Tras varias semanas de superar resistencias, el oro ha cambiado el
pie del acelerador al freno. ¿Acaso no siguen tensas las cosas en el
este de Europa? Es evidente que sí, pero decían los analistas a
principio de semana que se trataba simplemente de una "recogida de
beneficios". Según expresaron desde UBS, la tendencia alcista de 2014
seguía intacta y la caída "se vería como una fase correctiva dentro de
una tendencia alcista".
Tras varias semanas de superar resistencias, el oro ha cambiado el
pie del acelerador al freno. ¿Acaso no siguen tensas las cosas en el
este de Europa? Es evidente que sí, pero decían los analistas a
principio de semana que se trataba simplemente de una "recogida de
beneficios". Según expresaron desde UBS, la tendencia alcista de 2014
seguía intacta y la caída "se vería como una fase correctiva dentro de
una tendencia alcista".
El oro marcó nuevos máximos de seis meses al tocar los 1.392 $/oz el
lunes por la mañana pero empezó su descenso cayendo el martes de los
1.361 $/oz, su anterior nivel de resistencia (marcado por su máximo en
el rally de octubre). Sin embargo, a medida que avanzaba la semana, las
caídas se iban ampliando. Sí, la crisis crimea sigue ahí, pero el dinero
está yendo a otra parte. Recordemos que no es la tensión geopolítica lo
que mueve el oro, sino cómo los inversores mueven su dinero en
consecuencia. Y a pesar de que se dice que ya estaba "incluido" en el
precio, la decisión (y proyección) de la Fed sobre tipos de interés y
continuación del tapering han ejercido una presión adicional sobre el
oro esta semana.
El oro perdió un 30 % de su valor contra el dólar en 2013. La
tendencia alcista del a que hablan los analistas empezó en la víspera de
Año Nuevo después de que el oro tocara un mínimo de tres años de 1.180
$/oz. El mes que viene marca el primer aniversario del gran desplome del
oro. También se trata del tercero aniversario de la plata cotizando en
los 50 dólares la onza. Actualmente se encuentra un 60% por debajo de
dicho nivel.
Dice Adrian Ash, analista jefe de BullionVault,
que la falta de volatilidad suele indicar "la calma antes de la
tormenta". La volatilidad diaria del oro subió la semana pasada desde su
nivel más bajo desde el 11 de abril de 2013. Justo después de aquel
nivel, el oro cayó 30 dólares y se dejó 140 dólares más el siguiente
lunes cuando el mercado reabrió.
Y, en efecto, el oro cayó hasta los 1.320 $/oz el jueves. Eso son 70
dólares por debajo del máximo el lunes. Logro remontar ligeramente pero
cierra la semana en negativo por primera vez desde enero.
El viernes por la tarde se estableció un fixing del oro de 1.334 $/oz (-3,54%).
El Fixing de la plata situó al metal a las 12am del viernes en los 20,55 $/oz (-3,79%).
Esta semana también se han mantenido los descuentos en Shanghái sobre el precio del oro.
Algo excepcional aunque han caído hasta los 5 dólares la onza desde los
8 dólares la onza del lunes. La "prima sobre el precio de Londres" no
ha estado tan por debajo (convirtiéndose en un descuento) en al menos
dos años. Tampoco este descuento se ha mantenido durante tantos días.
Por ello, el analista Matt Turner de Mitsubishi ha planteado hoy que
esa "prima de Shanghai" de la que todo el mundo habla en el mercado es
(y ha sido siempre), un "descuento de Londres". Londres sigue siendo el
centro de liquidación para el oro y la plata a nivel mundial. De ahí,
las liquidaciones "loco Londres" como referencia para el precio del oro
al contado a nivel mundial. Pero dice Turner que quizás en lugar de ver
los precios en China en función a los de Londres, deberían verse de
manera más clara como los de un mercado diferente, con su propia
dinámica de oferta y demanda.
Al respecto, Adrian Ash de BullionVault
comenta que si la diferencia actual que sitúa a los precios en Shanghái
por debajo de los de Londres, no sugiere una fuerte demanda de oro Good Delivery en occidente, podría bien reflejar una inusual débil demanda por parte de China, el mayor productor y consumidor del mundo.
