Con más del 3.1 por ciento, el rendimiento de los bonos a 10 años han alcanzado su nivel más alto desde 2011. Mientras tanto, el índice Standard & Poor's 500 ha mostrando un rendimiento inferior al 1.6% en lo que va del año.
Con números como estos, los inversores deben preguntarse qué está haciendo en el mercado de valores. ¿Por qué tomar todo ese riesgo de inversión en un 1.6 por ciento cuando podría obtener un retorno casi sin riesgo de más del 3 por ciento?
La respuesta es porque mucho puede cambiar en 10 años y un retorno del 3 por ciento no lo ayudará a alcanzar sus objetivos a largo plazo.
Lo que hay que tener en cuenta es que el aumento de las tasas de interés es malo para los bonos, pero debemos de considerar que el compromiso de mantenerse en un activo también es parte del riesgo. Obviamente las acciones son más volatiles que la renta fija y por ello puede parecer menos atractivas para los inversores, no obstante, el inversor de renta variable siempre tiene la opción de deshacerse de las acciones que le ocasionan perdidas y obtener nuevas mientras que en la renta fija esto no es posible y pueden cambiar multitud de cosas en el largo plazo.
De hecho, con el aumento de las tasas de interés, los bonos son susceptibles de pérdidas.
Su bono del 3.1 por ciento no se verá tan bien si otros tenedores de bonos obtienen el 4 por ciento. Podría vender su fianza si esto sucede, pero es probable que deba tomar una pérdida para hacerlo. Si se ha dado cuenta de que puede obtener un mejor rendimiento en otro lugar, otros inversores sabrán esto también. No pagarán el precio total de su bono si los nuevos bonos están proporcionando mayores rendimientos.
Además de esto, la inflación afectará tu rendimiento, ya que con el índice de precios al consumidor, ex alimentos y energía, un poco más del 2 por ciento, la tasa de interés real de la renta fija a 10 años es del 1 por ciento o menos. Será difícil cumplir los objetivos a largo plazo con ese tipo de rendimiento.
Comparativamente, el rendimiento promedio ajustado por la inflación en el mercado de acciones es de alrededor del 7 por ciento.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen siendo bajos según los estándares históricos. Si bien el marcador del rendimiento del 3 por ciento puede ser psicológicamente importante, todavía es bajo en comparación con los estándares históricos, dice Mark Hackett, jefe de investigación de inversiones de Nationwide, con sede en Columbus. La última vez que las tasas fueron tan bajas fue en 2008, y antes de eso, fue en la década de 1950.
En última instancia, el rendimiento de los bonos no es tan atractivo, de hecho la mayoría de los índices de bonos han tenido retornos negativos.
El rendimiento actual del dividendo del S & P 500 es de alrededor del 2 por ciento. Con las compañías de S & P se espera que recompran acciones equivalentes al 3 por ciento de la capitalización bursátil, de alguna manera, el rendimiento económico esperado para los inversores puede ser alrededor del 5%.
Mirándolo de otra manera, el rendimiento del S & P (calculado como ganancias divididas por capitalización de mercado, o la inversa de la relación precio-ganancias) es 6.1 por ciento, aproximadamente el doble del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años.
Los sectores cíclicos continúan teniendo un buen desempeño. Existe el temor de que si las tasas suben demasiado rápido, podría sofocar el crecimiento económico, pero no podemos olvidar que el aumento de las tasas de interés es una señal positiva de una economía doméstica saludable. Las ganancias y el crecimiento del PIB siguen siendo fuertes y muchos sectores del mercado continúan teniendo un buen desempeño.
El telón de fondo fundamental sigue siendo extremadamente atractivo para las acciones, con un 20 por ciento de crecimiento previsto de las ganancias este año y dos dígitos en 2019 y 2020.
Al analizar el rendimiento del mercado, es importante mirar bajo el capó de cómo la composición del sector está impulsando las tendencias del mercado amplio. Los sectores defensivos han estado pesando en el amplio mercado, y los productos básicos de consumo, servicios públicos, telecomunicaciones y bienes raíces han tenido el peor año hasta la fecha, afirma.
Por el contrario, los sectores cíclicos, como la energía, bienes de consumo y las finanzas, que son los que más se benefician de la mejora de la economía de EE. UU., Tienen un buen rendimiento.
En lugar de preguntarte si debería abandonar el mercado bursátil en favor de los bonos, quizás una mejor pregunta es si debe ajustar su asignación para aprovechar los sectores de mercado con mejores resultados. Si el aumento de los rendimientos provoca una venta masiva, puede ser una señal para comprar, no para vender.
