Situación macro de los paises desarrollados

En diversos artículos de este blog hemos hablado de los mercados emergentes y de la interesante inversión que suponen, pero en este caso nos vamos a centrar en los tres principales mercados desarrollados: Europa (zona euro), Estados Unidos y Japón.

Uno de mis indicadores macro preferidos es el PMI (Purchase Manufacturing Index), cuyo funcionamiento podéis leer en el siguiente link (aquí). La correlación entre la evolución de este índice y la bolsa es bastante fuerte y, para aquellos que invertimos en tendencias de largo plazo, creo que es bastante útil. Es decir, este indicador nos viene a señalar la situación económica de un país o región y, a largo plazo, la correlación entre la evolución de la economía (PIB) y los mercados es directa. Como norma general, podemos decir que los mejores momentos se presentan cuando este indicador comienza a girarse al alza después de un largo y prolongado periodo de caídas. 

EUROPA (ZONA EURO)

El PMI Composite ha detenido la caída que venía arrastrando desde comienzos del año 2011 y parece que quiere girarse al alza, señalando que las condiciones económicas comienzan a mejorar (aunque sea de forma muy ligera todavía). Si las condiciones macro realmente comienzan a mejorar y la crisis de deuda va solucionándose, parece una apuesta bastante interesante de inversión y más teniendo en cuenta las atractivas valoraciones de algunas compañias europeas.

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ESTADOS UNIDOS

A la vista del gráfico se puede apreciar como Estados Unidos ha conseguido escapar de la recesión económica que afecta a buena parte de la eurozona, pero los datos de los últimos meses sugieren que la crisis europea ha comenzado a pasarle factura. En todo caso, estaríamos hablando de ralentización dentro de un proceso de expansión económica iniciado en el año 2009. No deja de ser interesante tener exposición a Estados Unidos, si bien creemos que existe mayor potencial alcista en Europa.

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JAPÓN

El aspecto del PMI manufacturero japonés no es nada positivo, puesto que desde hace unos pocos meses ha entrado en zona de contracción económica y por el momento no se atisban signos de cambio a corto plazo.

De este modo, no parece especialmente atractivo invertir en Japón de cara a los próximos meses y en cualquier caso, esperaríamos a una cierta mejora del indicador para tomar posiciones.