Ayer comentábamos en las claves del día que había alta probabilidad de que las bolsas europeas superasen al alza las resistencias técnicas. El principal motivo que argumentamos a favor de la tesis es que el yen comenzaba a depreciarse frente al dólar (o bien que el dólar se fortalecía justo en zona de soporte) y esto favorece el Carry Trade, que consiste en financiarse en yenes para asumir riesgo en otras divisas.
Pero a media sesión, tanto la publicación del IPC de Estados Unidos de febrero (2.2% frente a 2.1% anterior) como la destitución del Secretario de Estado Rex Tillerson, debilitaron al dólar. Era uno de los únicos bastiones que quedaban en el gobierno de corte moderado. Su lugar lo ocupará el actual director de la CIA, Mike Pompeo. Esta destitución se une a la salida la semana pasada del consejero económico Gary Cohn. Lo que peor sentó al mercado volvió a ser las formas, ya que se anunció por un tuit (mensaje de Twitter) y todo apunta a que el destituido no fue informado previamente ni tampoco se comunicó el motivo. El caso es que el ascenso del dólar frente al yen se frenó y del dólar se giró a la baja, tal y como se aprecia en el siguiente gráfico de la sesión de ayer de este par de divisas.
Debido a la correlación que comentamos, el Eurostoxx se giró a la baja justo en la resistencia que veíamos ayer.
Lo mismo ocurre con el MSCI Small Caps, que actualizamos.
Pero, al contrario de lo que hubiese sido lógico, el repunte del IPC no se tradujo en repunte de la TIR del bono del Tesoro de Estados Unidos. Cotiza hoy al 2.84% frente al 2.95% de máximos del mes pasado. Los bonos de corto plazo se mantuvieron estables, por lo que las nuevas correcciones entendemos que no se deben a un nuevo aumento del riesgo a subidas de tipos precipitadas.
Evolución de la TIR de los principales bonos del Gobierno de Estados Unidos.
No parece que estemos ante un nuevo tramo bajista de las bolas, sino a un simple paso atrás a la hora de atacar las resistencias comentadas ayer. La evolución del yen sigue siendo un factor clave, como pudimos apreciar en la sesión de ayer.
El artículo original se encuentra en el Blog de Unicorp Patrimonio S.V.
(http://blog.unicorppatrimonio....)
