¡Habemus tapering!... El oro no lo recibe con los brazos abiertos

Termina una semana clave en la que, como ya comenté, se despejarían dudas sobre el tapering. ¡Y tanto que se han despejado! Pillando a casi todos por sorpresa, la Fed anunció, tras su reunión mensual el miércoles, el comienzo de la reducción de estímulos a partir de enero.

La sorpresa fue la fecha, pero no la cuantía. La Fed anunció que rebajaría en 10.000 millones de dólares el importe de sus programas de compra de deuda desde los 85.000 millones de dólares hasta los 75.000 millones de dólares. La reacción inmediata del oro no fue particularmente adversa, lo que, según analistas de UBS, sugiere que los participantes del mercado se tomaron su tiempo para digerir los otros elementos del comunicado de la FOMC y los comentarios de Bernanke.

Sin embargo, en pocas horas comenzó el descenso. Desde el nivel pre tapering el oro experimentó una caída de más del 3,0% alcanzando los 1.187 $/oz, su mínimo de seis meses. En euros y libras el precio del oro no cotizaba al nivel actual desde la primavera de 2010.

La anticipación hacia una posible decisión a la vista sobre la reducción de estímulos había ido en aumento en las últimas semanas al mismo tiempo que la economía reflejaba signos de mejoría. Finalmente, "Bernanke, Yellen y Co. han decidido reducir las compras de activos en un 12%", dice Carlos Pérez de Marex Spectron. Esto se traduce en un dólar más fuerte y, "a medida que la Fed muestra su liderazgo y control de la situación, el dólar se traduce en estabilidad para los inversores a nivel mundial". Y por tanto, el oro y la plata dejan de tener sentido inmediato. "Técnicamente el oro sigue a la baja. Solo los gráficos a corto plazo muestran potencial para un rally de cobertura de cortas hacia el fin de semana. El oro spot podría alcanzar los 1.219 $/oz y conservar su membresía en el club de los osos", agrega Pérez.

El viernes por la tarde se estableció un fixing del oro de 1.195,25 $/oz (-2,98%). Pasado el Fixing del oro, el metal volvió a cotizar por encima de los 1.200 $/oz.

Y hablando de cifras, estadísticas y porcentajes, el equipo de análisis de BullionVault ha creado una tabla comparativa con rendimientos de las principales clases de activos en los últimos 40 años. 

El oro muestra que es el más variable, siendo el primero de la tabla siete veces. Además, en la última década (2005- 2011) aparece entre los tres activos de mayor rendimiento durante un tiempo récord de siete años consecutivos. Solo los fideicomisos inmobiliarios se acercan (seis años consecutivos: 1979-1984).

El oro tiende a tener un mejor desempeño cuando las acciones caen y sufre cuando las acciones suben, tal y como ha ocurrido en 2013. En los diez años que el oro se ha colocado entre los tres activos de mejor desempeño, las acciones han terminado entre los tres peores activos en seis ocasiones. De las 17 veces que las acciones EE.UU. han terminado entre los tres mejores, el oro ha terminado entre los tres peores, 13 veces.

Los datos son prueba de lo que ha pasado y sirven para advertir de lo que puede pasar en el futuro. La lección que se aprende es que, sin lugar a dudas, la diversificación es clave.