A lo largo de esta pasada semana se han ido publicando los PMIs, tanto del sector manufacturero como del sector servicios, de multitud de países (España, Italia, Alemania, Francia, China, Estados Unidos, India, Brasil, etc.). Así pues y con los datos disponibles del mes de diciembre de 2012 , vamos a ir haciendo a lo largo de los próximos días un pequeño repaso de la situación de los mismos, ya que son una de las principales herramientas que utilizamos a la hora de invertir (ya sabeis que nos decantamos por un estilo macro fundamentalmente).
PMI MANUFACTURING (actualización a diciembre 2012)
PMI SERVICES (actualización a diciembre 2012)
Los datos publicados han sido dispares. Por un lado, el PMI Manufacturing se ha situado en 44.6, por debajo de los 45.35 marcados en el mes de noviembre; por otro lado, el PMI Services ha repuntado al alza hasta 44.3 desde 42.4 del mes anterior. Pero lo importante no es un dato aislado, y menos el dato de un mes determinado. Lo importante es la tendencia y, como se aprecia, esta positiva y muestra recuperación económica, tanto del sector servicios como del sector manufacturero, si bien ambos sectores continúan en terreno de contracción económica (PMI < 50 = contracción).
En definitivo, datos mixtos que vienen a confirmar que la salida de la recesión se está produciendo. No hay que olvidar el buen dato de empleo publicado hace escasos días (aquí), en el que se aprecia una mejora en la tendencia en los últimos meses. Además, el resto de indicadores macro que venimos siguiendo, con la excepción de la producción industrial, se están moviendo en línea con lo señalado (aquí).
Una pregunta que siempre me hago es si la estacionalidad puede influir en estos datos.
Me explico, en diciembre siempre hay vacaciones y si la situación no es muy boyante es un momento que muchas industrias aprovechan para dar vacaciones a todo el personal, cosa que no pasa tanto en los sercicios.
Es posible que tenga alguna influencia, aunque no te lo podría afirmar al 100%... no en vano, el PMI se calcula a partir de los datos proporcionados en encuestas mensuales por los gestores de compras de las empresas.
Por ello insistimos en que lo relevante es ver la tendencia de los últimos meses, no un dato puntual de un mes. Sin ir más lejos, recordarás que el ISM Manufacturero de USA del mes de noviembre se situó en 49.5, lo que causó un gran revuelo en los mercados (se achacó al huracan sandy). Hace unos días se situó por encima de 50, concretamente en 50.7...
Como verás, un dato puntual puede ocasionar cierta preocupación, pero lo fundamental es la tendencia previa.
Gracias por la respuesta, mi pregunta iba encaminada a lo que dices, que un dato sale un poco peor de lo esperado, pues no pasa "nada", como mucho estar más pendiente de ver como van saliendo los siguientes datos.
Es como el dato de paro en España, en verano siempre baja pero tienes que mirarlo en contexto.
Efectivamente. Por eso, en muchas ocasiones aplicamos una media para suavizar los datos, como es el caso del PMI services de España. Si te fijas verás que pone "media 3 meses". Cada barra es el promedio de los datos de 3 meses (mes actual + 2 meses anteriores).
Con respecto al paro, es el caso más claro de estacionalidad como bien señalas.
