Ratio Q
20 de enero, 2016
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Inversor privado con enfoque especial en los índices de acciones.
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Mi primer articulo hace ahora tres años en esta web trató sobre el ratio Q de Tobin. El año 2013 fue alcista al igual que 2014. El ratio señalaba a finales de 2013 la segunda lectura más alta en cien años después de las lecturas de finales de los 90. En 2014 no subió más de lo que marco en 2013 a pesar de que el S&P 500 siguió subiendo.
A día de hoy ha bajado un poco a tenor de lo visto en 2015 y de los días nefastos que llevamos de nuevo año:
Los ciclos de bolsa cara y bolsa barata estaban bien perfilados hasta el año 2000 en que se salió de madre disparando todos los altos vistos anteriormente. Lo que esta claro es que partiendo de la hipótesis de que el ciclo alcista termino en el 2000 quedaría mucho camino hasta los 0.30 cuando el ratio solía hacer suelo antaño.
Alguien podría decir, ¿los 0.56 de marzo de 2009 fue el suelo definitivo del ciclo bajista? históricamente no, ni por tiempo ni por puntaje. Esa es mi opinión.
Este artículo tiene 10 comentarios
De acuerdo en todo . Y ?
Quieres decir que ves la situación actual como el inicio de otro bear market ?
Quieres decir que ves la situación actual como el inicio de otro bear market ?
En respuesta a Jesus Arias
Hola Jesus. A mi modo de ver el rally 2009-2015 es un mercado alcista secundario dentro de un mayor mercado lateral-bajista principal que comenzó en el 2000 y que terminara cuando el ratio Q baje a niveles históricamente de mercado barato no se cuando.
21/01/2016 06:11
Gracias por el artículo, siempre interesantes y enriquecedores.
Ayer, en las últimas horas del SP, entró volumen muy fuerte, equiparable únicamente con el mínimo de mediados de agosto, que consiguió un fuerte retroceso. A mi humilde entender hay posibilidades de un rebote del precio cercano a los 2000, Cambio de tendencia a medio plazo? Es muy pronto para saberlo, habrá que ver como reacciona el precio en ese nivel
Ayer, en las últimas horas del SP, entró volumen muy fuerte, equiparable únicamente con el mínimo de mediados de agosto, que consiguió un fuerte retroceso. A mi humilde entender hay posibilidades de un rebote del precio cercano a los 2000, Cambio de tendencia a medio plazo? Es muy pronto para saberlo, habrá que ver como reacciona el precio en ese nivel
O sea . Que ves toda la estructura alcista desde 2009 como correctiva . He visto algún otro analista americano que piensa como tu .
Yo no estoy de acuerdo , pero pronto saldremos de dudas.
Gran artículo .
Yo no estoy de acuerdo , pero pronto saldremos de dudas.
Gran artículo .
En respuesta a Jesus Arias
Jesús, viendo los gráficos americanos y el Dax parece increíble pero mira el indice inglés y la mayoría de indices europeos, no es tan increible.
Un saludo
Un saludo
En Europa el unico alcista el Dax el resto de alcista nada de nada, todos los demas estan a niveles de hace. 18 o 20 años
En mi opinión , en Europa son alcistas el DAX , el CAC , el EUROSTOXX y el MIB
Y bajistas el IBEX y el FTSE 100
Y bajistas el IBEX y el FTSE 100
De todas formas una cosa son los indices y otra el subyacente, hasta el 2000 tiraron las empresas tradicionales, cogieron el relevo las tecnologicas empresas de crecimiento que auparon los indices americanos mas el Dax y para de contar, todo lo demas son empresas que lo han dado todo ,en el Ibex el negocio es comprar duros a pesetas, empresas de crecimiento solo Inditex si tuvieramos 5 mas estariamos en maximos historicos, en el 2000 fue el final de algo, en el ZIbec hsy que esperarlo en el 5000 o 6000 para comprar duros a pesetas no hay otra manera ganar en el Ibex y resto de Europa
Ojo! no hablo de estructura alcista, comento posible rebote cercanos al 2000. Una vez ahí, hay que estudiar la reacción del precio.
Yo creo que tanto el ratio Q como el CAPE son muy sensibles al tipo de empresa, las empresas tecnologicas tienen PERs mucho mas altos al tener un ciclo de vida mas comprimido, por eso hemos visto esas anomalias durante la crisis de las .com y por eso el ratio medio tendera a ser mayor.
Damodaran lo explica muy bien: aswathdamodaran.blogs...
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