Nunca mandes a un humano a hacer el trabajo de una máquina

BME es la única ECN (Electronic Communication Network) que nos da contrapartida. En cambio en USA es como si tuviéramos varios BME y podamos elegir dónde colocar nuestra orden. Aquí radica la gracia de los algoritmos de alta frecuencia. Podemos mirar a qué precio cotiza Telefónica en una ECN y ver que cotiza medio céntimo más barata que en otra ECN debido a la latencia de la red (lo que tardan en llegar los datos). Además, en los ECN de USA, si compramos Telefónica poniéndonos a la cola (con una orden limitada) y la orden se ejecuta, en vez de pagar nosotros la comisión de $3, sería el bróker quien nos pagaría a nosotros la comisión ¿Véis el negocio ahora?. No se trata de hacer miles de operaciones para ganar intradía, es imposible, se trata de intentar que la orden sea puesta en cola y se ejecute el mayor número de veces posible; y para eso dependes de milésimas de segundo para comprobar a qué precio cotiza en cada ECN. 

En toda ECN, para cada valor existe lo que se llaman cuidadores de mercado. Sí, yo me negaba a creerlo, hasta que lo vi con mis propios ojos. Para detectar este tipo de comportamientos, únicamente es necesario contemplar un valor durante el día más alcista. Ese día el cuidador no tendrá más remedio que ofrecer contrapartida del valor para las posiciones compradoras.

Por ejemplo, vamos a ver el caso de Banco Sabadell, no recuerdo que día era, este gráfico fue tomado hace un mes o dos aproximadamente:

Y vemos una agencia, en la tabla de posiciones (casualmente el propio SAB) que está vendiendo ese día muy fuertemente, perdiendo dinero, regalándolo:

Esto solo puede ser una casualidad me dije a mi mismo, y me negué a creérmelo. Entonces me dije vamos a ver qué pasa con el valor que más sube, para ver si pasa la prueba del algodón. El valor que más subía ese día era la CAM (Caja de Ahorros del Mediterráneo) :

La propia caja estaba vendiendo (ofreciendo contrapartida y perdiendo dinero a mansalva) a las que estaban comprando. El cuidador tiene un algoritmo matemático pensado para no perder nunca (no perder nunca en los dos montones antes mencionados, no quedarse ni sin papel, ni sin dinero), es decir, para ganar intradía, tendríais que ganarle a esa maquinita, si no, estáis perdidos. Sigue un algoritmo parecido a una especie de curva de oferta y demanda como esta:

Esa máquina tiene dos montones infinitos, uno con dinero y otro con acciones, ¿entendéis ahora porqué es tan caro salir a bolsa? Las empresas pagan por volumen que se va a negociar, dinero que le van a dar a la maquinita para que haya liquidez en el mercado.

En la bibliografía de este artículo tenéis un trabajo de fin de carrera para montaros vosotros mismos en casa un mercado financiero utilizando multiagentes. Si buscáis por microestructura de mercado encontraréis más información al respecto.

Bien, entonces, si no podemos ganar a esta maquinita, ¿Cuándo no actúa la maquinita?. La máquina no actúa en los gaps de mercado, entre el cierre y la apertura. Ahí la máquina no tiene el poder de decisión sobre los precios. Tampoco tendrá decisión en marcos temporales más amplios que el intradiario. Tengo por aquí más documentos donde se describen en detalle varios algoritmos de este tipo, pero lo dejaré para más adelante, debido a que es domingo. Un saludo y ¡disfrutad del poco fin de semana que queda!.

BIBLIOGRAFIA:

•  Market Microstructure Theory (M. O’hara)
•  Bolsa.com
•  Nanex.com
•  Ted Talks: How algorithms shape our world
•  Modelado de un mercado financiero mediante un sistema de multiagente. (Christian Díez Girona)