Incorporación bonos USA al portafolio

22 de marzo 10

En el nivel actual de los índices USA he ido realizando rotaciones en la cartera de FI Rv entre el jueves y hoy. Principalmente he reducido exposición y la que dejo es sobreponderado USA y Msci World, primero por el buen comportamiento y aspecto técnico y segundo ya que al tener cobertura parcial sobre el S&P para que sea lo más efectiva posible se debe de estar más claramente invertido allí, reduciendo la zona de Asia / Emergentes.

He añadido bonos USA 30 en el nivel de rendimiento de 2,96% y letras a 2 años rendimiento al 2,4% a través de futuros en cfds.

Lo cierto es que para haber pensado entrar posiblemente era mejor antes pero trato de adecuar posiciones buscando estrategias y/o efecto sobre las demás posiciones. Si vemos el mensual del bono usa 30 con un margen de alrededor de un 6,5%  que mete el rendimiento en un 3,5/4% es un nivel que casi con toda seguridad entran compras. A nivel técnico vemos cómo no está aún dentro del canal que perdió pero aparece una figura de vuelta y un macd cortado al alza aunque en zona negativa.

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Pero el motivo más importante que el rendimiento es el posible comportamiento del activo en fases de posibles caidas o recortes de la RV .

Comparativa en semanal del S&P 500 con el bono USA 30 en porcentaje. Claramente es o ha sido activo refugio. Se podría entrar a debatir si una valoración del bono en estos niveles es una burbuja o no pero el objetivo es estar en un activo que primero es el más seguro en RF, puede funcionar como descorrelación con la RV y el rendimiento en un entorno de tipos bajos y quizás ya estén pensando en bajar si se cae el mercado ahora o más adelante podría hacer atractivo el tramo largo de duraciones.

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Están calientes ahora mismo cebados en la subidas pero como siempre, algunos detalles no se muestran en esos momentos como la evolución de la curva de tipos claramente invertida hasta vtos de 5y.

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Los etfs de 7-10y se aprecia el aumento de volumen. Compran bonos, y no creo sea la FED, y bajan rendimiento modificando la curva.

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El tramo corto de vtos en la rf a 2 años puede creo ser interesante porque para corregir la curva o bajas tipos o compras bonos, esto sí es asunto de la FED.

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En mensual también podría mostar una zona interesante aunque el rendimiento potencial sea relativamente bajo en los tramos cortos de vtos.

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Así que como no soy experto en rf pero creo es un buen activo a tener en cartera en esta zona incorporo renta fija comprando en los niveles actuales letras de 2 años y bonos de 10 y de 30 años además de la cobertura parcial sobre el S&P.


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Este artículo tiene 10 comentarios
ohhh, ¿pero merece la pena coger bonos usa a 30 años y letras a 2 años con cfds?
¿sale a cuenta eso?, imagino que no será para cobrar ningún interés o no es así?
22/03/2019 15:11
En respuesta a el Pavito
Son derivados... Los diferenciales en futuros, que es el coste a pagar, son muy bajos y en el caso de el de 30 el spread va por debajo de cotización, es decir, a medida va pasando el tiempo el precio del futuro al acercarse al contado favorece, en el de 2 y el de 10 va por encima y es el coste a pagar pero es muy poco, varía más el precio en un día . Pero vamos, que no es el objetivo... Es un modo de estar en un activo con posible descorrelaciona rv y estando apalancado...
Pero para nada con intención de intereses ni nada, si por la posible descorrelacion y revalorizacion si la hay en el mercado... Es un modo de tratar tener una diversificación más allá de rv...

En un portafolio si solo hay rv da igual este que aquel, difícilmente conseguiremos compensación.. Si en cambio metemos rv, rf, divisas materias primas y según casos algo de cortos es más difícil que no tengamos compensación en la mayoría de sesiones...
22/03/2019 15:53
En respuesta a Benjamín Palacios
Cuando hago referencia al rendimiento no es para lo que se espera se revaloruce, es un nivel de referencia donde puede ser interesante para fondos de inversión que compren para más largo plazo. La revalorizacion, si se obtiene será en el mercado y como un activo más.
22/03/2019 16:02
antiguo usuario
Interesante planteamiento. Yo tengo la guita en fondo renta fija corto plazo y lo estoy notando en 3 meses prácticamente 1%.
23/03/2019 07:51
En respuesta a fran valderrama
Pues que agradable sorpresa, yo ya me había resignado a perder dinero con el fondo de renta a fija a corto que uso como refugio cuando salgo de la renta variable y en mi caso en tres meses gana el 0,74%.
23/03/2019 19:20
En respuesta a Francisco Pérez Rodríguez
Hay que tener en cuenta que los vtos a largo son más volátiles que los de corto y se debe de contemplar como un activo de rv y no asociarlo a lo que tradicionalmente aún hay quien lo vé como "plazo fijo".. ahora mismo el bono de 30 puede perfectamente recortar un 2%..
25/03/2019 10:42
En respuesta a Francisco Pérez Rodríguez
le diría o te diría que si tienes fondos y ves interesante el posicionamiento busques algo que invierta ahí...podrás traspasar si por lo que sea les da por seguir subiendo la rv y venden bonos. el etf sabes que de algun modo u otro ata más..
25/03/2019 10:49
En respuesta a Benjamín Palacios
En mi caso es una apuesta a que el ciclo de expansión se está acabando también en ee.uu. y que la fed va a bajar los tipos en pocos años. En este sentido lo veo como un corto a la renta variable, igual que el oro, que también tengo.
25/03/2019 20:42
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