Si tuviera que invertir en España, lo habría hecho en bienes de consumo.
1 de diciembre, 2012
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Director Financiero con más de 15 años de experiencia
https://drive.google.com/file/d/0B7pgINT8WflMN210YkFObTlTa0U/view?usp=sharing
Director Financiero con más de 15 años de... [+ info]
En Efecto, si tuviera que operar en bolsa o poner un negocio en España lo tendría claro... BIENES DE CONSUMO.
La resistencia que este sector ha tenido a todo el proceso de crisis es notable. Ni siquiera con el recorte de 2008 a 2009 llegó a romper el soporte del año 2005.
Subsectores como el de Alimentación y bebidas, Papel y artes gráficas, Productos Farmacéuticos o Empresas Textiles, Vestido y Calzado han resistido. ¿Quién dice que no se consume?
La crisis llevó el indice en 1 año y 9 meses a un recorte del 92,41 % de lo ganado hasta el momento desde 2005 pero, cuando se produce la tendencia alcista en el primer trimestre de 2009, su ascenso es imparable.
De hecho, ha roto la resistencia de la última década y su aspecto técnico continua claramente alcista, muy por encima de su desviación típica y de sus medias móviles.
En la gráfica que expongo arriba se puede ver cómo el sector de bienes de consumo se dispara en el 2012 frente a la continuidad bajista del selectivo español lo que en un contexto de aguda crisis me resulta paradójico e interesante.
Como sector es claramente bajista y me mantendría alejado por el momento si lo que se quiere es tomar posiciones largas.
Subsectores como Autopistas y aparcamientos, Comercio minorista, Medios de comunicación y publicidad, Ocio, Turismo y Hostelería, Transporte y Distribución y Otros Servicios han visto muy recortadas sus posibilidades, si bien sus mínimos no han roto el soporte de 2009 y comienza a mantener una cierta lateralidad. No obstante, es patente que el consumo se ha dirigido mas a los bienes que a los servicios.
BUENO... El consumo agregado de los sectores que analizo muestran que la tendencia es claramente bajista... eso es incuestionable.
Desde la escalada alcista que se inició en 2009 hasta que terminó en los primeros meses de 2010 en el que el IBEX 35 se hundió, el Medium Cap intentó una remontada en 2010 pero también cayó y el Small Cap también se rindió ... todos ellos son claramente bajistas desde los máximos del 2008 en el selectivo español y desde los de 2007 para los otros 2. Normal ya que los 2 últimos son la antelasa del primero.
Para mi, la bolsa junto con otros indicadores, son herramientas imprescindibles para saber dónde estoy y a pesar del entusiasmo que se ha vivido últimamente en el Ibex soy de la opinión de que es una subida sujeta con "pinzas"...
Me explico. La bolsa comienza a subir justo cuando la CMNV comunica la prohibición de posiciones cortas el 23/7/2012 y la misma termina el 23/10/2012. Será entonces cuando la CMNV decidirá si continua o no con la prohibición (y este será un momento muy especulativo).
Esto se hizo con el objetivo de frenar la escalada bajista del IBEX empujada por los especuladores que veían el filón de oro en nuestra bolsa y ésto, lógicamente, dificultaba al máximo las negociaciones que, a un nivel politico, se estaban realizando con Europa. En otras palabras... muerto el perro, se acabo la rabia... es decir, la prima de riesgo.
Si además tenemos en cuenta que gran cantidad de la renta fija española es comprada por fondos de inversión españoles puestos en paises offshore...
Sin embargo, y sin meterme en temas de market timing y demás asuntos que todos conoceis, el volumen de los bajistas sube mientras que el de los alcistas baja y por eso no hay mano fuerte y el riesgo es muy alto y la A/D también es bajista... UMMM! mal rollo!. Por eso, opino que nuestra bolsa, ni mucho menos, está a salvo y posiblemente habrá momentos de mucha tensión y vociferío periodístico a medida que llegue la fecha clave.
Es cierto que ha recuperado los soportes pero lo que hará, seguramente (en mi opinion, lógicamente), es mantener la lateralidad haciendo pullbacks sobre ellos durante un tiempo, mas o menos, prolongado hasta que se definan políticas y decisiones... desde luego, de rallie na de na... (y por eso estoy bastante disgistado con Alemania porque todo esto lo veo muy relacionado con sus elecciones de septiembre de 2013 y todo eso de la austeridad no dejan de ser fuegos de artificio sobre lo que realmente le importa a Merkel - y por ende a todos los políticos -, es decir, "a ver si me aseguro otros 4!"... Si las adelantase de una vez acabaríamos antes, la verdad!... porque la inflación, si o si, tiene que subir, aunque no le guste).
Pero lo que quería mostrar es lo paradójico que resulta el sector de bienes de consumo respecto del total del País y resultaba interesante (al menos para mí) la idea de que en un inversor podría decidir poner su dinero en el subsector de bebidas, o en el de retail por ejemplo y, "Sorpresa" ¡Ganar Dinero en España!. Esto demuestra también su fortaleza como sector.
El sector de bienes de consumo es el único que se mantuvo alcista a pesar de la soberana tendencia bajista de todos los sectores y de nuestro mercado en particular... y esto se puede ver en la gráfica que he puesto arriba.
El comentario que realizo trata de mostrar esta paradoja y la fuente que utilizo son las estimaciones de Reuters y Factset.
Por lo tanto, y sin perjuicio de realizar un estudio mas pormenorizado de cada sector, si yo tuviese que invertir o abrir un negocio está claro que la apuesta sería en BIENES DE CONSUMO pues su aspecto es bueno, el indice está por encima de sus medias y la rápida por encima de la lenta durante todo su recorrido, pero vigilaría oportunidades en PETROLEO Y ENERGÍA, así como en TECNOLOGÍA Y COMUNICACIÓN porque aunque son bajista posee una tendencia lineal alcista.
Este artículo tiene 1 comentario
Vaya por delante que lo que voy a decir no lo he contrastado, pero mucho me temo que el mejor comportamiento relativo del índice de bienes de consumo se debe en su mayor parte al extraordinario comportamiento de Inditex durante este año.
La ponderación de los valores que pertenecen a estos índices depende de la capitalización en mercado ajustada por el free float y lo más normal es que el peso de Inditex en el índice sea desproporcionado.
Insisto en que no tengo el dato y quizás estoy hablando de más. Sería bueno contrastarlo.
Por cierto, yo soy de los que dice que en España no se consume :-) ...
Saludos.
La ponderación de los valores que pertenecen a estos índices depende de la capitalización en mercado ajustada por el free float y lo más normal es que el peso de Inditex en el índice sea desproporcionado.
Insisto en que no tengo el dato y quizás estoy hablando de más. Sería bueno contrastarlo.
Por cierto, yo soy de los que dice que en España no se consume :-) ...
Saludos.
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