1.- Son pocos y con mucho poder
Más del 70% del
volumen de los fondos vendidos en España son de gestoras pertenecientes a
bancos y de ellos 3 gestoras tienen casi el 50 % del volumen. Este hecho y la
mentalidad actual, de los que dirigen las políticas comerciales de las
ventas de fondos en las redes, es
lo que provoca el resto de las ineficiencias actuales.
2.- Pago al que vende y no al que gestiona
Un dato aterrador es que
casi el 70 % de las comisiones de los fondos son para el distribuidor, es
decir en España se remunera al vendedor y no al que gestiona.
3.- El daño de la palabra “garantizado”
Casi el 50 % de los fondos
vendidos en España son en fondos de “escaso” valor como son los
garantizados, monetarios y gestión pasiva.
Esto es debido a la
comodidad, facilidad y altos márgenes que suponen en algunos casos para las redes de
distribución, la venta de este tipo de productos.
4.- Se paga mucho por poco
La preponderancia de estos
productos de escaso valor y el poco esfuerzo que requieren de gestión, hacen
que las comisiones medias de los fondos en España estén infladas.
5.- El poder destructivo de las campañas
La propia idiosincrasia de
las campañas tal y como se conciben actualmente, hace que cada punto de venta
de cada una de las redes, tenga la obligación de vender su parte alícuota en
los productos que se van lanzando, con independencia de que se ajusten o no a
las necesidades de sus clientes.
6.- Yo gano, tú pierdes
En la inmensa mayoría de
los casos las gestoras están al servicio de la red y no la red al servicio de
las gestoras. Esto hace que el valor de la gestora se minimice y sea una mera
fábrica de productos, donde solo se valora la obediencia.
7.- La cascada de comisiones
Comisiones de gestión, de
distribución, de depositaria, "brokerage", operaciones vinculadas,
fondos y cestas de fondos con fondos de la propia gestora, etc. Todo esto hace
que el sistema actual se retroalimente.
8.- ¿Arquitectura Abierta?
Muchas veces no son lo
profesionales de selección los que determinan que fondos se eligen, sino que el
motivo principal de selección, es que la gestora externa de turno, esté
dispuesta a tener una clase acción “híper cara” para vender en la red y
“a mas a más” que esté dispuesta a retroceder hasta 2/3 de la comisión de
gestión.
9.- Los mismos perros
con diferentes collares
Es triste ver como la
recuperación de la industria en este año se ha dirigido a los mismos productos
de antaño, gestión pasiva, de escasa gestión,…eso si con un diferente disfraz.
10.- Obedezco lo que me digas
La actual Inverco no está al servicio de toda la industria y la
evolución de la sociedad, le ha pasado por la izquierda y por la derecha.
El sistema se ha perpetuado,
porque existe una comisión ejecutiva
formada solo por los grandes y que son los que deciden la renovación o no, de
los cargos de la asociación.
Una esperanza
Ya hay movimientos en el
mercado, empieza a respirarse nuevos aires, ya hay gestoras pertenecientes a
bancos que están virando, que han entendido que no se puede jugar con las
cartas de antaño, hace tiempo que tenemos también magníficos jugadores no
bancarios, vendrán nuevos jugadores que se aprovechen de estas
ineficiencias, esas “nuevas” gestoras
con independencia de que sean o no bancarias, que entiendan el nuevo
momento, que entiendan que el que va a mandar es el participe y que el viejo
modelo ha muerto, son las que ganaran, las que no cambien, las que no
evolucionen, irán desapareciendo lenta, pero inexorablemente.
