¿Qué nos deparará el 2020? Mi cartera para el próximo año

1 de enero Incluye: LGTMCMAMZNFB 3
Economista. Inversor desde 2016. Seleccionando activos para el largo plazo. https://twitter.com/danipsotelo
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29º en inB
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Muchos de ustedes, al igual que yo, disfrutamos a la hora de seleccionar los valores que componen nuestra cartera. Desgraciadamente el dinero que uno tiene no es ilimitado, y hay que escoger de forma óptima qué valores mantener y cuales dejar pasar. Pues bien, para hacérselo más complicado les presento mi cartera para el próximo año que entra, y así tengan todavía más opciones en su cabeza jajajaja.

Tengo una cartera con 14 posiciones, teniendo las tres primeras un peso del 50% y la primera y principal del 30%. Hay una elevada convicción a largo plazo en estos valores, y son apuestas concretas sobre escenarios futuros observadas desde el presente.

Se compone de esta forma:

  1. Texas Pacific Land Trust        30,71%
  2. Sandstorm Gold Ltd N            9,45%   
  3. JD.com Inc Adr                       9,25%   
  4. Minera Alamos                         5,91%   
  5. Philip Morris                            4,90%   
  6. Amazon.com                            4,82%   
  7. Miquel y Costas                         4,62%   
  8. Facebook                                   4,56%   
  9. Logan Property Co                    4,37%   
  10. Village Farms International Inc       4,03%   
  11. Kimbell Royalty Ptns.                     3,87%   
  12. Lingotes Especiales                         3,72%   
  13. Corticeira Amorim                          3,61%   
  14. BTC/EUR                                       3,36%    

(El resto es cash)

En la mayoría de los valores el precio medio de adquisición ya está por debajo del precio de mercado, lo que da cierta tranquilidad para tolerar la volatilidad.

Es una cartera concentrada en las primeras posiciones, pero diversificada en valores muy interesantes. Hay claras apuestas por el petróleo y el oro de cara al próximo año, y sobre todo en que USA seguirá su senda de crecimiento más tiempo (Trump será reelegido y va a volver la inflación). Hay un poquito de posiciones en Europa, pero es difícil encontrar cosas interesantes por estos lares que permitan crecimiento de cara el futuro de forma sostenible y duradera (mucha regulación y mercado poco dinámico). También hay acciones de fuerte dividendo con más riesgo pero que lo defienden bien, e incluso una pequeña posición en Bitcoin del cual soy un gran defensor del concepto y de su uso como llave a la libertad.

El 60% está en USD, y más de esa cantidad me parecería excesivo con el tipo de cambio actual (1.12) de ahí que tenga algunas posiciones en Europa, Canadá, Hong Kong y UK. El tipo de cambio no es determinante a la hora de tomar la decisión de invertir o no, pero si en la de los pesos.

Y dirán: ‘todo esto, Daniel, nos parece muy bien, pero ¡¿Por qué demonios tienes el 30% del fondo en una sola acción?!’ Tranquilos, ahora lo explico.

TEXAS PACIFIC LAND TRUST

(Esta idea la encontré gracias al gran Emérito Quintana, de los mejores gestores de España y con una carrera de éxitos por delante, eso sí, yo le doy un peso mucho mayor jajajaja)

Gráfico de $TPL desde los 70.

Es la segunda acción más antigua cotizada en el NYSE, tenedora de 900.000 acres (0,7% de la superficie total de España) en el Permian texano. Sus ingresos proceden de los royalties de la extracción de petróleo que productoras como Chevron realizan allí, así como los derechos minerales, servidumbres y uso del agua subterránea de esas tierras para el fracking que realizan terceros.  Tiene un market cap de 6,1B$, en caja casi 300 M$ a día de hoy (crece sobre 50M$ al trimestre y subiendo), recompra acciones continuamente desde hace un siglo, da dividendo que crece con el tiempo y no tiene deuda. ¿Qué más se puede pedir?

Además, aunque es una apuesta de largo plazo sobre el petróleo, tiene catalizadores interesantes para el próximo año:

  • Dejarán de ser un trust y pasarán a ser una C-corp (rebaja fiscal)
  • Habrá un nuevo modelo de gobierno corporativo del S.XXI y no del XIX
  • Se rumorea un tender offer con el cash en caja
  • Aumento del precio del petróleo y de producción por reflejar en el Q1 y siguientes

Así que con esto ya están listos para investigar por su cuenta, que es lo más interesante.

Feliz Año 2020. 

Usuarios a los que les gusta este artículo:

Este artículo tiene 3 comentarios
Buenos días. Si me permites opinar sobre Texas Pacific, revisada según mi criterio, sin otra intención que la de interambiar opiniones, es que yo no estaría en un 30% expuesto a pesar de ser alcista el valor...De todos modos, espero te rompa al alza ...pero un 30% en un valor a mí me parece excesivo.
Gracias por compartir la cartera..
saludos
03/01/2020 06:55
En respuesta a Benjamín Palacios
Hola,

Gracias por tu opinión. Sin duda un 30% parece exagerado pero el potencial, seguridad y oportunidad que me dan lo compensa. Ya llevo tiempo con ella en cartera, el precio medio me permite cierto margen de seguridad y la tengo tan estudiada que sería tontería no optar fuerte por ella.

Es una inversión que no se ve fácilmente, con el tiempo cada vez se encuentran pequeños detalles que hacen que sea la mejor al l/p.

De todas formas es probable que su peso baje durante el año.

Gracias por tu opinión.
03/01/2020 10:22
Buenos días He leído tu artículo y me parece una cartera de clara tendencia alcista en cuanto al análisis técnico se refiere, pero en lo relacionado a sus fundamentales las veo bastante caras y con un sesgo de multiplicadores muy alto.

Sin ánimo de ser exhaustivo, como decía César Vidal, le veo muchas posibilidades de tener una reversión a la media y un rentablidad muy contenida.

Un saludo
Un saludo
06/01/2020 12:53
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