Con una economia Estadounidense mostrando signos de recuperación leve, evidenciados en incrementos factores claves tales como incrementos en el precio de la vivienda, unidos a una recuperación en el Mercado laboral asociado con la generación de empleos no agropecuario, consecuente con la reducción en la tasa de desempleo cediendo desde un 9,6% en mayo de 2010 a un 7,9% en Diciembre de 2012, convirtiendose en el valor mas bajo en los recientes años para este indicador en los años recientes, comienzan a dejar entrever un panorama que en el mediano plazo lleve a la reserva federal (FED) a comenzar a cuestionarse acerca de la conveniencia de continuar con las tasas de interes de referencia en los niveles actuales y a partir de cuando deberá comenzar a realizar leves incrementos en la misma, con el fin de contener los brotes inflacionarios que se esperan sean consecuentes con los programas diseñados por la reserva federal para la compra de activos no convencionales.
Estos programas de compra de activos, denominados Quatitative Easing, de los cuales a la fecha ya se han dado tres, siendo el último anunciado el 13 de septiembre de 2012, en el cual se establecian compras mensuales de 40 billones de dolares mensuales, unido a una politica de bajas tasas de interes hasta al menos el 2015, sin embargo esta medida tal y como se menciono previamente podría incrementar los riesgos inflacionarios en el mediano plazo y conducir a una crisis economica de dimensiones mayores a la acaecida en el 2008.
Ahora bien, durante los últimos trimestres, tal y como hemos venido hablando, se evidencia la recuperación economica en el incremento del PIB, situación que unida a las mencionadas previamente, pone en entredicho los planes originales anunciados en el QE3, de solo incrementar tasas a partir del 2015, dado que cifras consecuentes que evidencien la solidez del crecimiento podrían llevar a revaluar el incremento en las tasas para que comience a ser efectivo a mediados del 2014 y así anticipar las presiones inflacionarias que seguramente se evidenciaran en el corto plazo, el gran escollo para esta decisión, es el impacto que tiene en el mercado inmobiliario, el cual debe manejarse de una manera adecuada, con el fin de reducir los riesgos de una burbuja futura y no afectar la recuperación que se este dando en el presente.
Tomando esta serie de elementos y sumandole la crisis de deuda Europea, se espera que el par EUR/USD se mantenga en una correlación entre el 1,2 al 1,4, un margen amplio que podría verse afectado por una recuperación acelerada de la zona euro o por decisiones que incrementen la demanda de manera sostenida por parte de las economias emergentes, caso China e India; entrando en mayor detalle con respecto a la Zona Euro, preocupa la posibilidad de recesión de la economia Alemana, la cual se ha convertido de facto en el motor que ha evitado la recesión completa de la zona, si bien sus politicas de reducción del deficit son contradictorias con el deseo de estimular una economia en crisis, son necesarias para contribuir al crecimiento sostenible en el mediano plazo.
