El valor de hoy, NeuStar Inc., es unproveedor deinformación en tiempo realy de análisismediante procedimientos
propios. Sus clientes utilizansus
serviciospara que las penetracionescomerciales lesayuden apromover yproteger sus negocios.
Lo que ofrece es básicamente información en
tiempo realque permiteel
enrutamientodinámicode
prácticamentetodas las llamadastelefónicasy mensajes de textoentreoperadores competidoresen los EstadosUnidos y Canadá. Sus clientesde comercio electrónicode Internetusansu ampliagama desistemas de nombresde dominio oDNS, soluciones para resolver las consultasen Internetde una maneraoportuna ypara proteger sus empresascontra ataquesmaliciosos.La empresa dispone también de unamplio
conjuntode soluciones quepermiten
a susclientesagenerar oportunidades decomercialización,y mejorar las tasasde conversiónde clientes.
NeuStar opera en tres segmentos:
• Carrier Services. Sus servicios de
transporte incluyen los servicios de numeración, servicios de gestión de
pedidos y servicios IP.
Operan las bases de datos autorizadas que manejan
prácticamente todos los códigos de área telefónicos y números, y habilitan el
enrutamiento dinámico de llamadas y mensajes de texto entre los numerosos
operadores competidores en los Estados Unidos y Canadá. Todas las compañías que
ofrecen servicios de telecomunicaciones al público en general en los Estados
Unidos y Canadá deben tener acceso a una copia de su base de datos única para
enrutar correctamente las llamadas de sus clientes y mensajes de texto.
• Enterprise Services. Estos incluyen
servicios de infraestructura de Internet y los servicios de registro. A través
de su plataforma de directorio global, ofrecen un conjunto de servicios de DNS
para los clientes empresariales. Manejan además una colección de directorios
que mantienen las direcciones con el fin de dirigir, gestionar y priorizar el
tráfico de Internet, y para encontrar y resolver las consultas de Internet y
los dominios de nivel superior.
• Servicios de Información. Sus servicios de
información incluyen soluciones para las empresas en temas de identificación,
verificación, calificación y localización de los clientes potenciales.
PLAN DE
NEGOCIO
El mayor propósito de la empresa es seguir con la
internacionalización de la compañía. Actualmente ofrecen servicios a clientes
ubicados en diferentes lugares internacionales como Brasil, Taiwán y China. La
empresa ya ha indicado en varias ocasiones su intención de perseguir nuevas
oportunidades de negocios internacionales.
Otro propósito es el de intentar reducir al máximo la
exposición a un solo país como es el caso actual con US, que representa aún más
del 50% de los ingresos de la compañía, aunque disminuyendo.
RIESGOS
- Una disminución significativa en el volumen de
operaciones, podría tener un efecto material adverso tanto en los resultados de
operación, como en el panorama empresarial del sector. La presión sobre las
compañías para reducir costes, podría desembocar en una consolidación entre las
compañías del sector, que a su vez podría repercutir en una disminución de las
transacciones para NeuStar.
- El esfuerzo para mantener o mejorar la aceptación del
mercado de sus servicios en los niveles de precios esperados, podrían afectar a
la capacidad de la empresa para mantener la rentabilidad o el flujo de caja
positivo.
- Peligro que clientes actuales o potenciales pueden
encontrar un interés económico para manejar ciertas funciones internamente en
lugar de seguir utilizando los servicios de NeuStar de forma externa.
- Incertidumbres relacionadas con la expansión en los
mercados internacionales, que podrían incrementar los costes para cumplir con
los requerimientos regulatorios en jurisdicciones extranjeras, interrumpir
operaciones, además de requerir una
mayor atención por parte del equipo directivo de la empresa.
ANÁLISIS
FUNDAMENTAL
Ingresos creciendo en torno al 15% anual en los últimos 5
años.
BPA en claro crecimiento. Media de 15% anual de
incremento en los últimos 5 años.
Proceso de recompra de acciones desde hace 2 años, que ya
ha reducido el nº de acciones existentes en un 10% aproximadamente.
El Book value por acción, ya es el doble que hace solo 5
años.
Generación de Flujo de Caja Libre constante y sostenible
a lo largo del tiempo. En 2012 además en niveles record.
ROE del 27% y ROA en el 11%, aunque disminuyendo.
Ningún problema de deuda, a pesar de tener un fondo de
comercio muy elevado debido a las numerosas adquisiciones realizadas
recientemente.
Otro buen dato es que entre los fondos con mayores
participaciones en la compañía se encuentran varios de Vanguard y Fidelity.
Su PER aproximado ronda las 20 veces, que unido a su tasa
de crecimiento no hace considerar sobrevalorado a este valor.
El margen neto, aunque todavía a buen nivel, se ha visto
reducido en los años recientes.
ANÁLISIS TÉCNICO
Analizando la evolución histórica del valor vemos como su
comportamiento no empezó a destacar hasta finales de 2011, que fue cuando el
mercado se dio cuenta del potencial que atesoraba el negocio de NeuStar. Antes
su evolución siguió a los índices de referencia sin mayores desviaciones.
Ya mas a corto plazo, el aspecto mas interesante es sin
duda la base en que el valor está trabajando desde principios de año con el
punto clave a romper en los $47,20 que si consigue sobrepasarlos con un buen
volumen sería el mejor indicador que el valor está listo para empezar a cotizar
a niveles superiores. La última publicación de resultados con datos positivos
el pasado 2 de mayo ha acercado todavía más al valor al punto de resistencia.
CONCLUSIÓN
Sin duda NeuStar es una empresa con una expansión
reciente envidiable, que ha llegado hasta hoy con un balance limpio, y aún más
importante con ganas de seguir creciendo en el futuro. No lo tendrá fácil,
puesto que opera en un mercado altamente competitivo en el que las empresas
juegan muy duro entre ellos en todos los aspectos posibles, desde el precio
hasta los servicios que ofrecen.
Otro punto importante a valorar es el alto nivel de cambios al que
deben de hacer frente las empresas de este sector, y que constituye uno de los
mayores riesgos para cualquier empresa del sector que pierda el tren de la
innovación.
NeuStar no obstante, parece que a día de hoy a conseguido
crear su nicho en el mercado que hemos comentado, aspecto muy importante,
puesto que en este tipo de servicios, un menor precio no siempre es el aspecto
mas importante, sino la tranquilidad y fiabilidad que se puede esperar del
servicio.
Si no te quieres perder futuros artículos, sigue mi blog
o mi cuenta de Twitter: @antonipedra
