El problema no es la deuda sino la posible salida del euro de Italia

3 de octubre, 2018 12
Gestor de Sicavs, cestas de fondos y de renta variable. España. Analizo los mercados financieros desde una visión global para proporcionar las... [+ info]
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Tal y como comentamos ayer, el problema italiano no radica en que aumente el ratio de deuda sobre el PIB o que elaboren unos presupuestos con un objetivo de déficit superior al exigido por Bruselas. El problema de Italia es el crecimiento del euroescepticismo y la posibilidad de que acabe saliendo del euro. Conforme aumente esta probabilidad, los inversores venderán todos sus bonos italianos (tanto de deuda pública como privada), para comprar activos también denominados en euros, pero menos susceptibles de ser cambiados por otra moneda.

Incluso los propios italianos empezarían a formar colas en los bancos para sacar sus euros y guardarlos bajo el colchón ante la posibilidad de que se los convirtieran en una moneda devaluada. Este sería el verdadero problema al que se enfrentaría el gobierno italiano si mantiene el pulso con Bruselas. Por tanto, los órdagos no pueden durar mucho en el tiempo. La experiencia reciente de Grecia debería valernos a la hora de tomar decisiones. Ayer la prima de riesgo italiana volvió a alcanzar los 300 p.b., y prueba de que el problema está en la posibilidad de un "Italexit" la tenemos en la reacción positiva que tuvo el mercado ante las palabras del presidente del Gobierno italiano, Giuseppe Conte,  que aseguró que Italia se dispone "a dialogar serenamente" con la Unión Europea sobre sus Presupuestos y que el euro es "irrenunciable", en una nota que colgó en su página de Facebook. "Italia es un país fundador de la UE y la Unión Monetaria y quiero reiterar que el euro es nuestra moneda y para nosotros es irrenunciable".

El MIB 30 italiano consiguió cerrar lejos de mínimos de las sesión, tal y como vemos en el siguiente gráfico.

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Algo similar ocurrió con el sectorial bancario.

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Precisamente el sector bancario puede ser un buen indicador de la percepción del riesgo italiano. Los spread de deuda del sector bancario han sido los que más han sufrido en las últimas sesiones, respecto al resto de sectores. Incluso se ha ampliado mucho más la prima de riesgo de la deuda bancaria europea que la de los bonos High Yield. En el siguiente gráfico vemos los spread que el mercado exige a los principales índices europeos, cómo efectivamente es el sector financiero el que más se está viendo afectado.

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Por tanto, una vez más el sector bancario (tanto en la renta fija como la variable) vuelve a ser un perfecto indicador de la situación de los mercados europeos. Habrá que vigilar el comportamiento los próximos días de este sector, por si perdiese los soportes (renta variable) o rompiese al alza las resistencias (spreads de deuda) que han significado los niveles que se alcanzaron en la sesión de ayer. No en vano, son los bancos europeos los principales tenedores de deuda italiana.





El artículo original se encuentra en el Blog de Unicorp Patrimonio S.V.

(http://blog.unicorppatrimonio....)

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Este artículo tiene 12 comentarios
antiguo usuario
Pues que se vayan ya hemos visto el brexit más de la mitad de los ingleses suspiran por volver, pues se tendrán que volver con el rabo entre las patas,en realidad sus argumentos son los millones que vienen en pateras,jajajs
03/10/2018 16:03
El euro no tiene marcha atrás, el único país que podría salir sería Alemania, porque su marco se revalorizaría, y tampoco les interesa, pero los demás países es imposible por la ruina que en que se meterían, con tantísima deuda publica emitida en euros como tienen que superan el PIB. Los griegos ya lo intentaron y no fueron capaces de salir y pasaron por las horcas caudinas. Todo es un tema populista de imagen para que los dejen unas décimas mas de déficit y justificar sus programas políticos y nada mas. Sobreactuan, pero son políticos, que mas podemos pedirles.
03/10/2018 17:37
antiguo usuario
En respuesta a Luis y Gloria Mayoral
Aunque parezca mentira la maquinaria europea sigue avanzando y aplastara a todos estos
03/10/2018 17:48
El espejo en el que debería mirarse Italia, no es (en mi opinión) Grecia, sino el BREXIT (Huy q despiste, quería decir Reino Unido) cuya presidenta Theresa May, sabe que va a pasar de vivir un momento histórico a un futuro histérico.
Ya hace meses q el mercado inmobiliario de perfil alto se sabe q no va a tener salida allá x el United Kingdom y que aquello no ha hecho más q empezar. Por cierto, más de 300.000 británicos tienen residencia fija en España y de ellos, algo más del 50%, la tienen en Andalucía y comunidad valenciana; con un poco de suerte, estos podrían hacer de imán, para que otros (friends & familys) se establecieran aquí también.
03/10/2018 19:12
antiguo usuario
En respuesta a Bernardo García
Y dentro de unos años nos piden la independencia, jajajs
03/10/2018 19:17
En respuesta a Pepe Mary El chucho de colastani
Si los italianos piden la indepe, acabarán comiendo pantumaca y hablando en catalá; osea, como los ingleses dentro de ¡Ya les queda menos de 6 MESES!
¡Dios, no me va a dar tiempo de arreglarme y prepararlo todo para celebrar el BREXIT!
Chao.
04/10/2018 11:52
antiguo usuario
Es que creo que estoy poseído por mi foto,jajaja
04/10/2018 10:14
antiguo usuario
Pero como va a ser serio el gobierno italiano si de entrada el presidente italiano ha llamado borracho a Junkers, eso es para demostrar lo machote que es ante su parroqui jajaja,,
Y Junkers se lo va a pasar por la piedrs
04/10/2018 10:28
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