Qfin (antes “Qifu Technology, Inc.”) es una fintech china fundada en 2016. Opera principalmente bajo la marca Qifu / Jietiao, ofreciendo servicios de crédito impulsados por tecnología (“Credit-Tech”) dirigidos a consumidores y pequeñas empresas (SMEs).
Tiene un modelo mixto: algunos negocios de crédito “on-balance sheet” (donde efectivamente concede los préstamos), y otros “capital-light” o “facilitación / orquestación / referrals / tecnología”, donde su exposición al riesgo de crédito es menor.
1. Crecimiento de usuarios & préstamos
En el Q2 2025, tiene ~275,8 millones de consumidores con necesidad crediticia conectados, y ~60.2 millones con líneas de crédito aprobadas.
El volumen de originación/facilitación de préstamos creció ~16,1 % año a año en ese mismo periodo (“loan volume”).
2. Margen y eficiencia operativa
Reporta márgenes bastante elevados (≈ 41 % GAAP de operacion, ~43.2 % non-GAAP) en Q2 2025.
El modelo “capital light” ayuda a reducir los costes / riesgos y permite escalar mejor.
3. Retorno al accionista
Tiene programa de recompra de acciones autorizado (≈ US$ 450 millones) para 2025.
También ha aumentado su dividendo semi-anual recientemente.
4. Innovación tecnológica y AI
Invierte bastante en IA (módulos de evaluación, decisiones de crédito, detección de fraudes). Tiene un modelo llamado ICE (“Intelligence Credit Engine”) para automatizar y mejorar eficiencia/riesgo.
Los múltiplos son bajos comparativamente:
P/E ~4-5×, PEG ~0.2-0.4, lo que sugiere que el mercado está descontando riesgos, incertidumbre o posibles recaídas.
Si Qfin mantiene crecimiento en ingresos/préstamos + controla riesgos de crédito + aprovecha su parte “capital-light” + recompras + dividendos, puede tener un upside considerable.
Pero el margen de seguridad debe considerar los riesgos regulatorios y de morosidad.
Ventajas: Qfin me llama la atención como candidato con alto potencial por crecimiento + valoración baja + eficiencia operacional. Hay palancas reales de crecimiento: embedded finance, AI, reducción de acciones.
Condiciones para entrar:
1. Que los próximos trimestres mantengan la morosidad bajo control.
2. Que no haya nuevas regulaciones que limiten tasas o nuevos préstamos.
3. Que el “capital-heavy” no devenga en exceso de riesgo de crédito o costes financieros inesperados.
4. Que el entorno macroeconómico en China se estabilice un poco.
