Gowex ha hecho efectivo este lunes un split de 1x5. Es decir, se divide el precio de cierre del pasado viernes 22 de marzo por cinco para tener la referencia este lunes y se multiplican por cinco el número de acciones. El cierre del pasado viernes fue de 21,50 euros, por lo tanto la referencia este lunes era de 4,30 euros.
A efectos prácticos, con el cierre de este viernes a 21,50 euros, quien tuviera 100 acciones tendría 2.150 euros. Con el split, este lunes el precio de referencia del viernes en vez de ser 21,50 euros, como he comentado antes es de 4,3 euros por acción pero el que tenía 100 acciones, ahora tendrá 500. De esta manera la valoración de sus acciones sigue siendo la misma (4,3 €/acc. X 500 acciones = 2.150 euros).
Con el split lo que se consigue es aumentar significativamente el número total de acciones de Gowex. Pasa de tener 14.462.672 acciones a tener 72.313.360 acciones.
Las razones para hacer el split suelen centrarse en aumentar la liquidez y la negociación diaria. “Parece” más fácil negociar acciones de 4 euros que de 21 euros. De todas formas, yo tampoco creo que vaya a aumentar demasiado la negociación por este motivo en concreto. Al final la gente quiere invertir 1.000 euros o 50.000 euros, no 1.000 acciones o 50.000 acciones. Si la acción estuviera en 500 euros o todavía más alta, entiendo que se piense en el pequeño inversor que quiera acciones y se haga un split. Pero a 21 euros por acción no creo que sea muy relevante un split. De todas formas, entiendo que a corto plazo algo podrá aumentar la negociación diaria.
Lo verdaderamente importante es que un split no debe cambiar la valoración de una compañía ya que una empresa vale lo que cada uno estime independientemente del número de acciones que exista. Si por ejemplo el valor de Gowex estimas que es de 400 millones de euros, este valor no varía porque haya más o menos acciones. Dividirás por el número de acciones y te saldrá el precio por acción.
Otros argumentan que el factor psicológico en bolsa es importante y que es más fácil que una acción suba cuando el precio es bajo que cuando es alto. Esta razón tampoco la comparto por el mismo razonamiento de antes. Porque en la pantalla del ordenador ponga que la acción de Gowex tiene un precio de 4 euros, ¿me va a resultar más atractiva que si pone una cotización de 21? Al final habrá que analizar esa cotización, qué capitalización tiene la empresa con ese precio y ver si es atractiva o no la valoración de la compañía para comprar o si por el contrario es una valoración muy alta y es momento de vender. A lo que voy es que una empresa a 4 euros por acción puede estar perfectamente mucho más cara que otra a 50 euros por acción. El precio unitario no significa nada.
Con el split efectivo este lunes 25 de marzo, todos los que hayan comprado acciones antes de esta fecha, tendrán que ajustar sus precios de adquisición. El precio de adquisición se dividirá por 5 y su número de acciones se multiplicará por 5.
Ahora, si nos fijamos en lo que ha ocurrido en este primera sesión con el split ejecutado, vemos que Gowex de nuevo continúa con su escalada. Ha cerrado de nuevo en máximos históricos, quedando la acción en el cierre en 4,75€ (=23,75€ sin split). Las revalorizaciones de Gowex pueden dar vértigo pero es que para mí la cotización de hoy está justificada. Evidentemente queda mucho menos recorrido al alza que hace un año por ejemplo, pero es que si la empresa continua con lo que más o menos se espera, siendo incluso algo conservadores con las previsiones, creo que de aquí a uno o dos años el valor podrá cotizar bastante más por encima. Quiero ver los resultados anuales de 2012 y sobre todo los del primer semestre de 2013. Sólo con los resultados anuales de 2012 creo que los ratios a los que hoy cotiza Gowex están justificados. A partir de aquí está claro que ya cada uno debe prever y creer que la empresa podrá seguir creciendo a unas tasas bastante altas durante uno o dos años para encontrar que todavía la acción “esconde” valor. Yo lo creo hasta que me demuestre lo contrario. De todas formas, entiendo que a la gente le entre cierto vértigo y que venda o que ni se le ocurra entrar en la empresa a estos precios.
Yo por ejemplo, compré a finales de enero más acciones de Gowex a 16,20€ (3,24€ con split) teniendo ya a 3,40 euros (0,68€ con split) y algunas más por el entorno de 6,05 (1,21€ con split) porque pensaba que Gowex valía mucho más de 16,20 euros (3,24 euros con split). Recibí varios mensajes de por qué no vendía en vez de comprar con todo lo que llevaba de subida la acción. Respondía siempre lo mismo. No es cuestión de a cómo he comprado, es cuestión de cuánto me vale a mi Gowex. Me abstraigo y si veo mucho más valor en Gowex a 16,20 euros que en Telefónica a 11€, pues compro aunque ya tuviera muchas acciones. El tema de la diversificación está bien cuando no tienes grandes alternativas o no ves oportunidades como la que yo veía en Gowex. Me puedo equivocar, está claro. Pero durante estos meses, pensaba que dejar pasar una oportunidad como Gowex, era dejar pasar una oportunidad que difícilmente la voy a ver en otra empresa en mucho tiempo. De ahí que un porcentaje altísimo de mi cartera sea Gowex (en contra de lo que dicen muchas teorías de inversión). Lo he ido aumentando sin problema por lo que me ofrecía y estando más que tranquilo. Por ejemplo cuando compré a 16,2 euros estaba en máximos históricos y luego cayó como un 10% en unos días. Apenas me inmuté e incluso pensé en vender las acciones que me quedaban de Inditex para comprar más acciones de Gowex. Hoy a 4,75 euros (23,75 euros sin split) está claro que tiene menos recorrido y que la revaloración es más que importante y que se podría esperar un recorte fuerte en las próximas sesiones. Pero la clave es ver si existe más valor o no en Gowex a medio-largo plazo. Yo pienso que por ahora sí y por este motivo no vendo ninguna acción. El tiempo irá diciendo cómo acaba mi inversión en Gowex y si estaba acertado o no.
Termino dejando la revaloración que ha registrado hoy Gowex cerrando a 4,75 euros por acción:
- + 10,47% en el día
- +112% en el año
- +402% desde 1/ene/2012
- 578% desde debut MAB (12/mar/2010)
