En el post anterior cubrimos un sistema de baja volatilidad que diseñó el señor Harry Long. Recomiendo su lectura para comprender mejor la continuación:
Harry Long comenta que el ETF de baja volatilidad SPLV tiene un comportamiento muy similar al ETF sectorial XLP (Consumer Staples). Mi objetivo en esta segunda parte, es simular el sistema estudiado en el primer post, pero ampliando el histórico con el sectorial non-durables desde el año 1926. Quiero ver el comportamiento del sistema con más retrospectiva.
Para empezar vamos a hacer un pequeño recordatorio del sistema de baja volatilidad usando el ETF SPLV y el ETF TMF. El sistema compra y mantiene estos dos ETFs con las siguientes proporciones:
- 80% ETF SPLV, PowerShares S&P 500 Low Volatility ETF
- 20% ETF TMF, Direxion Daily 20+ Yr Trsy Bull 3X ETF
- Reequilibrio anual
El sistema me gusta por su lógica de trasfondo, que es una asignación entre renta variable y bonos. Las estadísticas que contiene la tabla son muy buenas, superando al mercado en todos los aspectos.
El siguiente paso es comprobar si el ETF de baja volatilidad SPLV es similar al ETF XLP:
Efectivamente, ambos ETFs tienen un comportamiento similar aunque sin llegar a ser exactos. Vamos a simular el sistema anterior, sustituyendo el ETF SPLV por el XLP, el objetivo es tener algo mas de histórico. Asignaremos un 80% del capital a XLP, un 20 % a TMF y rebalanceamos anualmente. A continuación los resultados:
Observamos que con un poco mas de histórico, el sistema ha continuado haciéndolo muy bien. Todas las métricas en comparación con el mercado son superiores. Me llama la atención que la correlación con el mercado sea de tan solo 0.06.
En el siguiente paso voy a eliminar el apalancamiento. Recuerdo que el ETF TMF es el apalancado por 3 del ETF TLT. Voy a reescalar para que no haya apalancamiento, manteniendo la misma proporción. Como en el post anterior, sin apalancamiento los pesos son 57% para XLP y 43% para TLT. Intercambiaré el ETF TLT por el fondo mutuo VUSTX para tener más histórico de simulación.
Desde enero del año 1999 hasta la fecha actual, el sistema se ha comportado de la siguiente manera (recuerdo, sin apalancamiento)
En este caso el sistema ha visto dos ciclos bajistas y los ha capeado fantásticamente. Su máximo Drawdown es de tan solo un 15,73% a diferencia del 50,95% de SP 500. Además en estos 17 años el sistema ha ganado un 50% más que estar invertido en el índice. Sin duda, una buena base para construir carteras de asignación táctica.
Finalmente nos vamos a la prueba de fuego. Voy a remontarme hasta julio del 1926 para ver los resultados del sistema con un histórico mucho más largo.
En azul tenemos la curva de rendimiento del sectorial non-durables. En rojo los bonos a 30 años y en verde la asignación 57% sectorial 43% bonos. Finalmente en violeta tenemos la asignación 80% sectorial 60% bonos, que equivaldría al sistema de baja volatilidad de Harry Long (apalancamiento incluído).
Volvemos a concluir que el sistema es sólido y se comporta muy bien fuera de muestra. Utilizar el ETF XLP vs SPY ha significado aumentar más el rendimiento y más ajustado al riesgo.
Para finalizar, quiero recalcar la importancia de ser capaces de comprobar todas las metodologías con las que nos encontramos. Os animo a tener espíritu crítico y analítico. Soy consciente que se requiere algo de formación y tiempo, pero el esfuerzo merece la pena.
