Las ventas de autos son un magnífico indicador macro

17 de julio 2
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No es un dato macro pero son datos que muestran la bonanza económica de la zona euro. A pesar de la guerra comercial y de los problemas con el diésel, los habitantes de la Eurozona tienen confianza en su situación económica y se compran un coche nuevo. Esta mañana se ha publicado que las matriculaciones de coches nuevos en junio aumentan el 5,2% hasta alcanzar los 1,57 millones de unidades. Los peores países han sido Reino Unido, con un descenso de -3,5%, e Italia, con una bajada de -7,3%. Dentro del crecimiento, Alemania mejora 4,2%, España sube el 8% y Francia el 9,2%. Por marcas, Peugeot sube nada menos que el 66% (se incluyen las cifras de las ventas de otras marcas como Opel y Vauxhall). Renault tiene un crecimiento del 4,7%, y Daimler tiene problemas con una bajada de 5,2%, pero BMW mejora el 8,2% y Volkswagen el 13%.

Y es que la compra de un coche nuevo quizás es mejor indicador de la confianza de los consumidores que cualquier índice macro que se publica a diario. Son hechos constatados de que un consumidor está dispuesto a desembolsar una  importante cantidad de sus ahorros o a endeudarse. Incluso podría ser mejor indicador que la venta de viviendas puesto que en este último dato, el componente especulativo o componente de inversión extranjera desvirtúa muchísimo la serie.  En el siguiente gráfico comparamos la evolución del número de vehículos matriculados en España (azul), Francia (naranja) y Alemania (verde). El dato de España es el más alto desde 2007 y recupera niveles en los que se estuvo moviendo la cifra de ventas en el periodo 2000-2007. Algo similar ocurre tanto en Francia como en Alemania.

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La serie es muy estacional puesto que las cifras de agosto siempre son muy bajas, pero se ve claramente cómo la curva descendente de cifra de ventas del periodo 2007 a 2012 se está tornando en una curva ascendente. Sin duda, la noticia de la cifra de ventas de junio es un dato muy positivo como indicador de la situación macro de la Eurozona.

Así, según un estudio de Baker & McKenzie, las inversiones chinas en EEUU han caído un 92% en los seis primeros meses del año con respecto al mismo periodo del año anterior, pasando de unos 24.300 millones de dólares en 2017 a apenas 1.833 millones en el mismo periodo de este año. Si en la segunda mitad del pasado ejercicio China apenas invirtió 6.000 millones en el gigante americano, en el último periodo la tendencia se ha deteriorado todavía más en los últimos meses, coincidiendo con la creciente guerra arancelaria entre Washigton y Pekín.

La parte positiva para Europa es que buena parte de los flujos inversores perdidos entre ambas orillas del Océano Pacífico se han trasladado hacia el Viejo Continente, multiplicándose la recepción de capitales en España, Francia, Alemania y Suecia. En Alemania, las inversiones chinas han aumentado un 78%, hasta alcanzar los 1.509 millones de dólares (unos 1.250 millones de euros); en Francia se han multiplicado por cinco, hasta los 1.443 millones de dólares (unos 1.200 millones de euros); y en España se han cuadruplicado, hasta los 1.171 millones de dólares (unos 975 millones de euros).

Por tanto, las cifras de ventas de las compañías europeas este trimestre, que además se benefician de la caída del euro, podrían sorprender de forma muy positiva. Ahora, cuando muy pocos vuelven a apostar por Europa, quizás vuelva a ser un buen momento. El Eurostoxx 50 (con dividendos) parece estar en terreno de nadie, pero mucho ojo al comportamiento que pudiera tener si tras esta temporada de resultados consigue superar la zona de máximos anuales.

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El artículo original se encuentra en el Blog de Unicorp Patrimonio S.V.

(http://blog.unicorppatrimonio....)

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Este artículo tiene 2 comentarios
Para mí las ventas de automóviles y otras series como consumo de cemento, electricidad, viajeros en metro o la ocupación hotelera son datos macro porque a veces nos dan más idea de por dónde va la economía que los datos del PIB
17/07/2018 13:39
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