Dentro del montante total de dinero negociado durante una jornada bursátil concreta se distinguen dos categorías de dinero, popularmente llamadas dinero tonto(dumb money) y dinero inteligente(smart money).
El llamado dinero tonto tiene una nomenclatura un tanto despectiva, tampoco quiere decir que todos sus usuarios sean tontos ni muchísimo menos sino que el termino así referido esta relacionado con todo inversor minorista o convencional. El inversor minorista generalmente invierte en base a unas determinadas emociones según las noticias y el sentimiento financiero del momento. La experiencia a lo largo de la historia demuestra que este inversor esta condenado a la ruina en un altísimo porcentaje porque al final morirá, financieramente hablando claro esta, debido a la autentica manipulación por parte del dinero inteligente. El prototipo de dinero tonto es, por tanto, el que se mueve dentro de las emociones del mercado, por ejemplo que compran y no tienen en cuenta los descuentos previos del mercado en base a noticias ya producidas, generalmente compran caro y venden barato, compran cuando hay una buena noticia o venden al aparecer una mala noticia, compran porque les dicen que la bolsa esta barata o compran porque el vecino de al lado ha comprado. Este dinero suele conducir directamente al patíbulo.
Dentro de una jormada de negociación, se considera como dinero tonto el de la primera media hora de la sesión. Se considera dinero inteligente el de las grandes manos, el institucional, el de los grandes fondos de cobertura y de pensiones, el que tiene mayor y mejor información que cualquier inversor minorista, el que se mueve principalmente durante la ultima hora de la negociación.
La firma de Money Management "Hays Advisory" inventó y desarrolló un indice referido al dinero inteligente llamado Smart Money Flow Index(SMFI). La lectura diaria de este indice esta basada en la siguiente relación:
SMFI de un dia determinado = (SMFI del día anterior menos la ganancia o perdida durante la primera media hora de sesión) mas (la ganancia o perdida de la ultima hora de sesión).
En 1997 la firma de información y asesoría financiera Wall Street Courrier presento este indice para la comunidad inversora de Wall Street, su seguimiento diario desarrollado por Bloomberg tiene como fuente oficial esta firma. La interpretación del indice es sencilla, las divergencias entre el el indice DJI y el SMFI proporcionan las señales de inversión.
Veamos algunos ejemplos del indice en comparación con el Dow Jones:
La divergencia producida durante el rally alcista post-11S ( 2001-2002) ya avisaba de una falsa recuperación de las bolsas durante la crisis tecnológica y del 11S.
También en el siguiente gráfico se puede ver como los importantes picos de zona potencial de techo en Octubre de 2007 y en Abril de 2011 no se confirmaron por el SMFI:
Y también observamos pequeñas divergencias durante las ultimas correcciones importantes:
La situación actual del indice es también divergente:
Podemos ver la fuerte divergencia alcista durante el primer trimestre de 2009 que avisaba de un suelo. La situación actual va camino de la misma divergencia pero esta vez bajista..Otra interesante referencia del Smart Money es un estudio que realiza Goldman Sachs sobre la participación en largo de 725 fondos de cobertura en el mercado de acciones. Los niveles en las zonas criticas se pueden ver en el siguiente grafico:
El Nivel A corresponde al máximo histórico alcanzado antes del estallido de la crisis financiera internacional en cifra muy cercana al 50% que ya se considera sobrecompra.
El Nivel B corresponde al mes de Agosto del pasado año. En dicho nivel la participacion de los fondos en posicion larga era del 43%, cifra relativamente baja en comparación con la A . Desde Agosto del año pasado el SP500 ha subido un 11% y a las "Small Caps" les fue mejor con una subida del 18%, buen criterio para los inversores que compararon la referencia de 2007 y se posicionaron largos.
El nivel C, ultimo trimestre del año pasado, corresponde a un nuevo máximo historico con un 52%, cifra superior al nivel A de primeros de 2007 y un dato muy a tener en cuenta como referencia. Medio año mas tarde del nivel A de 2007, el SP500 se dejo la friolera de un 52% de su valor. Evidentemente no tiene porque repetirse el desplome, primero porque las empresas estan en bastante mejor situación que en 2007 y segundo que la Reserva Federal tampoco lo permitiría como han dejado muy claro con las politicas cuantitativas QE´s, pero el dato esta ahí según el estudio de Goldman Sachs.
Otra importante referencia respecto al dinero inteligente es el sentimiento del gerente "NAAIM". A pesar de que no se cuenta con una buena biblioteca histórica al ser un indice relativamente nuevo, si puede lanzar buenas señales:En primer lugar durante este año 2013, en concreto el pasado 30 de enero, se vio la máxima euforia de este indice de sentimiento con un máximo historico desde su origen en 2006.
Desde entonces el indicador no solo no ha vuelto a hacer un nuevo máximo histórico sino que la divergencia bajista nos indica que el dinero inteligente se esta marchando lentamente del mercado de las acciones
Las correcciones anteriores importantes tambien habían sido avisadas por este indicador al igual que en el caso del SMFI:
La pregunta es obligada, ¿Ha entrado en juego el dinero tonto estos ultimos dos meses,?
Mi opinión es que si pero, como siempre, el tiempo y el mercado lo dira.
