Ya está a la venta en Amazon mi segundo libro: Aprende a invertir con sabiduría

De momento solo lo he publicado en formato digital. En próximas fechas lo publicaré en papel. Les dejó el índice y una parte del libro como suele mostrar Amazon en su página.

Parte 1: Fundamentos de la inversión 

Capítulo 1: Promediar el coste monetario 

Capítulo 2: El inversor frágil, el robusto y el antifrágil 

Capítulo 3: Tapar el ruido con más ruido 

Capítulo 4: Momentum y valores en mínimos de 52 semanas 

Capítulo 5: La sabiduría del mercado 

Capítulo 6: ContabilidadCapítulo 7: Invertir en el extranjeroCapítulo 8: Índice de robustez de una empresaCapítulo 9: Dogmas erróneos de la inversiónCapítulo 10: Aplicar la sabiduría de los casinos

Parte 2: Inversiones a nuestro alrededor 

Capítulo 11: Los secretos de Inditex 

Capítulo 12: Una startup de más de 500 Billones de dólares 

Capítulo 13: Google y Facebook 

Capítulo 14: Entra en China de la mano de una cadena de cafeterías 

Capítulo 15: Bitcoin y el poder de la narrativa

Parte 3: Sectores complejos 

Capítulo 16: Invertir en bancos 

Capítulo 17: El mejor banco del mundo 

Capítulo 18: Negocios de bienes intermedios 

Capítulo 19: Biotecnología 

Capítulo 20: Células simples y complejas 

Capítulo 21: Invierte en los propios cimientos de los mercados financieros 

Capítulo 22: Las agencias de calificación

Introducción

En “aprende a invertir con sabiduría” voy a intentar exponer conocimientos que he ido adquiriendo a través de la experiencia. Gran parte de lo aquí escrito no lo vas a encontrar en otro libro de inversión. Llevo invirtiendo y pensando sobre inversión durante los últimos 15 años. Ese camino me ha permitido obtener algunas lecciones que no aparecen en los libros que tengo en mi pequeña biblioteca. Soy una persona que disfruta pensando y reflexionando sobre el mundo de la empresa. Puedo decir que es algo que me apasiona. Intentaré revelar todos esos secretos que he ido aprendiendo con el paso del tiempo.

Siempre he sentido cierta admiración por las personas mayores. Recuerdo cuando era niño cómo me gustaba mucho estar con mis abuelos y que me contaran relatos e historias del pasado. También me intentaba pegar al resto de gente mayor de mi pueblo cuando podía. Me gustaba jugar a las cartas y hablar con ellos. Las personas mayores tienen otra perspectiva de la vida y ven el mundo de forma diferente. La razón podría residir en que han tenido más vivencias y la experiencia les ha conferido cierta sabiduría de la que carecemos las personas jóvenes.

Este libro es de una complejidad mayor a mi primer libro “Gana dinero como inversor particular”. Trato temas más específicos como invertir en bancos o en biotecnología. Espero explicarme con claridad y quienes lo estáis leyendo lleguéis a entender mis razonamientos.

Como dije en mi primer libro, no es necesario ser un genio para invertir y obtener unos resultados estupendos. Las ideas de inversión que aportaré pueden ser utilizadas o no. Cuantas más armas tengas a tu disposición mejor podrás prepararte para la batalla. Pero para ganar la guerra con dos o tres armas te son suficientes. Es decir, puedes elegir dónde invertir dentro las inmensas posibilidades que existen.

El libro está estructurado en tres partes. En la primera parte hablaré de fundamentos de la inversión: trataré aspectos más generales como la psicología financiera, contabilidad y también expondré algunas creencias erróneas acerca de la inversión.

En la segunda parte hablaré de inversiones que podemos encontrar a nuestro alrededor, paseando por la calle y fijándonos en los establecimientos que más éxito tienen. Me centraré en casos de éxito conocidos por todos como Inditex o Starbucks.

Por último en la tercera parte hablaré de sectores más complejos. Las enseñanzas expuestas las he aprendido por mi cuenta en mi proceso inversor. Muchas son reflexiones muy personales. Estos sectores, con algo de estudio, pueden llegar a dominarse. Si quieres ir un poco más allá de lo que la gente suele conocer, los últimos capítulos os parecerán interesantes.

PARTE 1

FUNDAMENTOS DE LA INVERSIÓN

CAPÍTULO 1

Promediar el coste monetario

Una de las formas más interesantes de invertir es hacerlo promediando el coste monetario o realizando compras periódicas. Con ellas te conviertes en un comprador activo y cambias completamente tu punto de vista acerca del mercado. Cuando empezamos a invertir, lo pasamos realmente mal cuando el mercado baja y tenemos una ligera satisfacción cuando sube. Diversos estudios han comprobado que el dolor sufrido al ver nuestras acciones caer es aproximadamente el doble que el placer experimentado cuando vemos a nuestras acciones subir de precio. Es un sesgo psicológico que hace que muchas personas no controlen sus impulsos y acaben vendiendo en el peor momento (tras una caída fuerte del mercado) cuando lo más aconsejable sería comprar más acciones.

Al convertirte en comprador activo llega un momento donde prefieres que el mercado caiga para comprar más barato. Acabas siendo consciente de qué es lo que más te va a beneficiar.

Escoger unas cuantas empresas de gran calidad y dedicarse a hacer comprar periódicas sobre ellas puede ser la forma más inteligente de invertir para un particular. Hay personas que utilizan también fondos de inversión o Etf´s. Si destinas el mismo dinero a comprar periódicamente terminarás comprando una mayor cantidad cuando las acciones estén baratas. Sin embargo, cuando estén caras comprarás menos cantidad. Con lo cual, al final, de forma casi inconsciente estarás asignando el capital de forma excelente.

La firma estadounidense de investigación financiera Ibbotson Associates analizó con la técnica del promedio coste monetario, qué hubiera sucedido si un inversor hubiera aportado 100 dólares mensuales, frente a invertir el monto total de 12.000 dólares en un período de diez años englobando el periodo desde 1929 hasta 1939. Si un inversor hubiera destinado 12.000 dólares de una vez a un fondo que replicara al S&P 500, al final de los 10 años el valor de su cartera sería de 7.223 dólares, sufriendo una pérdida de -39%. Por otra parte, destinando 100 dólares todos los meses, el importe final sería de 15.571 dólares, obteniendo una revalorización del 29%. Esta técnica amortigua el efecto de las oscilaciones del mercado.

Ahora vamos a hacernos una pregunta interesante: ¿Qué acciones serían las más recomendables para realizar compras periódicas? Quizás las mejores empresas para esta tarea sean las defensivas. Empresas de Consumer Staples o similares, que no van a cambiar mucho con el paso del tiempo. Si logras obtener un 10-15% de rentabilidad acumulada, tus resultados serán espectaculares. Realmente no necesitas rendimientos estratosféricos para lograr conseguir un capital considerable haciendo compras periódicas, incluso partiendo de cantidades pequeñas.

Hay una página realmente interesante que te permite calcular cuánto habrías obtenido si partes de una cantidad inicial en una determinada acción y realizas compras periódicas, bien sean mensuales o trimestrales. En dqydj.com  y tienen un apartado denominado stock return calculator donde se pueden realizar estas simulaciones. Los resultados son calculados en dólares. En euros las conclusiones serían similares ya que los tipos de cambio suelen permanecer bastante estables en periodos largos de tiempo.

Vamos a hacer algunas simulaciones con dqydj.com  Partiendo de una cantidad inicial de 10000 dólares y realizando compras periódicas mensuales de 500 dólares durante los últimos diez años con reinversión de dividendos. Es importante señalar que en ese período se habría sufrido el crack bursátil y la crisis subprime de 2008-2009 donde los principales índices cayeron un 50% desde máximos.

Para elaborar las simulaciones he escogido dos empresas defensivas conocidas por todo el mundo, Mcdonald´s(MCD) y Coca-Cola (KO). En estas dos empresas se han dado dos situaciones contrapuestas. Mientras que las acciones de Mcdonald´s han obtenido una rentabilidad media muy alta estos diez años, un 14,76% anual, en las acciones de Coca-Cola la rentabilidad habría sido baja, de sólo un 7,23% anual.

Al cabo de esos diez años, invirtiendo 10.000 dólares en un primer momento y comprando periódicamente 500 dólares en acciones de Mcdonald´s, tu capital se habría convertido en 167.160 dólares. Es decir, tu capital inicial se habría multiplicado por más de 16 veces. En Coca-Cola tu capital actual sería de 106.038 dólares. En este segundo supuesto, tu capital sería más de diez veces superior a los 10.000 dólares con los que empezaste a invertir. En una década donde la inflación ha sido muy baja, tanto en el caso de Mcdonald´s como en el de Coca-Cola, tu poder adquisitivo se habría visto incrementado de manera espectacular. La clave simplemente hubiera sido ahorrar, invertir periódicamente y esperar que el interés compuesto y la generación de valor de estas grandes empresas hicieran el resto.

Muchas personas en nuestro país tienen una hipoteca de 500 euros al mes. Ahorrar 500 euros mensuales para invertir puede estar al alcance de individuos con unos ingresos medios. Si sólo puedes ahorrar 100 o 200 euros también sería muy válido. A largo plazo, los resultados serán sorprendentes para la cantidad aportada. Si en vez de compras mensuales hubiéramos hecho la simulación con una compra trimestral de 1500 euros los resultados serían similares a los expuestos con anterioridad.

Os animo a hacer vuestras propias simulaciones en dqydj.com con los datos que deseen. Las compras periódicas es un método de inversión que muy pocos realizan, a pesar de que aparece en los libros de Benjamin Graham como la forma más sencilla de batir al mercado. Por último os dejó una frase de Anthony Robbins: “La gente sobrevalora lo que puede conseguir en un año y subestima lo que puede conseguir en una década”

CAPÍTULO 2

El inversor frágil, el robusto y el antifrágil

Soy un gran seguidor de los libros de Nassim Taleb y de uno de ellos, “Antifragil”, donde extraje una idea que me pareció muy interesante. En el extenso universo de los particulares que gestionan sus ahorros, tras haber tratado con multitud de ellos, he detectado tres tipos diferentes de inversores.

El primero de ellos sería el inversor frágil. Se caracteriza por realizar acciones inadecuadas guiadas por su estado de ánimo. Cuando el mercado cae, guiado por su temor de perderlo todo, suele acabar vendiendo. Tras ver que el mercado se recupera vuelve a comprar pero mucho más arriba. Este tipo suele representar un porcentaje importante del total de inversores.

El segundo perfil es ya un inversor más maduro y con más experiencia. Yo le llamaría inversor robusto. Es un inversor que no se deja influir por la volatilidad del mercado. Cuando el mercado tiene un descenso importante no vende, pero le cuesta comprar. Esto sucede porque suele estar incomodo al poseer algunas posiciones con pérdidas, lo que le impide aprovechar las caídas. La mayor parte de los inversores que llevan años invirtiendo, que tienen cierto éxito, suelen pertenecer a este tipo.

Por último, nos encontramos con el inversor antifragil. Este inversor, al contrario de los anteriores, se beneficia de la volatilidad inherente en los mercados. Si la bolsa cae con fuerza se alegra de poder comprar más barato. Aunque vaya perdiendo en algunas posiciones de su cartera, las caídas de mercado son sus momentos preferidos. Este tipo de inversor es el más minoritario y probablemente sea el que mejor aptitud tenga para conseguir rentabilidades interesantes.

En mi caso que ya llevó bastantes años invirtiendo creo que he pasado por los tres tipos. En un primer momento era demasiado emocional. Cuando el mercado subía me ponía muy contento y cuando bajaba tenía una sensación de desasosiego. Este carrusel de emociones hacía que terminara tomando malas decisiones de inversión. Vendía cuando no tenía que hacerlo y compraba siempre en máximos.

Pasaron los años y me fui acostumbrando a manejar los vaivenes del mercado. Si la bolsa se desplomaba no vendía. Ya en ese momento conocía que con el paso del tiempo el mercado siempre se recuperaba. Incluso si disponía de liquidez era capaz de comprar. De todas formas seguía siendo un inversor que lo pasaba mal cuando mis acciones caían y estaban en pérdidas.

Actualmente me parezco más a un inversor antifragil. Estoy deseando que el mercado tenga una caída importante o empiece el próximo mercado bajista. Al tener un enfoque empresarial de las acciones y ya tener identificadas unas cuantas empresas excelentes que me gustaría poseer, o incrementar mi aportación en ellas, cuanto más baratas las pueda comprar, mejor.

Muchos inversores, a través de los años, experimentarán esa evolución. Para lograrla es necesario dejar pasar el tiempo. La evolución natural del mercado y su volatilidad es similar a la meteorología: Unos días hace sol, otros llueve; Unos días la bolsa cae, otros sube. Lo relevante es no darle demasiada importancia a estos cambios. Como se suele decir: tomárselo con filosofía.

Empresas antifrágiles

El concepto de antifragilidad, es decir, de beneficiarse de los cambios, también puede aplicarse a algunas empresas. Esto es lo que ocurre con la consultoría tecnológica. Mientras muchas empresas sufren por los cambios tecnológicos otras se ven beneficiadas. Las consultoras tecnológicas se encargan de implantar nuevos sistemas informáticos y aplicaciones que están en constante evolución.

El mundo en el que vivimos cada vez tiende a ser más tecnológico. No hay sector de la economía que no vaya a ser influido por la tecnología en el futuro. Estos cambios y la necesidad de implementarlos en las empresas harán que la consultoría tecnológica continúe creciendo en los próximos años.