En esta nueva edición de nuestra Newsletter mensual, actualizamos los datos principales de nuestros fondos de inversión, profundizamos en una de nuestras compañías, anunciamos las noticias más destacadas del mes y otras muchas cosas. Si prefiere verla en .pdf, pinche aquí.
Rentabilidades y potenciales de revalorización
Nota: (*) Cobas Internacional FI, 15/03/2017 y Cobas Iberia FI, 03/04/2017 Datos a 31 de mayo de 2019.
El cuadro completo de los fondos y planes de pensiones puede verse a continuación:
Índices de referencia son MSCI Europe Total Return Net para Cobas Selección FI, Cobas Internacional, Cobas Concentrados FIL. MSCI World Net EUR para Cobas Grandes Compañías FI. 80% IGBM Total y 20% PSI20 Total Return para Cobas Iberia FI.
El potencial de revalorización de Cobas Internacional queda a cierre del último mes en el 135%, mientras que el de Cobas Iberia se sitúa en el 83%. Cobas Selección, que combina tanto la cartera internacional como la ibérica, mantiene un potencial del 130%. (El potencial de revalorización de nuestros fondos está basado en cálculos y estimaciones internas y Cobas Asset Management no garantiza que su cálculo sea correcto ni que se vaya a alcanzar).
Compañía del mes: CIR Group (compañía holding italiana con negocios distintos)
CIR es una compañía holding que está controlada a través de COFIDE por la familia De Benedetti, con larga trayectoria empresarial en Italia y enfocada en la creación de valor para el accionista.
El pasado mes de marzo, CIR anunció su fusión con Cofide tras la cual la familia De Benedetti mantendrá el 29,8% de las acciones y el 44,8% de los derechos de voto.
Su principal activo es KOS, compañía líder en la gestión de clínicas geriátricas y hospitales de rehabilitación en Italia. Se trata de un negocio estable, en crecimiento y sostenible en el tiempo, ya que depende del envejecimiento de la población.
Sus otros dos activos, también infravalorados, son Sogefi, compañía líder de autopartes, y Gedi, una de las compañías de comunicación más importantes del país.
CIR cuenta con un importante nivel de caja, de hecho, tiene cerca del 40% de su capitalización bursátil en caja. En los últimos años, han recomprado acciones propias y han aumentado su participación en KOS.
Consideramos que existe valor en estos activos que el mercado no está reconociendo, por lo que consideramos CIR una buena oportunidad de inversión.
La compañía cumple con las siguientes características de nuestro estilo de inversión:
(+) ROCE alto (+) Caja neta (+) Ratios atractivos (+) Accionista de control
Noticias y anuncios
- Viernes 3: Francisco García Paramés dio a conocer su libro ‘Invirtiendo a Largo Plazo’ en la Guru Focus Conference y Universidad de Nebraska en Omaha, previa a la Conferencia Anual de Berkshire Hathaway.
- Lunes 6: El Consejo de Administración de Cobas Asset Management aprueba el nombramiento de José Manuel Pérez-Jofre como Director Financiero y Operaciones.
- Martes 7: Según datos de la CNMV, las entidades que forman parte de la intermediación financiera no bancaria (fondos de inversión, titulizaciones, establecimientos financieros de crédito, sociedades de valores y de garantía recíproca), gestionaban a cierre de 2017 activos por valor de 532.000 Mn€. De esta cifra, cerca del 50% pertenecía a los fondos de inversión.
- Lunes 20: El número de inversores en ‘hedge funds’ españoles se dispararon un 74% en 2018 frente al de finales de 2016. En términos de patrimonio acumulado, los fondos de inversión libre suman 2.812 Mn€, un 28,8% más que dos años antes. Datos de la CNMV.
- Miércoles 29: Encuentro con nuestros inversores en la ciudad de San Sebastián.
En Cobas Asset Management ponemos a su disposición en nuestra web las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión del ejercicio 2018 junto al Informe de Auditoría Independiente elaborado por Deloitte SL. Pinche sobre el fondo del que desee información y descárguese el PDF:
Le invitamos a que vea la presentación que Francisco García Paramés expuso sobre por qué Cobas invierte en Samsung, el mayor grupo empresarial de Corea del Sur, en el Iberian Value 2019. Puede ver el vídeo a continuación:
Píldoras value: el efecto de la inflación
El conocimiento es valor y por ello desde Cobas AM le proponemos estos breves vídeos donde divulgamos nuestra filosofía de inversión, el ‘Value Investing’.
¿Os habéis preguntado alguna vez cómo afecta la inflación a vuestros ahorros? ¿Qué provoca la inflación? ¿Cómo podemos protegernos de ella? En este vídeo vamos a mostraros cuál es el efecto real que la inflación tiene sobre nuestro dinero y por qué decimos que se trata de una de las mayores amenazas para los pequeños ahorradores. También os contaremos cómo protegeros de ella.
El inversor pregunta: ¿Qué son el potencial de un fondo y el margen de seguridad?
Pregunta realizada por Carlos. 41 años. Ingeniero Industrial. Zaragoza
El potencial de revalorización o ‘upside’, en inglés, es la diferencia entre el precio de cotización de una acción y la estimación de valor del negocio que se considera que tiene. Un sencillo ejemplo numérico: si valoramos una empresa en 19 € y su cotización actual asciende a 10 €, decimos que su potencial de revalorización es del 90%.
El margen de seguridad, por su parte, puede ser considerado uno de los conceptos de inversión en valor más importantes y constituye la razón del porqué, probablemente, los inversores value seamos los que mejor dormimos entre todos los que operamos en los mercados financieros. Se trata de un indicador sencillo acerca de cuánto nos podemos equivocar antes de llegar a perder dinero a largo plazo.
En el ejemplo anterior, nos podemos equivocar en 9 €, es decir, la diferencia entre cotización de la acción y su precio objetivo, antes de sufrir una pérdida permanente. Por tanto, invertimos en situaciones en las que el precio de cotización ofrezca un amplio margen de seguridad, ya que esto reduce el riesgo de pérdida permanente y facilita la obtención de un retorno razonable a la inversión.
Si quiere realizar una consulta para esta sección escríbanos a info@cobasam.com. Si su consulta resulta publicada en esta sección recibirá un ejemplar de Invirtiendo a Largo Plazo firmado por el autor Francisco García Paramés. Por favor es necesario que nos facilite su profesión y edad en su correo
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