemos el perfil de las empresas afectadas por la ley, Google entra perfectamente en el prototipo de empresas susceptibles de ser aplicada, de hecho tiene numerosos litigios dentro y fuera de USA, derivados por su forma de actuar y aunque hoy parece difícil que se pueda obligar a dividirse a una empresa en varias con negocios diferenciados, esto ya se ha producido anteriormente con empresas tan fuertes y representativas como lo es hoy Google, si al final decidiese entrar en negocios como el financiero u otros alejados de su origen, lo que me extrañaría seria que no se le aplicase la ley antimonopolio

Como resumen diría que el tamaño es el principal problema de todas ellas, despiertan demasiados recelos en los gobiernosde todo el mundoy se crean enemigos poderosos, no son discretas, no pueden serlo, y entre los ciudadanos pueden pasar rápidamente de héroes brillantes a villanos culpables de todos nuestros males, de algunos ya lo son ciertamente, en España sufrimos un fraude en impuestos que les hace merecedores de repulsa, sus métodos son  cualquier cosa menos honestos, y si no lo son con los gobiernos y con sus leyes, que nos hace pensar que lo son con nuestros datos o nuestra imagen, yo en lo que puedo que es poco evito usar sus productos y servicios, pero Google no me lo pone facil

 

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