El pasado 8 de noviembre salto la noticia
de que IAG iba a lanzar una OPA sobre VUELING para comprar el
resto de las acciones que no controla (posee el 45,85%). El precio de
la OPA es 7 € y el día anterior a la noticia VUELING cerró a 5,47€. Tras la
noticia subió a 6,85 € (+25,23%). Después de 22 días de cotización la acción se
ha movido en un rango de precios entre 6,85 (-2,14% respecto al precio de la
OPA) y 7,59 € (+8,43% respecto al precio de la OPA).
Considerando la
OPA como fiable, la operación parece fundamental y esta en la línea de los últimos movimientos de IAG, que pago hace poco 200 millones por BMI, otra aerolínea low cost, en este caso deficitaria. No parece pues un precio muy elevado pagar 100 millones por el control de VUELING, compañía con beneficios recurrentes, costes laborales ajustados y un gran potencial de crecimiento. Ademas teniendo en cuenta que muchos consideran (yo no lo tengo
tan claro) que IAG está intentando desmantelar IBERIA, con costes laborales que superan en mucho a los de la competencia, VUELING parece hecha a la medida de las pretensiones de IAG para el mercado español. Los que se tiran de los pelos por el
desmantelamiento de IBERIA, se olvidan de que sus precios son para clientes premium,
cuando somos un país low cost que quiere viajar con precios low cost. De hecho hace tiempo
que RYANAIR supero a IBERIA en número de pasajeros transportados en España. Por lo tanto España demanda precios de VUELING y
no de IBERIA. Nos conformamos viajando con un confort similar al de
un autobús y no queremos pagar un sobreprecio por servicios extra que no son imprescindibles. De todas formas quiero dejar claro que todo esto no dejan de ser conjeturas personales.
Por lo tanto mi
estrategia es la siguiente. La compañía cerro el viernes 7 a un precio de 7,15 €. Este sería mi precio de compra. Pondría un stop loss en 6,85 €
(-2,14% respecto al precio de la OPA y precio mínimo del rango de cotización de
la acción desde que salto la noticia) asumiendo por lo tanto una posible perdida del 4,19%. Se podría poner un stop más agresivo ajustándolo al precio de la OPA (7 €). En este caso se asumiría una perdida máxima del 2,10%. Mi objetivo mínimo de beneficios estaría al nivel de los 7,59 € (+8,43% respecto al precio de la OPA y precio máximo
del rango de cotización de la acción desde que salto la noticia). La plusvalía sería de un 5,90%. Aunque mi verdadero objetivo latente es que IAG tenga que subir el
precio de la OPA, considerando la débil situación de IBERIA, sumida en una escalada de
tensión y con una huelga a la vuelta de la esquina. Hay casas de análisis como Bloomberg (esto siempre hay que cogerlo con pinzas) que consideran muy bajo el precio de la OPA y apuestan por una subida a 9/10 €. En cualquier caso el precio de consenso de los analistas FactSet es 7,25 €.
Esta es mi humilde estrategia ante la OPA de IAG sobre VUELING.
