Liberbank (LBK:SM) - En el punto de inflexión

LBK, como sus homólogos domésticos, ha sufrido en los últimos años la dotación de mayores provisiones, una demanda de crédito en recesión, los mayores requerimientos de capital regulatorio, y la caída de los tipos de interés. En LBK, además, su mercado natural ha sido especialmente frágil durante la crisis, con el legado de una gestión más basada en intereses políticos que en la lógica de la solvencia del cliente. El nuevo equipo se está centrando en liquidar lo ejecutado y mejorar el capital (a base de ampliaciones). Llegados a este punto tenemos un banco con un balance ocioso, muy sensible a una subida de tipos, y en el que la nueva producción empieza ya a compensar los vencimientos. Paralelamente el coste del riesgo se está normalizando junto con la mora y un programa de racionalización de costes en el ámbito de personal y oficinas, en un contexto de expansión del crédito de mayor calidad. Creemos que vale por lo menos 0,95 EUR/acc, y seríamos COMPRADORES.

En el link adjunto el vínculo al informe completo.

http://bit.ly/2MHU4sE