Los bancos centrales, en tinieblas En fila, como patitos de la feria, los tres principales emisores del mundo han subido sus tipos de referencia
- Reserva Federal a 4,5%
- Banco de Inglaterra a 3,5%
- Banco Central Europeo a 2,5%
Tratando de domeñar una inflación resistente, pese a que los precios de la energía han bajado.
¿Consecuencias?
Bueno, no se sabe bien, o al menos yo no lo sé exactamente. He leído en Nuriel Roubini que se está formando una borrasca financiera origen de una recesión... la verdad es que hay niebla y todo el mundo está a tientas, los emisores también. Vivimos en una incertidumbre casi total. Solo faltaría que hubiera un pistoletazo de pánico. Espesa tiniebla sobre cómo están los bancos. EEUU todavía creciendo y creando empleo. Europa con una amenaza creciente de recesión. China más espesa de lo habitual. Están digiriendo una burbuja inmobiliaria grande como 30% del PIB. El confinamiento se ha suspendido por las manifestaciones. No habrá una brusca crisis, pero sí una lenta caída. Su modelo hace tiempo que naufragó, dicen mis fuentes extranjeras, aunque no lo he visto en la miope prensa española.
Los tipos de interés reales (tipo nominal-inflación) siguen en negativo, es decir, a favor del aumento de la demanda. Los déficits públicos siguen ahí, generando deuda y contribuyendo a aumentar la demanda tb.
Esto parece anunciar formación de desequilibrios financieros que, efectivamente, disparen un pánico.
Los bancos centrales están acostumbrados a la inflación baja de las últimas décadas. Su modelo está apagado y ni saben muy bien queda hacer. Subirán tipos mientras no provoquen una recesión. Cometen el error, como siempre, de no mirar al mercado financiero, de donde suelen venir los tortazos graves, encadenados y que nos dejan temblando... En el próximo, ellos habrán perdido su capacidad de generar ilusión monetaria, tan cómoda, tan anestesiante.
