El principal índice de la bolsa alemana, DAX XETRA, se encuentra muy cerca de sus máximos históricos en 8530,89 ptos (22 de mayo de 2013). Cuando el mercado ha subido casi sin descanso en los últimos cuatro años, uno se pregunta si el mercado está caro o barato de cara a seguir añadiendo posiciones o empezar a reducirlas.
Vamos a utilizar, una vez más, el ratio "Market Capitalization to GDP" para analizar este aspecto. En el siguiente gráfico, de más de 21 años de historial (1993 - 2013), podemos apreciar como el mercado alemán (medido a través del índice MSCI Germany) cotiza muy ligeramente por encima de su media histórica (0.440 junio 2013 vs 0.409 media) y claramente lejos de los techos relevantes de mercado marcados en el año 2000 (0.809 abril 2000) y 2007 (0,605 mayo 2007).
Aclarar que para el cálculo del PIB del año 2013 hemos considerado una subida del mismo del 0.3%, en línea con las últimas estimaciones presentadas por el Fondo Monetario Internacional a principios de este mes.
En una línea muy similar se encuentra el PER, del cual hablamos a principios de mes en este blog (aquí). En dicho artículo, aparece Alemania como uno de los países con un ratio PER más reducido de la Eurozona (12.7x Alemania vs 14.9x Eurozona). Además, tal y como vemos en el siguiente gráfico, el mismo se encuentra muy cerca de los mínimos y por debajo de la media de los últimos años.
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