Las subidas del mercado estarían confirmando la profundidad de mercado favorable y la continuidad del sesgo alcista contagiándose los medios de comunicación del movimiento de corto plazo, pasamos de hace una semana de hablar de recesión a la siguiente que aquí no pasa nada se rompen máximos y entra porque si no te lo vas a perder.
Para mí la zona actual del S&P invita a la precaución si valoramos zonas a medio plazo.
Si analizamos el S&P desde el inicio del sesgo alcista actual en el 2010 son fundamentales los dos apoyos iniciales.
La potencial ruptura al alza que vienen marcando tanto la profundidad de mercado como el precio se realiza en la parte alta del potencial canal alcista con base en los dos apoyos iniciales olvidados por completo hasta que un día se produzca el cambio de sesgo y sí sean tomados en cuenta. El precio podría coger fuerza de inclinación y rebasar el canal o podría seguir con la inercia de la subida por la parte alta. El eje central respetado desde el inicio de la fase alcista vigente hace decantarme por seguir por él para establecer mi planteamiento o estrategia.
Si vemos el indicador de fuerza más que fijarme en la inclinación, que no fue en la misma dirección en la primera parte del gráfico, sí parece coincidir un nivel desde el que de ahí para arriba hay cierta alegría alcista y por debajo de él hay riesgo de liarla.
Los tramos desde las rupturas vienen reduciendo su porcentaje de recorrido en cada ruptura.
Y el Russell en esta ocasión no acompaña aunque lo tenemos a un 14% de máximos la valoración equivalente no es el tramo sino la coincidencia en los niveles equivalentes de rupturas.
Las letras a dos años, siendo una referencia de relativa importancia mucho menor que otros datos no es tan favorable como en otras ocasiones pero no termino de darle demasiada importancia aunque mejor si estuviera bajista.
El Hang Seng tampoco parece estar acompañando en la ruptura al menos de momento y parece más amenazar soportes que irse arriba.
Europa si comparamos Alemania, Francia Y RU vienen correlacionando en las potenciales rupturas del S&P en mayor o menor medida.
Respecto a sectores fuertes como pueden ser consumo discrecional, tecnología y semiconductores desde 2016 se han expandido a lo bestia respecto al S&P en amarillo siendo bajo mi punto de vista complicado seguir con ese diferencial y quizás menos aumentarlo.
Algún sectorial europeo como el bancario o el de autos, al estar muy penalizados podrían subir más que otros sectores pero posiblemente sigan siendo lo que son desde hace años, laterales y atractivos para aprovechar esas ventanas de subidas pero no para tenerlos en una cartera a largo plazo.
El factor divisa aunque puede empezar a ser un factor a valorar recorridos aunque considero que el coste de cubrir es peor que estar sin cubrir. En mi caso yo no es algo lo tenga en cuenta al considerar operativas largas y cortas sobre los índices .
S&P/USD-EUR
Vuelvo al S&P inicial en base al posible canal activo y trazo línea a dic 2020 estableciendo zonas potenciales a un año vista. No significando que piense se pierda la tendencia pero valoro riesgo potencial de un castañazo que bien puede ser a la mm200 semanal aproximado a centro canal o que llegue un día y se vaya a la base o que siga subiendo 10 años más.
El mayor problema al que nos enfrentamos creo todos los que invertimos en USA con activos de largo plazo es que nos pille la torta gorda porque entre que dice el mensual que cae o no cea equivale a un 15-20% mínimo de recorte y siguen alcistas.
La enorme fortaleza alcista y el histórico alcista de largo plazo puede llevarnos a un exceso de confianza o quedar cegados o hipnotizados en un índice que piensas que " no va a caer, cómo va a caer, no van a dejarlo caer, eso no cae, vés como no cae ?..." hasta que cae, las tendencias hay que seguirlas pero si veo que mi fondo de tecnología se sitúa en un per de un 34x mientras siga tendencia y sigan ganando la empresas perfecto, pero a la mínima reducción de beneficios ese per trasladado al año siguiente se mete en un 40x y ajustan precios pero rápidamente.
Personalmente he optado por incrementar liquidez progresivamente, consolidar activos si entran en beneficio razonable reduciendo número activos en portafolio y seguir invertido con la misma estructura de FI en USA e incorporar alguna posición bajista en un % sobre el invertido aunque el sesgo es alcista mensual busco más potenciales recortes en gráficos diarios o semanales más que otra cosa. Desconozco si subirá o no o cuantos años pero no veo sea mala idea tener liquidez y simplemente esperar con esa parte de liquidez una mejor zona aunque fuera contra sesgo mensual o más cerca de la mm200 semanal ya que posiblemente esa entrada guarde una mejor relación rentabilidad-riesgo a largo plazo que la del nivel actual no sé si a 2-5 años o el mes que viene.
La opción de seguir con más porcentaje invertido y gestionarlo de otro modo pués supongo también será válida o mejor que la mía y yo estar equivocado resultando ser el movimiento actual una fuerte subida y esa posición bajista reducirme rentabilidad aunque la idea es gestionarla en función se vaya viendo evolución, pero mi objetivo es rentabilidad por año positiva en cualquier entorno con la menor volatilidad posible. El año creo está más que echado y las potenciales subidas de Europa pueden servir más que ganar más para tener oportunidad de quitar alguna posición torcida que se pueda tener o cerrar alguna opción anticipadamente y el año que viene el contador empieza de cero nuevamente pero buscando ir sumando los márgenes que se vayan acumulando de años anteriores.
