Los planes de Italia para dejar el euro... o que éste estalle

13 de marzo, 2018 013

Según Evans-Pritchard los partidos ganadores en Italia han presentado un plan para deshacerse del euro, o que éste estalle en mil pedazos, por desafección de Alemania. En primer lugar traduzco una larga cita del autor, que yo no acabo de entender. Luego hago mis comentarios, en los que hago una interpretación plausible de estos planes.

Los ultras euroescépticos en la Lega ya piensan que la próxima desaceleración precipitará una crisis de solvencia en Italia. Están preparando opciones de contingencia para garantizar que el país pueda defenderse y no caer en las garras de la policía de rescate de la eurozona. Casi sin ser notados por los mercados han presentado planes para una moneda paralela en el manifiesto del bloque conservador, que reivindica el derecho a gobernar como el mayor de los grupos de coaliciones oficiales con el 37% del voto. El plan consiste en una nota del tesoro perpetua (BOT) utilizada para pagar € 70bn en atrasos estatales a empresas y ciudadanos italianos, y se pondría en marcha rápidamente. El ex primer ministro Silvio Berlusconi, el último líder electo de Italia, ha coqueteado con esta idea para crear liquidez y superar la crisis crediticia de las pequeñas empresas italianas. Está modelada según la moneda militar introducida por las fuerzas aliadas después de la liberación de Sicilia en 1943, y conocida por los italianos como la AM-Lira. Los billetes fueron preparados por la Oficina de Grabado e Impresión de Washington y se fijaron a un tipo de cambio inflacionario de 100 liras por dólar. El papel híbrido marchó hasta la península con las tropas y sirvió como el lubricante de la recuperación económica, que circuló por toda Italia hasta 1951. El griego Yanis Varoufakis quiso lanzar una oferta paralela cuando el BCE cortó el apoyo de liquidez a los bancos privados griegos (discutiblemente ilegalmente) y puso al sistema financiero de rodillas. Fue desestimado por el gabinete de crisis de Syriza, que sabía que conduciría ineluctablemente al dracma. Claudio Borghi, el jefe de economía del Lega y el arquitecto del plan de Italia, declara abiertamente que el esquema evolucionará con el tiempo a una moneda secundaria bajo control soberano italiano, confiando en que no hay nada que la UE pueda hacer al respecto. "No somos Grecia: somos un país mucho más grande y contribuimos netamente al presupuesto de la UE, entonces, ¿cómo va a detenernos Bruselas?", Me dijo. Si conduce a la lira, que así sea. Tal plan subvertiría el control del BCE sobre el suministro de dinero y destruiría el consentimiento político alemán y holandés para el proyecto del euro. Los estados del norte verían paralelismos con la Unión Monetaria Latina en el siglo XIX, socavados por la degradación del Vaticano de las monedas de plata, y luego por el uso de una laguna legal por parte de los italianos para imprimir papel moneda. Pero ese es el punto. Los economistas italianos que impulsan este plan quieren crear circunstancias en las que Alemania opte por abandonar el euro con disgusto. Esa es la forma más "limpia" de romper el sistema y prevenir una espiral de devaluación para los estados más débiles. Los contratos de deuda en euros podrían entonces ser mantenidos. "Todo el mundo sabe ahora que tendrá que haber un desmantelamiento ordenado negociado del euro", dijo el senador de Lega Alberto Bagnai, la eminencia gris del movimiento euroescéptico italiano. Una nueva lucha ya está en marcha para dar forma y controlar la dispensación posterior al euro. La UE ha manipulado extremadamente mal a Italia, al igual que ahora está manipulado mal a Gran Bretaña, y no le gustarán las consecuencias.

Si no lo entiendo mal, el plan es crear una moneda paralela, garantizada por el gobierno italiano, que no sé por quién estará controlada. ¿Un Banco de Italia? El gobierno emitiría esos BOT, se los endosaría al BI, y éste le daría el dinero que es lo que repartiría entre los acreedores impagados. Se parece bastante a un Helicopter Money. Pero aquí hay un problema de (des)confianza que el gobierno y el Banco de Italia deben ganarse de nuevo, algo en lo que han fallado casi siempre.
Luego está el problema de la deuda en euros. La nueva moneda se devaluará, que es lo que, supongo, “pondrá contra las cuerdas” a Alemania para que acepte una renegociación de deuda. Es decir, yo rompo unilateralmente mis deudas, las denomino en una nueva moneda, por lo que si quieres que ésta no se devalúe mucho y devalue lo que te debo, mejor renegocia una quita de deuda.
Es la única manera que lo entiendo. Ahora bien, es de locos pensar que esto no va a acabar a hostias. Porque los demás países acreedores, por un lado, y deudores, por otro, reaccionarán, y no hay razones para pensar que será versallesco. Estoy de acuerdo que la única - o casi - solución para europa es una negociación de deuda, pues es insostenible que Europa sea una trincheras entre deudores y acreedores. Pero unilateralmente y chantajeando no creo que los paises acreedores, a punto de ser asaltados por partidos populistas anti Europa - pero con motivos opuestos a los del Sur: por algo son de extrema derecha - vayan a tragar tal desafío. No. No me lo creo. Por el contrario, lo que conseguirá ese plan de locos es cabrear a todo el mundo y que todo el tinglado estalle... y estemos más cerca de una nueva guerra. No creo que Italia llegue al final de su locura.
¿Locura? Bueno, la verdad es que a Italia el euro se le ha vuelto indigerible. Italia, desde la post guerra, ha llevado un juego más o menos heterodoxo de deuda alta (por razones políticas: siempre se olvida el factor político en la ecuación. ¿Hubiera podido Italia contener la mafia sin este juego de moneda? ), y lira a la baja, cuál monarca del renacimiento que cercenaba su moneda para ir pagando esa deuda. Y a Italia le ha ido medio bien, hasta que llegó el euro y al PIB per capita se le puso cara de vinagre, como se ve en el gráfico.

Mientras la lira (línea azul, se devaluaba regularmente - subida de la línea) el PIB (línea verde) marchaba con cierto vigor. En cuanto llegó el euro en el 2000, el PIB languideció, se hizo enfermo crónico, y no levantó cabeza. Ahora es el único país que no ha recuperado el nivel pre crisis 2008.
Los políticos como Berlusconi quieren recuperar esa capacidad de manipular la moneda y a la vez “devaluar la deuda”, emitiendo en una moneda controlada por su banco central. Simplemente eso. Simplemente. ¿Bueno y qué? Es una tradición italiana. Y es que el euro va a favor de las tradiciones alemanas, y en contra de las de otros países. ¿Me entienden?

¿Y España? Me parto la caja. Me imagino a Rajoy diciendo “nosotros estaremos con el euro”... mientras los tipos de interés de la deuda española se van a las nubes, que es como si la peseta se devaluara, pero en peor ... pero españa no es tan diferente de Italia...