A lo largo de las últimas jornadas estamos comentando que la menor volatilidad de las divisas debería apoyar a los mercados de riesgo. La libra se tranquiliza por los buenos datos de Reino Unido, el dólar porque se reduce el riesgo de sorpresa en elecciones en Estados Unidos y que la FED sea demasiado agresiva subiendo tipos. En el euro, el mensaje del Banco Central Europeo de ayer también reduce la volatilidad, puesto que el mercado se ha quedado bastante tranquilo al descartar Draghi la posibilidad de Tapering. Por tanto, habrá compras de bonos por el importe actual hasta marzo de 2017 y parece que los bancos centrales nos darán una tregua hasta las reuniones de diciembre. En noviembre hay una de la FED, pero no se espera ninguna sorpresa.
Sí que el mensaje del BCE generará debilidad del euro, puesto que la entidad seguirá comprando bonos. Hoy vemos que el euro pierde claramente el soporte de 1.10 frente al dólar y puede irse a la zona del siguiente soporte situado entre 1.07 y 1.08 dólares por euro, que señalo en el gráfico de la evolución desde principios del año pasado.
También el mensaje ha sido positivo para los bonos, en los que ayer volvieron las compras de inversores que se habían salido temiendo que el BCE saldría precipitadamente. Actualizo el gráfico de la evolución de los bonos alemanes por plazo en el que las rentabilidades han salido del lateral que veíamos ayer a la baja.
Y la menor incertidumbre en las divisas y renta fija también está reduciendo la volatilidad de la renta variable europea. Actualizo el gráfico de la evolución del Eurostoxx junto la volatilidad del mismo y se puede comprobar que el Eurostoxx está atacando la directriz bajista justo con la volatilidad en zona de mínimos del año, por lo que la ruptura sí que se podría confirmar en las siguientes sesiones.
Mientras tanto, la bolsa de Estados Unidos está muy parada en zona de máximos anuales. Esto provoca que la renta variable europea (en amarillo en el gráfico) mantenga su tendencia alcista en el comportamiento relativo frente al MSCI World que venimos actualizando a lo largo de este ejercicio. En el gráfico vemos que continúa el rebote de la renta variable europea y emergente, mientras que la de Estados Unidos continúa un leve goteo.
El cierre semanal de los índices va a ser bastante positivo y la semana que viene será cuando se deba confirmar si la mejoría es ficticia o puede tener continuidad. Insistimos que tras la reducción de incertidumbre es el turno de los resultados empresariales. De momento sólo han publicado 7 compañías del Eurostoxx 50 (Essilor, Daimler, Sap, ASML, Danone, Unilever y LVMH) y está habiendo más sorpresas positivas que negativas. En conjunto, los beneficios han subido un 7,46% y las ventas un 3.44%, dejando atrás una racha de varios trimestres de corrección de ambas partidas. De las 7 compañías, sólo dos (Danone y Unilever) han presentado ventas inferiores, el resto ha mejorado bastante el dato del mismo periodo del año pasado.
Aún no han publicado las grandes compañías, pero si continuase esta tendencia sería bastante más justificable que la renta variable europea por fin dejase atrás la tenencia bajista iniciada en abril del año pasado.
