No, no se trata del cantante Paul Simon de joven y con barba sino del presidente de la Reserva Federal Ben Bernake hace ya muchas primaveras. Al igual que Paul Simon y Art Garfunkel cantaban la maravillosa "puente sobre aguas turbulentas", Ben Bernanke también sigue construyendo su puente sobre aguas lodadas y turbulentas con muy buen criterio. Como ya es bien sabido, no ha habido "tapering", por tanto prosiguen los estímulos de la FED que dicho sea de paso son unos pedazos de estímulos, 85.000 billones USA mensuales. Parece evidente que Ben Bernanke ve la botella medio vacía (Rajoy, Montoro y de Guindos la ven medio Llena o quizás la quieren ver medio llena por motivos electorales) y, por tanto, la FED no tocara por el momento los estímulos entre otras cosas porque la inflación ni está ni se le espera (En Japón llevan esperándola 20 años), solo hay que ver el indice de las commodities desde 2011.
¿Quizás Bernanke ve la botella medio vacía porque el actual crecimiento economico no es real sino construido artificialmente? Indudablemente crecimiento económico lo hay en este momento, prueba de ello, entre otras muchas, son las peticiones de subsidio de desempleo semanales que ya descendieron de la cifra psicológica de las 300.000.
No obstante, el siguiente gráfico tiene mucho que ver con la buena macroeconomia economia y, por ende, mundial. Cuando la máquina de dólares tuvo un respiro, la reacción en la renta variable no se hizo esperar.
La velocidad del dinero no indica en absoluto un mercado expansivo sino todo lo contrario, es decir deflación. El dinero cambia de manos muy pocas veces desde hace años.
Es más, puede que siga disminuyendo porque el histórico así lo sugiere:
El mercado de recompra de acciones por parte de las empresas se ha desacelerado en 2012 (la renta variable ha seguido subiendo) después de un incremento en 2009, 2010 y 2011. No es un buen dato a falta de actualizar 2013.
El flujo neto de caja de las corporaciones ha comenzado a descender, a nivel de crecimiento interanual esta por debajo de los últimos 60 años. No es un dato de reinicio de expansión económica.
El ratio Dow/Gold históricamente aun no ha hecho suelo, con lo cual tampoco indica una reanudación expansiva
El ratio Q indica que la bolsa históricamente no esta barata:
Ya en el terreno chartista, los teóricos 16.000 puntos del DJI son factibles, ademas entraría dentro de la linea teórica del triangulo expansivo
Una gran cuestión que se formula y replantea constantemente aqui en la web es si la onda alcista 2009-2013 es un inicio escéptico de un mercado alcista de larga duración y de nuevo ciclo expansivo. Vuelvo a repetir, una vez mas, que a mi no me lo parece y puedo estar perfectamente en un error. Entre algunas de las muchas razones por las que creo que el ciclo expansivo todavía no ha comenzado voy a mencionar algunas
La impresionante onda alcista 2009-2013 con presunta expansión economica general no se refleja en absoluto en el gráfico del volumen positivo:
El volumen de negociación de la onda 2009-2013 tampoco refleja un mercado alcista de economía en expansión.
Cuando el volumen medio decrece progresivamente en las subidas y aumenta bruscamente en las correcciones no se trata de un mercado alcista secular segun los postulados de Dow. Mientras no se demuestre lo contrario siguen vigentes y a las pruebas gráficas me remito:
La personalizada curva de Coppock anual señala claramente el inicio y el fin de los ciclos, De momento sigue vigente el ciclo contractivo a menos que en Enero de 2014 la curva se gire al alza. Hay que esperar para estar seguros.
