La mejor señal de que la economía americana está lista para la subida de tipos es la curva de Beveridge.
La curva de Beveridge nos muestra la relación entre el desempleo y la tasa de oferta de empleo.
Por la posición de la curva se puede saber el estado actual de la economía dentro del ciclo económico. Así, los períodos de recesión se caracterizan por un alto desempleo y un bajo número de vacantes, lo que corresponde a una posición en la parte inferior de la bisectriz del ángulo recto, mientras que un alto número de vacantes y baja tasa de desempleo indican períodos de expansión, por encima de la línea de 45 grados.
El mercado laboral muestra la fortaleza de la economía americana. Con la tasa de desempleo cayendo al 5,1% y la oferta de trabajo mejorando semana a semana, la curva de Beveridge está ahora en su punto más fuerte desde la recesión.
Ha habido un aumento en la oferta de trabajo que no proviene de despidos, ya que la tasa de paro se mantiene estática. Se ha creado empleo.
Lo que podemos deducir de todo esto es que si todos los desempleados decidieran aceptar estas vacantes, la tasa de paro descendería automáticamente hacia niveles muy inferiores al 5%. ¿ Coincide la tasa de paro hoy con la tasa NAIRU (Tasa de desempleo no aceleradora de la inflación, la tasa de desempleo natural)? Si es así, aumentos de salarios permiten no crear riesgos inflacionistas, ya que los costes laborales unitarios se pueden controlar y aumentando los salarios la inflación podría incrementarse poco a poco sin riesgo de una subida importante y así EE.UU podría ir consiguiendo la tan ansiada inflación.
En definitiva, si la tasa de paro es hoy la tasa NAIRU cualquier mejora del empleo podría suponer aumentos salariales, lo que podría perjudicar a los márgenes de las empresas. Situación envidiable en el mercado laboral. Pero, ¿ lo será también para la bolsa americana?
El proceso de ralentizacion de la economía americana, y su deflación no crees que podrian suponer un atraso en la subida?
porque se supone que la subida de tipos es interesante para contener la inflación cierto?
Crees que el tema de las emergentes puede afectar también a su atraso?
Muchas gracias por tu articulo
El problema ya no es si suben o no los tipos, sino la incertidumbre de saber si lo van a hacer o no. Llevan más de un año avisando de que los van a subir y de momento nada. Esa incertidumbre es la que hace que la volatilidad sea tan grande.
Al no subir los tipos ya estás conteniendo la inflación. La inflación solo subirá cuando se suban los tipos.
El tema de emergentes es muy difícil de evaluar, ya que por supuesto que puede retrasar la subida de tipos.
Lo que quiero indicar es que la economía americana está yendo bien, de hecho los márgenes de las empresas están en máximos y se aprecian subidas salariales en algunos sectores. Pero eso no basta para subir los tipos.
Vivimos en una economía globalizada y aunque uno vaya bien, importa más el resto que uno mismo y más si eres EE.UU.
La causa que esgrimo yo de por qué no se subieron los tipos es porque a China no le conviene por el momento y justo la semana de la reunión de la Fed, el presidente chino fue a EE.UU, curiosos verdad.
China quiere colocar su deuda en los mercados, quiere que el yuan sea una moneda de pago internacional y un dólar fuerte no le conviene. Y claro, la amenaza es clara si EE.UU sube los tipos, los chinos empiezan a deshacerse de toda su deuda.
Los mercados están dirigidos por la geopolítica ahora mismo más que por la macroeconomía. La geopolítica está dirigiendo los mercados. Por muchos resultados buenos de empresas y de macroeconomía, la geopolítica es la que manda.
Me podrías recomendar algún libro que trate sobre estos temas que hayas visto?
Muchas gracias por tu tiempo
¿Por qué fracasan los países? de Daron Acemoglu y James A. Robinson
Me encanta.
Camino de servidumbre de Friedrich August von Hayek
Dos libros super recomendados
No hagáis caso a las curvas y los datos, la economía USA está enferna, es como un drogata que le hace falta su ración de QE y vendrá la QE4 y quizá la QE5. Despues de haber aumentado la masa monetaria en estos últimos años un 400% ¿que dato no está distorsionado?...pensar un poco
