OJO porque el mercado sólo mira el riesgo de Brexit

14 de junio, 2016 2
Gestor de Sicavs, cestas de fondos y de renta variable. España. Analizo los mercados financieros desde una visión global para proporcionar las... [+ info]
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Esta mañana, los futuros europeos venían a las 8 de la mañana prácticamente planos. Se esperaba una apertura tibia tras una madrugada "tranquila" en las bolsas asiáticas. El Nikkei ha corregido "sólo" un 1% cerrando a cierta distancia de los mínimos de la sesión y los índices de las bolsas de China venían con ligeras subidas. Sin embargo, se han publicado tres nuevos sondeos sobre la intención de voto del próximo 23 de junio en el Reino Unido, y los futuros han vuelto a caer con fuerza. El primero es el de The Guardian, que era muy esperado, de hecho se llegó a especular con que iba a salir claramente a favor del no salir. Pero fue al revés, 53% OUT y solo 47% IN. La semana anterior este mismo sondeo había dado un resultado al revés.

Pero es que se han publicado dos sondeos más. Ambos a favor del Brexit (el primero 46% out y 39% IN y el segundo 49-48%). Estamos llegando a una situación en la que la sorpresa de los resultados del referéndum de la semana que viene sería la permanencia en vez de la salida del Reino Unido. Incluso en las casas de apuestas están subiendo fuertemente las apuestas a favor del Brexit, aunque de momento sigue habiendo mucha ventaja a favor del Bremain (mantenerse). Ahora mismo un 63% frente a un 37%. Actualizo el gráfico de la evolución de las probabilidades extraído de  Oddchecker (sitio WEB del Reino Unido que compara las probabilidades y las ofertas de los corredores de apuestas).

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Y como los mercados siguen dominados por el miedo y no por los datos macro (hasta el punto de que nadie habla sobre la reunión de mañana de la FED), actualizo el gráfico comparando el Eurostoxx 50 frente a la volatilidad implícita del mismo. Se observa que la volatilidad sigue subiendo, así que, tal y como comentamos ayer, en tanto no comience a reducirse la volatilidad, es complicado pensar en un suelo de la renta variable europea.

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Además, desde el punto de vista técnico, los índices están un poco en terreno de nadie. Empezando por el Eurostoxx 50, vemos que ayer se frenó justo en la zona de mínimos de abril. Nivel que además coincide con los mínimos de 2014 y zona de máximos de 2013. Podría ser una buena zona para intentar el rebote. Pero esta mañana ha abierto por debajo, lo que hace pensar que el Eurostoxx 50 podría seguir corrigiendo hasta la zona de mínimos del año. Soportes principales los encontramos entre 2.680 (mínimos anuales)  y 2.730 (línea que une los mínimos desde 2011). En circunstancias normales, diría que otra señal de compra la daría el Eurostoxx si hoy consiguiese cerrar por encima de 2.850 puntos, ya que la caída de hoy podría ser una trampa bajista. Pero con los inversores sólo mirando los sondeos, es complicado mirar sólo el punto de vista técnico.

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Viendo el gráfico anterior, lo que sí parece claro es que entre los niveles actuales y la zona de mínimos, se puede estar produciendo una zona de acumulación clara aprovechando los recortes. Si nos olvidamos del ruido del Brexit y sólo miramos el técnico, entre estos niveles y la zona de soporte comentado anteriormente, se debe acumular renta variable europea apostando por un doble suelo en zona de soporte clave. La intención sería apostar por el rebote y ponerse un stop de pérdida muy limitado si el Eurostoxx pierde los mínimos del año.

Salvando las distancias, una figura similar presenta el Ibex 35. Hoy ha abierto por debajo de los mínimos de abril (8.256 puntos), demostrando la debilidad desde el punto de vista técnico. Si cierra por debajo de estos niveles, el siguiente soporte clave lo encontramos en la zona de mínimos del año (7.750) o incluso mínimos significativos de 2012 y 2013 (7.500 puntos). Los inversores que sigan el análisis técnico pueden comprar al cerrar por encima de 8.260 o bien esperar el doble suelo del Ibex y ponerse el stop con un cierre por debajo de 7.500.

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Pero tal y como dijimos ayer, el DAX puede ser uno de los índices líderes del hipotético rebote. La debilidad del euro debería beneficiar a las empresas alemanas. El índice DAX 30 alemán es el único que no ha perdido los mínimos de abril y está ya en la zona de soporte que comentábamos ayer.

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Por tanto, desde el punto de vista técnico, hay que vigilar el DAX y sobre todo que la volatilidad haga techo, para apostar por el rebote. Aún quedan seis sesiones y media para conocer los resultados del BREXIT y es complicado que la volatilidad se reduzca. Así pues, hay que mantener la cabeza fría y pensar que el mercado podría irse de nuevo a mínimos del año y si esto se produjese, ahí sí que el binomio rentabilidad riesgo sería interesante para hacer una apuesta de incrementar claramente la exposición a renta variable europea. Además, mientras más pánico haya en el mercado europeo, más se debilite la libra (cae un 3.48% desde máximo de la semana pasada y está sólo a un 3% de los mínimos de 2009 respecto al dólar), más complicado es que los británicos terminen apostando por el Brexit.

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Este artículo tiene 2 comentarios
SP500 hoy -0.18% , resto índices europeos una media de -2% y van.............. lo llevo comentando desde hace tiempo , bolsa europea y española ni agua, EEUU y sectorial propicio en cada momento.
14/06/2016 21:07
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