Es Questcor Pharma una presunta estafa? Esta es la pregunta que se deberían hacer los accionistas de Mallinckrodt Pharmaceuticals, compañía que anunció su adquisición por 5.600 millones de dólares el pasado 7 de abril. Por 86,08 dólares la acción, los antiguos propietarios de Questcor se librarán de los títulos y de la persecución de los comentarios bajistas que la acusaban de ser un "simple esquema, no un negocio".
Acthar Gel es el principal producto que comercializa Questcor. El fármaco es un gel derivado de la ACTH; una hormona natural en los seres humanos y que la compañía obtiene a través de las glándulas pituitarias de los cerdos sacrificados en Canadá. Los derechos para su comercialización los compró el año 2001 por 100.000 dólares, pero su uso medicinal está aprobado por la FDA des del año 1952. La fabricación y manufactura de este producto transformó Questcor de penny stock a empresa de miles de millones de dólares.
La clasificación del Acthar Gel como "fármaco huerfano" para el tratamiento de espamos infantiles, aprobado el año 2010, garantió a Questcor entre el 6% y 10% de sus ingresos. En este segmento minoritario no tiene competencia. Pero la compañía ejecutó una estrategia dirigida a incrementar oportunidades con el tratamiento de otras enfermedades, como la esclerosis múltiple. Eso facilitó una política agresiva de precios, el Acthar Gel pasó de los 1.650 dólares a valer 21.000 dólares.
Diferentes especialistas médicos mostraron públicamente su desacuerdo con la aplicación del ACTH en algunas deficiencias. Estas críticas las usó la página Citron Research para acusar a Questcor de esquema destinado al fracaso, una vez se descubrieran los trucos que aplicaba para vender un fármaco que tiene mejores substitutos y más baratos.
Según Citron, Questcor ha hecho los posibles para mantener el mercado de un producto que tiene más de 60 años de existencia y por donde pasaron un montón de competidores y fracasaron. Los fabricantes de medicamentos genéricos también son una amenaza y en Europa multinacionales farmacéuticas como Novartis venden el ACTH sintetitzado. Questcor se escuda de los ataques enalteciendo las propiedades naturales del Achtar Gel; según el mismo consejero delegado Don Bailey no se pueden comparar con sus copias sintéticas.
"El proceso de manufactura es también un secreto. Es complejo, es único, y tenemos todos los elementos del proceso de fabricación" indicaba la presentación dirigida a los inversores de Questcor, del 22 de agosto del 2011. Esto es lo que diferencia el fármaco de una commodity. El misterio, la "receta secreta", es lo que los críticos dicen que necesita la compañía para que el resultado de su proceso, que no está protegido por ninguna patente, sea diferente del resto. Etiquetas como "farmacología complexa", "composición oculta" son algunas de las ventajas ficticias, sobretodo si se tiene en cuenta que "cualquier genérico que demuestre bio-actividad y puresa de ACTH puede obtener la misma consideración que el Acthar".
Irónicamente, Citron predecía "que algún día, en un futuro próximo, un cambio radical en el panorama competitivo de Questcor saldrá a la superficie, y el efecto sobre sus acciones será catastrófico" resumía el análisis de la página que llevaba años buscando las cosquillas a directivos, inversores y comunidad financiera. Después de este tiempo, de golpe, el sector biotecnológico ha anulado todas sus profecías con un acuerdo millonario y un nuevo protagonista; Mallinckrodt. Se deberán preocupar sus accionistas de esta nueva adquisición?
Hola Joan, el día que me enteré de la venta de Questcor por 30$ + un 0'8 y pico de Mallinckrodt di orden de venta a 80 sacándole a la operación un 198% y ahora en todo caso estudiaré esta pequeña y desconocida empresa que compra por si acaso y los motivos por los que el consejo de administración de QCOR ha tomado ésta decisión (Que probablemente tengan que ver con la investigación que les está haciendo la SEC).
Mientras que nadie le había puesto precio a QCOR, cabía la posibilidad de que rebasara la frontera de los 100$, pero una vez que en teoría vale 85$ y ganándole lo que le ganaba, el ultimo dólar que se lo lleve otro (Hubiera ganado un poco más si me espero dos días, pero lo importante era el porcentaje de beneficios que llevaba ya ).
Saludos
Hola Enrique,
quizá es culpa mía por no haber escrito bien el texto, pero no comprendo tu comentario. Mallinckrodt, que es un spin-off de Covidien anunció que comprará/absorberá Questcor, por 86,08 dólares por acción. A partir de entonces dejará de existir en bolsa.
Si tenías acciones de Questcor, podías esperar perfectamente a que se ejecutara la operación y vender tus acciones por este precio. Aunque una rentabilidad de 198%, por mucho que digan que es un fraude, está extraordinariamente bien!
Muchas gracias por tu comentario y un saludo,
Hola Joanne, tienes razón, podía esperar (aunque una acción comprada en Febrero 2013 y aguantada la tendencia hasta esta semana (14 meses de subidas pero con una enorme volatilidad) el problema es que nadie dice que sean 86$ ya que van a ser 30$ en cash y 0,897 acciones de MNK por cada acción de QCOR, con lo cual va a depender de la cotización de MNK.
Y mi pregunta fue ¿y cuál es el motivo de hacer esto que a mi me parece una tontería? ¿Qué sabe el consejo de administración que yo no se? Y decidí hacer caja
Perdón por el cambio de nombre, el corrector del IPad hace estas cosas (I'm sorry Joan)
Es decir: ¿Y si la compra de Questcor no difumina nada, sino que descarga al consejo de administración de problemas..?
Esa disyuntiva con una ganancia latente del 198% es muy dura, la semana pasada estaba a 65 - 70 y de repente te sube hasta 80 por una operación de la que no entiendes demasiado los motivos que llevan a aceptarla ...
Y cuando no te fías, lo mejor es estar fuera
Saludos
Bueno aqui en España la estafa es casi habitual en muchos casos.
