Los índices europeos han comenzado la sesión con nuevos recortes, perdiendo casi todo lo recuperado en la sesión de ayer. Hoy es día de apuestas. Apuestas sobre el mensaje que pronunciará hoy Draghi a partir de las 14h30 en su rueda de prensa.
Por un lado tenemos a una parte de los inversores pensando que pronunciará un discurso agresivo y dará pistas sobre el QE europeo. Los malos datos macro, las revisiones a la baja esta misma semana de las perspectivas de crecimiento e inflación en Europa, así como la agresiva política monetaria de la FED y del Banco de Japón justificarían este mensaje. Si es así, los índices europeos podrían girar al alza siguiendo los pasos de Estados Unidos y Japón.
Pero por otro lado, durante la semana se ha sabido que el Bundesbank no está conforme con las últimas actuaciones y se programó ayer una cena con todos los gobernadores de los bancos centrales europeos para “leerle la cartilla” a Draghi. Si Draghi se deja amedrentar por el Bundesbank, está claro que volverán las dudas en Europa y las correcciones pueden continuar, por lo que se certificaría la resistencia de los índices europeos en las medias de 200 y 50 sesiones según el índice.
A pesar de las correcciones del petróleo, vemos en el siguiente gráfico que las expectativas de inflación en Europa se mantienen planas en las últimas sesiones. Sin duda es un claro indicativo de que el mercado no tiene nada claro de qué es lo que va a llevar a cabo el BCE en la reunión de hoy.
Así pues, a pesar de los grandes bandazos que estamos viendo en las cotizaciones de los índices de renta variable europea, se aprecia en los gráficos que todos están en los rangos que hace varias sesiones comentábamos cómo zonas más probables. En el gráfico del Ibex vemos que estamos desde la última semana de octubre moviéndonos entre 10.000 y 10.500 puntos.
De todos los índices europeos, adjunto el gráfico del Eurostoxx 600, que es donde mejor se aprecia lo que venimos comentando en las últimas semanas. Tras las correcciones de octubre, hemos recuperado los soportes perdidos (medias de 50 y 200 sesiones) y esta semana cotizamos justo en mitad del canal alcista que une los mínimos desde el verano del 2011. En estos niveles, desde el punto de vista técnico, estamos a la misma distancia del peor escenario a medio plazo (zona de mínimos de octubre) que del mejor escenario (zona comprendida entre máximos anuales y la parte superior del canal alcista. De ahí que en estos días estemos insistiendo que estamos en la zona óptima para que los inversores adecuen sus carteras a las nuevas circunstancias. Es decir, aquellos a los que les pilló las correcciones con más riesgo del que admitía, deber reducir exposición.
Bien, Europa se ha enfrentado sin éxito a las resistencias y necesita la ayuda del BCE para superarlas. Pero Estados Unidos que sí que las ha roto (gracias a que Yellen dijo que los tipos seguirán bajos todo el tiempo que necesite su economía), está también alcanzando niveles de resistencia importantes.
Evolución del S&P500. Si en el Eurostoxx 600 hemos comentando que el mejor escenario a medio plazo sería que alcanzara la parte superior del canal alcista iniciado en 2011, en este gráfico vemos que el S&P500 ya está muy cerca de los niveles equivalentes. A estos precios y sobre todo, tras la gran vuelta en V del índice, lo más probable es que entremos en un terreno lateral o lateral correctivo para consolidar la conquista del nivel de 2000 puntos.
Y dentro de los índices de Estados Unidos, adjunto el del Russell 2.000. Desde octubre vemos que ha sido indicador adelantado, y esta semana ya lo tenemos en negativo y se ha quedado lejos de los máximos anuales. Este índice, salvo unos días en octubre (en los que rebotó justo en la línea que une los mínimos desde 2011), está claramente en un lateral entre 1.100 y 1.200. Mientras no rompa este rango al alza o a la baja, le vamos a dar menos fiabilidad a las rupturas de máximos que han realizado tanto el S&P500 como al Dow Jones.
En definitiva, Estamos en zona de resistencias a la espera de una nueva reunión del BCE. Es verdad que las resistencias están para romperse y si el mensaje de Draghi gusta al mercado, será bastante probable que se superen, pero hasta que no se rompan, las resistencias son zonas para vender o reducir riesgos. Y si se superan, pues entonces habrá que replantearse si conviene volver a aumentarlos o no.
