Como en la última reunión del BCE se dejó abierta la puerta
a un QE europeo vamos a intentar analizar, en este artículo y en dos siguientes,
cuáles serían los instrumentos financieros más apropiados para intentar sacarle
partido a esta situación.
En primer lugar debido a que esta política monetaria no
convencional se basa fundamentalmente en la creación de dinero y en la
ampliación del balance del BCE, nuestro primer foco de atención debería estar puesto en el mercado Forex.
Concretamente en cualquier par que tenga
como cruce el Euro. Si bien, en este análisis y debido a los diferentes
derroteros que siguen la política americana y la europea, la primera dirigida
hacia la contracción después de su fase expansiva y la segunda, de darse el QE
mencionado, continuando con más intensidad su camino expansivo, nos centraremos
en el par EUR/USD.
En cuanto a la parte fundamental cabe esperar una
depreciación importante de la divisa europea en caso de producirse esta medida.
Pues como toda mercancía al incrementarse el número de unidades disponibles de
ella su valor disminuye. Esta diferencia de valor según el número de unidades
existentes se ve muy claro en el siguiente ejemplo. Ponga por caso que se
encuentra en el desierto y está muerto de sed. ¿Cuál sería el precio que está
dispuesto a pagar por un vaso de agua? Ahora imagínese que tiene una fuente de
agua potable al lado, ¿vario su precio anterior?
Es verdad que hice
algo de trampa pues en el ejemplo anterior también entran en escena elementos
como la utilidad pero para ilustrar el argumento que expongo es completamente válido.
O si lo prefieren fíjense en la diferencia de valor existente entre los
diamantes y las piedras, donde por los primeros se llegan a pagar sumas enormes
debido a su escasez y difícil adquisición.
Asimismo, la política monetaria americana, como ya dijimos,
va destina a la paulatina contracción de la masa monetaria existente lo que
sería totalmente opuesto a lo explicado con anterioridad. Estos dos sucesos nos
dan dos evidencias según las cuales el euro se debería depreciar desde un punto
de vista teórico.
Pero qué pasa con el punto de vista técnico. ¿Nos da las
mismas señales?
Como se puede ver en el gráfico de arriba el euro muestra
una tendencia bajista desde 2008, inicio de la crisis, respecto del dólar.
Además está llevando a cabo una formación triangular, dentro de la cual el
precio está en su parte superior. Por lo que lo más probable desde el
ámbito técnico es que la divisa europea realice un movimiento a la baja, lo que
coincide con lo dicho unos renglones más arriba.
Igualmente si observamos el gráfico de abajo, el dólar
index, que nos muestra el comportamiento
de la divisa americana contra las 7 divisas más importantes. Vemos que se encuentra en un rango lateral,
del cual fue a visitar su zona de mínimos en la última semana y una vez tocado
el soporte el precio reboto hacia arriba. Esto nos indicaría que el precio a
corto plazo no tiene intención de perforar dicho soporte y que lo más probable
es que se gire al alza, lo que también reforzaría nuestra teoría de una
revalorización del euro frente al dólar.
De esta forma el primer posicionamiento que tenemos que
realizar es abrir cortos en el eur/usd en caso de llevarse a cabo dicha
política. Pues según este análisis se nos presenta una oportunidad muy clara de
inversión sustentada por los dos pilares teóricos del mundo bursátil. (el
análisis técnico y el fundamental).
En siguientes post continuaremos estudiando que otras
oportunidades se nos abrirán a través de esta política monetaria. Primero en el mercado
de las commodities y en un último artículo en la renta variable.
