El análisis de hoy va a estar
centrado en Five Below Inc. (FIVE), un ‘retailer’ americano que centra su
negocio en la venta de ropa y complementos para adolescentes (teens y
pre-teens), convirtiéndose en una especie de supermercado para los mas jóvenes,
con la garantía que la gran mayoría de sus productos no supera los $5.
Su gama de productos es muy grande,
en la que podemos encontrar artículos deportivos,juegos,joyas, artículos de baño,
dulces, aperitivos y bebidas,decoración
de la habitaciónyalmacenaje,papelería yartículos escolares,
programas informáticos, libros, accesorios electrónicos,
yartículos de temporada.
La empresa fue fundada en 2002, y
cotiza en la bolsa de Nueva York desde julio de 2012, contando actualmente con
una capitalización bursátil de unos $ 2.500 M.
FUNDAMENTALES
Five Below esta haciendo honor a su
condición de OPV, con unos incrementos de resultados fuera de lo común.
Echemos primero un vistazo a los
incrementos de resultados en los últimos trimestres:
Incrementos de BPA (de antiguo a actual):
100%, 100%, 114%, 72%, 150%, 0%, 200%,
26% y 55%.
Incrementos de ventas (de antiguo a
actual): 50%, 46%, 49%, 54%, 51%, 40%, 40%, 38% y 35%.
El consenso de los analistas esperan también
un crecimiento del 31% en el BPA para 2014 y del 36% para 2015.
Basándonos en las expectativas de
apertura de 60 nuevas tiendas en 2013, con un incremento de ventas en tiendas
comparables alrededor del 5%, las ventas para este 2013 pueden llegar a los $ 535 M.
El Bº neto parece que va a llegar a los $ 35 M,
representando un BPA de $ 0,65.
Otros ratios a tener en cuenta: ROE:
25%, ROA: 11%, Margen Operativo: 10%,
Margen Neto: 5 %.
La empresa es una generadora neta de
cash flows. Aunque no sean muy crecientes, se están mostrando muy estables.
El número de fondos invertidos en el
capital de la empresa ha aumentado cada trimestre desde que la empresa lanzó su
OPV, situándose actualmente en 248.El equipo directivo es el poseedor de
un 11% de la compañía, un dato importante, y que siempre da un plus a cualquier
inversión.
La empresa ha abierto 18 nuevas
tiendas durante el tercer trimestre del año (22% más que el año anterior),
llegando un total de 278 tiendas repartidas en 19 estados.
Las ventas en tiendas comparables creció
un 6,6% durante este mismo periodo. Aunque muy buen dato, es algo inferior al
registrado el año pasado (8,6%).
A TENER EN CUENTAComo siempre en estos casos de
empresas jóvenes y de alto crecimiento, cuenta con unos ratios elevados (PER
superior a 100). No obstante esto no suele ser impedimento para que una buena
empresa con altas tasas de crecimiento genere excelentes revalorizaciones bursátiles.
Eso si, son inversiones que necesitan de una vigilancia estrecha, para
prevenirse ante desaceleraciones de resultados o cambios de tendencia en el
negocio.
TÉCNICO
Desde su inicio bursátil, la empresa
ha mostrado un sesgo alcista en prácticamente todo momento, exceptuando el
último trimestre de 2012 y el segundo de 2013 que llegó a su fin después de los
excelentes resultados presentados por la compañía este pasado mes de septiembre.
A día de hoy la cotización parece
estar fuera de todo nivel, por lo que una entrada ahora se debería realizar con
mucho cuidado. Un buen punto a tener en cuenta ahora sería las inmediaciones
del nivel de apertura post-resultados del día 10 de septiembre ($ 46,50). No
obstante, ahora que la cotización ha caído por debajo de este nivel, el
siguiente punto lógico de parada podría ser las proximidades del último cierre
pre-gap ($ 41,00).
Por último, hay que tener en cuenta también, que este caso, la linea de acumulación/distribución parece estar posicionada de cara a nuevos máximos.
En las proximas semanas veremos si el valor recupera la senda alcista o decide volver a visitar los niveles del pasado verano.
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