Comentábamos la semana pasada que las bolsas europeas se encuentran en una encrucijada. A finales de octubre, todos los índices superaron claramente resistencias (máximos anuales la mayoría y canal bajista el Ibex 35), lo que abría la puerta a un nuevo tramo alcista apoyado por unos magníficos resultados empresariales. Sin embargo, una vez que ha ido concluyendo la temporada de resultados, y ante la posibilidad de que la reforma fiscal y rebaja de impuestos de Donald Trump quede en nada, todos los índices han vuelto al punto de partida o incluso ayer se situaron por debajo del lateral de octubre.
Una vez más ha sido el índice de la bolsa alemana el que mejor ha respetado la zona de soportes. Ayer vimos cómo se giró al alza justo al tocar el nivel de 13.000 puntos. Los mínimos de ayer (12.960 puntos) coinciden con la parte inferior del canal lateral del mes de octubre y con los máximos anuales previos alcanzados en junio (12.951 puntos). Además, el cierre de la sesión se produjo justo en la zona de máximos significativos de octubre. Así pues, en el DAX podemos decir que el dibujo de ayer coincide con la versión optimista de las dos que veíamos la semana pasada, es decir, con el pull-back a la resistencia rota para volver a seguir al alza.
Y es que ayer vimos que las bolsas americanas se resisten a corregir, y hoy vemos que los datos macro siguen siendo un claro apoyo a las bolsas. Prueba de la situación tan optimista por la que pasa la bolsa de Estados Unidos es que los inversores aprovechan cualquier tipo de recorte para tomar posiciones. Esto se aprecia en los giros alcistas que se producen incluso cada día. En el siguiente gráfico podemos ver cómo en el último mes los cierres de sesión quedan muy por encima de los mínimos del día. La mayoría de las velas tienen sombras largas (línea debajo del cuerpo de las velas).
Otro indicador en el que apreciamos la fuerza de la tendencia alcista de las bolsas de Estados Unidos es que son las manos fuertes las que están claramente participando de las subidas del mercado reciente. Contrasta el saldo comprador en máximos de las operaciones de más de 10.000 títulos….
Frente a las fuertes ventas que se están produciendo en las operaciones de menos de 10.000 títulos (equiparable a las de menos de 10.000 títulos)…
En cuanto al apoyo de los datos macro, hoy hemos conocido muy buenos datos del PIB de Alemania. La mayor economía de Europa ha crecido en el tercer trimestre nada menos que un 2.8% interanual frente a un 2.3% estimado. Además, el dato del segundo trimestre se ha revisado al alza desde el 2.1% hasta el 2.3%. Y todo esto con el perjuicio del euro fuerte. En el siguiente gráfico de la evolución del PIB alemán, no sólo hay que resaltar que ya son tres trimestres creciendo por encima del 2%, sino que en las últimas publicaciones claramente los datos están superando expectativas (línea azul por encima de la morada).
Además, los datos de IPC publicados hoy han quedado en línea con las estimaciones y bastante por debajo de los objetivos del BCE. Alemania y España al 1.6% dan margen suficiente de maniobra al BCE para seguir con política monetaria agresiva. El resto de índices bursátiles europeos no tienen un dibujo tan optimista como el DAX. El Eurostoxx 50 por ejemplo, ayer perforó a la baja el lateral de octubre y la media de 50 sesiones. La buena apertura de Estados Unidos posibilitó que el índice cerrase justo en la media y hoy está recuperando este soporte. No obstante, la línea que une mínimos desde el Brexit pasa muy cerca, por lo que claramente podemos decir que el Eurostoxx 50 (con dividendos) sigue dentro del canal alcista iniciado el año pasado y la corrección de las últimas jornadas lo ha llevado muy cerca de la base del canal. Además el RSI está ya en niveles de sobreventa, lo que podría beneficiar un hipotético rebote en niveles actuales. Superar el 7.250 en las próximas sesiones sería la confirmación del mismo.
El CAC 40 también cerró en la media de 50 sesiones, donde está formando un rebote en la sesión de hoy. Nivel que coincide con la base del canal lateral de octubre.
El Ibex 35 se frenó al llegar a 10.000 puntos. Si usamos el gráfico con dividendos (para así poder comparar el movimiento del DAX que siempre los incluye), vemos que el cierre de ayer coincide con los mínimos de agosto. Esta zona sólo se perforó a la baja la semana tras el referéndum pero se recuperó al día siguiente, por lo que claramente estamos en un nivel de soporte en el Ibex 35.
Por tanto, los niveles actuales son zonas de soporte, y a pesar de que el rebote no se está produciendo con mucha fuerza, mantenemos expectativa de que el giro al alza sea bueno mientras no se pierdan los mínimos de la sesión de ayer. 12.960 del Dax, 9.980 del Ibex y 3.545 del Eurostoxx 50.
El artículo original se encuentra en el Blog de Unicorp Patrimonio S.V.
(http://blog.unicorppatrimonio.es/)
