Ante los últimos acontecimientos, disyuntivas varias, que parecen volver a ponerse de moda, tengo que decir que tanto la inversión valor, como la inversión crecimiento pueden ser buenas opciones en estos momentos, y compatibles, pero hay que entender varias cosas para mi claves, en lo que puede acontecer a futuro.
Europa / Usa, son muchos años aconsejando USA antes que Europa en esta web, y las cosas, mientras no se demuestren lo contrario, son como son, esto o quiere decir que ambas no puedan subir, pero USA siempre más.
Resulta "chanante" que el Stoxx 50 esté a precios de finales de 2005, 14 años para nada, y sí descontáramos inflación seria una perdida de poder patrimonial 1/4 aprox, en cambio USA como un tiro.
Para mi esta realidad ya no va a cambiar, es histórica, tendría que pegarse una buena caída ciertos sectores tecnológicos e indices en EEUU, y en Europa, ciertos sectores de los considerados tradicionales o en clara decadencia, tirar como caballos desbocados.
Son precisamente los años, tras el desplome tecnológico, internet año 2000, cuando el factor value tomo fuerza, en un primer momento cualquier caída del sector tecnológico, arrastrará al value, pero luego, el factor value se hizo mas fuerte, y fue el único momento que Europa superó a USA.
¿Momento actual? , bueno pese a rebotes, hay ciertos sectores, como materias primas, energía, financiero, telecomunicaciones, consumo básico, que son los que más empuje dan al sector VALUE, esta todo bajista, muy bajista diría, salvo el consumo.
¿Y en USA? ¿ growth o value?
Pues los factores hay que entenderlos, las sospechas también.
SP500 VALUE versus GROWTH:
Tras la fuerte caída tecnológica, en un primer momento, como en todo crash, cae todo, pero es cierto que el factor value mucho menos, y es a partir de mediados de 2003 cuando el factor value empieza a tomar ventaja, muchísima ventaja, no hay que olvidar que el sector tecnológico ha estado en un lateral de 18 años, pero las tornas cambiaron con el auge del Nasdaq Internet, y el fuerte impulso tecnológico:
SECTOR TECNOLÓGICO TRIMESTRAL:
Como apreciáis es en el año 2018 cuando se supera la cota alcanzada en el año 2000, con dos correcciones trimestrales muy profundas, pero jamas dos trimestres seguidos negativos, el sector está ON FIRE.
Mientras este sector siga fuerte el factor Growth lo seguirá haciendo mejor si o si.
SP500 VALUE MENSUAL.
Pero todo esto no quita que el sector value en el SP500 este haciendo un break de resistencia mensual latente, que podría ser el origen de un movimiento alcista, igual lo hace el SP500 growth, es decir, ambos están alcistas, con ruptura de resistencias de zonas muy importantes, ocurre lo idéntico con los pares consumo básico, y consumo discrecional.
¿Pero que va a subir mas fuertemente?
Pues la clave pueda estar aqui:
NASDAQ INTERNET:
Tras la fuerte ruptura del año 2017, que fue brutal, seguramente por el auge de internet datos móviles, nos encontramos actualmente sin ningún tipo de ruptura, ni siquiera en latencia mensual.
NASDAQ 100 MENSUAL:
Igualmente ruptura en latencia.
NASDAQ TRIMESTRAL:
Nada me dice que esto vaya a caer, al contrario estaríamos en latencia rompiendo con opción de salto escalon de precios.
Fíjense en el sectorial tecnológico USA ANUAL:
2017 fue un esplendido año, 2018 año del susto, y 2019 pese a miedos de guerras comerciales china etc etc, está con un +31%, es sencillamente brutal, pero incluso observando el anual, es este año 2019 el definido cuando superar resistencia en cierres anuales respecto del año 2000, ¿burbuja? por aquella época se hizo un 1999 con +85%, mas un comienzo de 2000 espectacular, prácticamente fue la explosión, ahora, aunque pudiera dar vértigo, son subidas fuertes, pero no de hype, o exageración exacerbada, ¿ y 2020, 2021, 2022? ¿hasta cuando va a estar el sector tecnológico siendo lo mas recomendable?
Está es la realidad, ni más ni menos, guste o no, y hay que entender que hay ciertos factores que no van a cambiar, mientras estas gráficas continúen así.
Si usted me dice que hay que estar en banca, materiales, energía, materias primas, o consumo básico antes que en tecnológico, o en value antes que crecimiento, puede ser por dos razones, 1) querer adelantarse a un posible cambio, aun no constatable, 2) ser adivino.
Y también hay que entender que en una hipótesis de crash no te va a salvar el value, aunque la posterior recuperación en value, sobretodo si el crash ha sido por sector tecnológico, pueda tener mejor comportamiento.
En cuanto al dilema actual value / growth, ambas cuestiones están alcistas, es simplemente que factor lo hará mejor, es similar al consumo básico o discrecional, ambas están con rupturas de pautas planas o correctivas.
Por comparar, tenemos al SP500 con +20 % , NASDAQ 100 +24 % , SP 500 VALUE 19% , SP 500 GROWT 22%, SECTOR TECNOLOGICO +21%, NASDAQ INTERNET +24%, en comparativa por ejemplo a nuestro miserable IBEX NET en la version total retorno +9 %, o STOXX 50 + 16%.
Saludos.
