Mis predicciones para 2014, diez motivos para mantener la cautela.

6 de enero, 2014 16
Profesional de tecnologias de Trading en Banca de Inversiones. He vivido y trabajado en Londres, New York, Tokyo, Abu Dhabi... He trabajdo... [+ info]
Profesional de tecnologias de Trading en Banca de... [+ info]
67º en inB
67º en inB

Como todos los años vamos a jugar a adivinar el futuro, a sabiendas de que soy tan bueno prediciendo, como los profesionales de los bancos de inversiones, aunque todavía me queda bastante para alcanzar al mono lanzando dardos, así que allá vamos!

Hay unas cuantas señales que me alertan de que el mercado esta sobre-comprado, y con euforia, y por lo tanto que simplemente estamos esperando un motivo que nos haga dar la vuelta:

1 - Indices de sentimiento a niveles de 2007.

292c9bf4e0007ae3be34456678e6bf4f.jpg

90e172bdfddb30e5699d9a805e8bc86f.jpg

e68fb7eca00d3a9bb9f9d15c7af2ff91.jpg

f4dabe36965223c40b6c323792f05559.jpg

373be0e4fb0aa248c31a453dd319a990.jpg

2 - Margin Debt por las nubes.

bf5a784282aaf0458cbeb2c87c928e4b.jpg

3 - Movimientos que parecen parabólicos.

c67b1fe6e2939ce99743e3cc375d2b53.jpg

4 - Ratio Rydex en máximos históricos.

55b89eed0a26c2b3f019854b967cd84b.jpg

5 - Los beneficios no son lo positivos que deberían de ser.

83272e429e82bf66ae03f904d0c925d6.jpg

39c43e52abf08d9c96b4acb23d55ea3d.jpg

cd148b23b91da19d708c18f6972cdf9a.jpg

6 - Los bonos 10Y dan que pensar y los cortos se suman.

81dc6520f7e067603b4cb3af6be67751.jpg

7 - Los margenes empresariales solo pueden caer.

70c04ae2c6a20d3ff9fba8d5ee745c68.jpg

8 - Ha habido muchas re-compras, niveles similares a 2007.

93132e83c77c9f6e59f00469088398f3.jpg

9 - Mas y mas deuda corporativa.

f840147adfb07c10d9a5499e1685bb60.jpg

10 - Los ratios nos dicen que la bolsa en USA no esta barata, aunque podría estar mas cara.

9305321d3e3896c43f831c21ae82ecfb.jpg

3f9fa3b03eed3acde4d36dadb6b64b17.jpg

Como conclusión, creo que en 2014 tendremos una corrección severa y veremos mejores precios de compra, si dicha corrección sera una corrección o un techo, eso nos lo indicaran los datos macro, así como muchas otras herramientas que utilizamos en nuestro análisis. 

Para que ocurra dicha corrección necesitaremos un detonante, pueden ser la subida de interés de la deuda, puede ser China o puede ser Francia o puede ser cualquier otro motivo que no se nos ocurra ahora mismo, cuanto mayor es el grado de apalancamiento de euforia etc... Mas sensibles están las manos fuertes y mas nervioso esta el dedo que tienen encima del botón de compra, como suele ser normal, las manos débiles que están esperando una caída para comprar "mas barato" compraran y la euforia seguirá ahí a pesar de que empiecen a cambiar los fundamentales, si estos no cambian nosotros cerraremos nuestras coberturas y nos mantendremos largos, ya que los datos macros nos indican recuperación a día de hoy.

Yo diría que lo mas probable es que tengamos un año lateral, con caídas acusadas por el camino, ¿En el largo plazo podremos seguir con tipos de interés en mínimo? ¿Que ocurrirá cuando estos suban? Yo no veo esa gran recuperación que muchos vaticinan, en el medio plazo si, nos estamos recuperando, en el largo plazo, vamos a tener que des-apalancar un montón antes de estar limpios, y es difícil des-apalancar sin baches por el camino.

Una cosa esta claro, no pueden incrementar la deuda los países indefinidamente y seguir manteniendo deficits, o pasan de deficits a superavits y empiezan a pagar la deuda o tarde o temprano volveremos a ver los fantasmas de los defaults en los países occidentales, eso puede que no pase en 2014, quizá en 2017 o 2020, pero en algún momento nos veremos las caras con la deuda y los tipos de interés subiendo y no va a ser agradable, seguramente mucho peor que en 2012 y esperemos que cuando eso ocurra, nos pille en "cash" y con la caña de pescar en la mano.

Esperemos que un gran cambio de paradigma tecnológico salga al rescate y salgamos a flote por otra vía! Si no es así, lo que nos espera es lo que dice Soros, un estancamiento a la Japonesa y nuestra demografía apunta hacia el mismo camino!

Por otro lado espero un rebote en los metales preciosos y en las mineras en 2014, el pesimismo es muy elevado.

Usuarios a los que les gusta este artículo:

Este artículo tiene 16 comentarios
Te estás volviendo un analista fino, fino.

El último gráfico del punto uno muy interesante.

Yo también creo que la bolsa no está barata, pero con los tipos de interés tan bajos no hay muchas alternativas. Apuesto que la subida de tipos provocará un trasvase de capitales hacia la renta fija.

Mi plan pasa por el cierre del gap entre Usa y norte de Europa por un lado y el sur por el otro. Y buscar lo que aún quede barato. Las mineras, las tenemos en la lista de seguimiento todos los buscagangas.

06/01/2014 19:14
Pues con respecto al sentimiento, si bien los indicadores así lo señalan, lo que yo veo es un tremendo escepticismo. Es decir, la inmensa mayoría de análisis que leo (sobre todo en webs de USA) están intentando averiguar cuándo va a ser el techo del mercado y el porcentaje del próximo crash bursátil. Apenas veo artículos que afirmen que el S&P 500 va 2000 ptos o más...

Con respecto al Margin Debt, es normal que esté en máximos, porque el SPX está en máximos. Cuando el SP esté en 4000 ptos, el margin debt marcará un nuevo máximo. Es decir, para interpretar bien el margin debt hemos de buscar "reversal" en el mismo, cuando veamos recortes en torno al 10-15%... eso es lo que pasó en el 2000 y 2007.

Y con respecto a las valoraciones, estamos ligeramente caros, pero lejos de valoraciones de burbuja como muchos aventuran.

Esto es mi percepción de la situación. El mercado hará lo que estime oportuno :)
06/01/2014 19:25
antiguo usuario
Tambien hay quien dice que hay muchos analisis que hablan del comienzo de un mercado alcista de varias decadas, eso es muy subjetivo, esta claro que en Espana no hay tanta euforia como en USA, ni mucho menos, es logico.

El Margin Debt no deberia de estar relacionado con estar o no en maximos, simplemente es apalancamiento y todos los mercados que tienen mucho apalancamiento terminan por caer, el apalancamiento no es algo que puedas extender indefinidamente, cuanto mas te apalancas, menos puedes mantener tus posiciones si el mercado no sube mas que tus intereses.

Las valoraciones no son de burbuja, y yo creo que tendremos una correcion fuerte y/o un anio lateral, mas que un nuevo mercado bajista, pero eso lo diran los datos macro, de momento los datos macro son alcistas y yo todavia sigo parcialmente largo.

Para mi es momento de mantener y tener el dedo cerca del vender/cubrir por si acaso!
06/01/2014 19:31
Yo pienso que quizas mas arriba si habría que mantener cautela, pero como Jorque se esta hablando tambien bastante del crash, la sobrecompra en mercado hay que mirarla en escalas mensuales, si es asi, no estariamos aun en el mismo nivel de sobrecompra que en anteriores bajadas, no obstante esto es mercado el miedo siempre existirá , la otra posibilidad es tradear en Europa España ( fijense hoy popular ) y quedarse cerrado mientras en mercado EEUU este abierto, asi te libras de un posible crash, aunque con la tributacion marginal del España o te quedas largo o el crash te lo mete hacienda -)
06/01/2014 19:32
antiguo usuario
Muy buenas hoy estoy optimista cara al 14, los resultados empresariales dan margen de cto ( en europa + ).

Dentro del ciclo, estariamos en la fase de escepticismo, y en esa fase, sube con fuerza la bolsa asi que me voy a tirar a la psicina (total es gratis ) y para el 2014 espero otro +15/18 %.
06/01/2014 20:15
antiguo usuario
Los indicadores de sentimiento USA no parecen indicar escepticismo, mas bien marcan euforia.
07/01/2014 16:16
antiguo usuario
Me estaba refiriendo mas a españa puesto que el 50 % de mi cartera es de cotizadas aqui.
07/01/2014 19:19
antiguo usuario
Si cae USA, España tambien caera, puede que en menor proporcion, pero el mercado es global sobre todo para las grandes tendencias, dudo que USA caiga y España suba o se mantenga.
07/01/2014 19:24
Fantastico articulo personalmente lo de predecir hace mucho que se me paso ya que siempre acertaba mas mi sistema que yo lo dejo trabajar a el ya paso de predecir que soy muy malo con las predicciones :-)
06/01/2014 23:53
Muy buen articulo Daniel. Siempre buscando objetividad. Yo no soy pesimista para 2014 pues veo a Europa desfasada en comparacion a las subidas del SP500. El problema es el mismo de siempre: Será capaz Europa de NO BAJAR si EE.UU. sufre correciones importantes?....Me veo este año pegado al ordenador y con la nariz especialmente "limpia" para "cubrir" la cartera a toda velocidad, pues el miedo a esas correciones va a estar sobrevolando constantemente.
Mucha suerte a todos. Saludos, Victor Duran.
07/01/2014 11:54
antiguo usuario
Historicamente España ha caido al caer EEUU, puede que en diferente medida, pero suelen ir a la par.
07/01/2014 19:25
Buen análisis Daniel. Coincidimos de pleno en previsiones, y sobre todo en saber que las previsiones raramente se cumplen. "El mercado puede mantenerse irracional más tiempo de lo que nosotros podemos mantenernos solventes", es una cita muy recurrida en tiempos bajistas. En los alcistas también se cumple que la irracionalidad se mantiene más tiempo de lo previsible. Así que ya veremos. Saludos
07/01/2014 12:31
antiguo usuario
Al igual que el grafico de la burbuja, yo creo que todavia pueden quedar meses con subidas cada vez mas parabolicas antes de que cambie la tendencia o tengamos un crash, pero yo creo que la tendencia esta cerca de su fin en USA o al menos cerca de una correccion muy seria.
07/01/2014 16:17
Escriba un nuevo comentario

Identifíquese ó regístrese para comentar el artículo.

Síguenos en:

Únete a inBestia para seguir a tus autores favoritos

Publicidad