Si existe un valor con un comportamiento destacable en las últimas sesiones vividas en el parqué madrileño, ese es, bajo mi punto de vista, Grifols (GRF.MC). Mientras el ibex-35 cae algo más de un 18 % en lo que llevamos de año, la empresa que preside Víctor Grifols se ha revalorizado casi un 45% en ese mismo período. Además, el pasado martes fuimos testigos de cómo las acciones de la compañía protagonizaban una fuerte subida del 12%, pasando ese día de cotizar a 16,60 € al inicio de la sesión, a hacerlo a 18,50 € al cierre de la misma. Estepelotazo se produjo como consecuencia de la presentación de los resultados del primer trimestre de 2012, que sin lugar a duda, sorprendieron al mercado, pues el beneficio neto de Grifols alcanzó los 67,5 millones de €, un 100,7% más que en el mismo período del año 2011.
Es evidente que las acciones de Grifols se están comportando mejor que el mercado en 2012. No obstante, el siguiente gráfico muestra como su favorable evolución actual no es flor de un día, sino que su comportamiento, desde su debut en Bolsa, viene siendo holgadamente mejor que el del Ibex-35.
El gráfico habla por sí solo: mientras que la evolución del Ibex ha sido prácticamente nula desde 2006, las acciones de Grifols arrogan una subida de más del 300%. Su precio de salida fue de 4,4 € (el 17 de Mayo de 2006), el mismo día alcanzaron los 5,09 € al cierre de la sesión (+15,68%) y hoy cotizan a 19,05 € (+332,95%).
Pero, ¿cuál ha sido el secreto de Grifols para que el precio de sus acciones haya crecido a esos niveles mientras la economía internacional se deterioraba y los principales mercados financieros sufrían dificultades? Ese es el objetivo de mi blog “El Inversor Sensato”: analizar cuáles han sido las principales causas del comportamiento de Grifols en el mercado, guiándome según las directrices que marca el Value Investing y analizando detalladamente las principales partidas de las cuentas anuales de la compañía, tal y cómo me ha inculcado mi “mentor” Pablo J. Vázquez (mío y el de mis compañeros Sergio Mira Albert, Arturo Ballester y Domingo J. Pérez, bloggers también de Ferrer Invest)
Como paso previo al análisis sensato (
value) de Grifols, se hace imprescindible un primer contacto con la compañía. ¿A qué se dedica Grifols? Grifols, S.A. nace en la posguerra civil española bajo el nombre de Laboratorios Grifols. Su actividad consistía en las tareas de laboratorio y la práctica de transfusiones sanguíneas. Actualmente, Grifols S.A. es una multinacional especializada en el sector farmacéutico y hospitalario, siendo la tercera mayor empresa del mundo en el sector de hemoderivados y la primera en Europa. Perfecto, pero ¿qué son los
hemoderivados? Son derivados del principal componente de la sangre, el plasma. Se emplean en tratamientos de enfermedades derivadas del déficit de determinadas proteínas que componen nuestra sangre. Deportistas de élite, como Kobe Bryant, Kaká o Rafa Nadal, e incluso el Rey, han recibido tratamientos hemoterapéuticos. Y Grifols tiene como actividad principal la investigación, el desarrollo, la fabricación y la comercialización de estos productos, estando presente en más de 90 países.
Como hemos comentado antes, Grifols posee una posición muy favorable en el mercado de los hemoderivados. Actualmente y tras la compra en Mayo de 2011 de la norteamericana Talecris, Grifols se encuentra en la tercera plaza en el ranking de empresas que se dedican a la comercialización de derivados del plasma, sólo por detrás de la estadounidense Baxtery y de la australiana CSL. El siguiente gráfico recoge la evolución de las tres principales productoras de hemoderivados del mundo.
Una de las noticas relacionadas con Grifols de las que se han hecho eco los medios de comunicación nacionales, es la puesta en marcha del primer ensayo clínico en humanos que permitirá determinar la toxicidad de una hipotética vacuna contra la enfermedad del Alzheimer, unas pruebas para las que espera la aprobación de las autoridades sanitarias tras detectar su viabilidad en modelos animales. El proyecto ha sido posible por la adquisición del 51% de la aragonesa Araclon Biotech, empresa que se dedica a la investigación y desarrollo de terapias y métodos de diagnóstico de enfermedades degenerativas, centrados actualmente en el alzhéimer.
Más recientemente, la compañía catalana volvía a saltar a la palestra, ya que Victor Grifols, su presidente ha pedido al Gobierno que permita el pago por donaciones de plasma en España (algo que ya sucede en EE.UU.) como forma incluso de que los desempleados tengan unos ingresos extra, además de la posibilidad de generar 5.000 o 6.000 puestos de trabajo en un momento de crisis como el actual, a lo que hay que sumar 500 o 600 millones de dólares en pagos a los donantes, ha añadido.
Y hasta aquí llega la presentación de mi blog. Como última cuestión, apuntar Grifols ostenta el título de
Mejor Valor del año 2011 en el Ibex, con una revalorización del 36,18% (según Bloomberg), frente a una caída del Ibex del 13%. Además, la consultora Nomura sigue apostando con fuerza por este valor. De hecho, la firma nipona ha seleccionado a la española entre los diez valores para comprar. Piensan que “
la compañía tiene una posición competitiva favorable, lo que garantiza una evolución positiva de sus ventas, en un mercado en el que además, se ha mantenido un crecimiento robusto de la demanda, con un incremento de entre el 6 y el 8%”.Por cierto, mi nombre es Sergio Sáez Castillero (en Twitter, @saezcastillero), estudiante de último curso de Administración y Dirección de Empresas (Rama: Dir. Financiera) y alumno del, por todos ustedes conocido, Doctor Pablo J. Vázquez. Todos mis agradecimientos a él, y al fundador de la web,
Hugo Ferrer, por hacer posible mis primeros pasos en el análisis bursátil.
