Inestabilidad financiera la Falacia de la Composición

2 de agosto 3
Treinta años Economista Titulado del Banco de España. Economía internacional. Autor del blog "Decadencia de Occidente", blog sobre los estragos... [+ info]
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6º en inB
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En Anxo Sánchez, hay un interesantísimo artículo sobre la (in)estabilidad del sistema financiero y la esterilidad con la que hoy se afronta el problema. La esterilidad se deriva de que se pretende hacer de la estabilidad de cada entidad la del conjunto del sistema. Como hemos visto en el post anterior "Invertir en Bolsa...", en todos los mercados financieros se produce lo que Keynes llamaba "La Falacia de la Composición", que dice: la racionalidad de los individuos que participan en un sistema o mercado no garantiza el equilibrio del mismo. Las decisiones de cada uno, siendo perfectamente explicables individualmente, pueden llevar a la quiebra del sistema. Keynes lo aplicaba a toda la economía, pero creo que la idea le surgió de su experiencia y conocimientos financieros.

Es lo que nos explica Anxo en su artículo, aunque más sofisticado, pues habla de modelos que se han introducido desde la física (él es físico), con el fin de ampliar la eficiencia de los modelos usados por la regulación. Hasta hoy, la regulación se basa en someter a disciplina a cada uno de los bancos y actores participantes, sin tener en cuenta el conjunto. Ergo el conjunto puede petar pese al buen comportamiento de los actores.

Los de "Las ciencias de la complejidad", por el contrario, pretenden introducir métodos de regulación del conjunto.

Supongamos un sistema A en equilibrio, con cada banco cumpliendo sus ratios de capital y de liquidez. Un cambio en uno de los actores o en su relación con los demás puede arrastrar a todo el conjunto a la quiebra y, como sucedió en 2008, a poner a la economía al borde del precipicio.

No hace falta, repetimos, que la variación sea irracional. Puede ser un aumento del apalancamiento de uno de los bancos sobre otro, pero como éste está ligado por relaciones dedudas-activos con los demás, un error puede transmitirse a todos los bancos, sanos o insanos. Eludiendo la complejidad matemática del artículo, traslado aquí un parrafito de Anxo que explica muy bien lo que quiere decir:



Es decir, los datos individuales de los bancos no son suficientes para determinar la estabilidad del sistema, y cuando un banco se expone a otro sin tener en cuenta la relación de este con los demás puede alterar la estructura de todo el sistema. El mecanismo básico (pero no el único) es la aparición de ciclos, que hacen que una vez que se inicia un proceso de contagio se vaya amplificando al recorrer el ciclo una y otra vez. Esto ocurre también en simulaciones más realistas.

Lo mismo que se modeliza para los bancos puede hacerse para La Bolsa, y en mi debate con Enrique Zurita creo favorece mis posiciones. La Bolsa es en su conjunto un riesgo sistémico por mucho que sus participantes sean racionales y eficientes. No es la intromisión del intruso analfabeto la que desestabiliza La Bolsa. Es el propio sistema. La clave está, por supuesto, en el apalancamiento, sin el cual no habría tantos riesgos cruzados invisibles, o "Cisnes negros".

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Este artículo tiene 3 comentarios
Hubo aviso de tranquilidad algo peligrosa pero contenida para el mes de Agosto.
Le he preguntado ahora al sabio chino y nos dice sobre la pregunta si caerán los Mercados Bursátiles de forma estrepitosa y algo escandalosamente peligrosa. Con un signo que elude de momento este escenario porque se TOPA.
Sin embargo esta alusión de caída vertiginosa de los Mercados Bursátiles, el sabio chino nos ha mostrado un signo que se llama: EL IR AL ENCUENTRO.
Sin hexagrama mutante. Esto significa que puede aparecer muy claramente en todo este mes del emperador Augusto Trump. Un "cisne negro" y algo peligrosillo.
Puede que sea algo desestabilizador a nivel mundial.
No aparecen signos de gran peligro, pues se hace patente que se topa, es decir, está parado.
Más adelante se debería preguntar, de aquí a un par de semanas, como mucho. Para ver la evolución de este IR AL ENCUENTRO.
03/08/2017 10:04
Bueno, don Miguel.
Me he atrevido a preguntarle de nuevo al oráculo chino I Ching de la metafísica de Carl Gustav Jung en su fondo de microondas del subconsciente colectivo.
Parece ser que habrá TRANQUILIDAD A FUTURO DURANTE GRAN PARTE DEL MES DE AGOSTO.

Hay detrás de las orejas de los agentes bursátiles todos, un elemento misteriosamente escabrosos, que les tiene algo nerviosos.
Ya que a la pregunta si pudiera aparecer un "Cisne negro" peligrosillo todo él, sobre todo este mes de Augusto Trump.
Nos muestra que la luz de éste "Cisne negro" está eclipsado con "lesión en una pata". Por lo que le es difícil el nadar en El lago de los cisnes bajo la música de Tchaikovsky.
¡Bien positivo!
¡Fantástico para el mes de Augusto Trump!
Y el signo raíz de la descripción del ahora en caso de aparecer ese "Cisne negro" de marras es EL OSCURECIMIENTO DE LA LUZ, número 36.
Éste muta bajo el signo de LA TRANQUILIDAD TRANQUI. LA PAZ.

¡LA PAZ SEA CON TODOS VOSOTROS Y QUE PASÉIS UN MUY BUEN VERANO!

Ahora, va, y caen todos los Mercados Bursátiles y me deja mi interpretación del oráculo de Ping Pong presidente de China por los suelos.

Estaremos atentos si se produce una mutación en el futuro de forma imprevista.
03/08/2017 10:16
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