El Oro como inversión segura independiente de la moneda con la que lo comparemos, lo veremos a continuación del análisis del mercado.
El flujo del dinero fue bastante negativo el Viernes hasta que el efecto “decoración del escaparate” empujó todo hacia arriba. No creo que esto implique un potencial rebote el lunes.
JNK y HYG aún no se ven negativas
No están comprando al VIX
Pero creo que nada de esto importa, lo que importa es:
1- Qué hará el petrólero esta semana?
2-Qué hará el BOJ ?
1- Petróleo
Los compradores del petróleo se muestran mucho menos entusiastas ahora de lo que fueron hace algunos días. El Petróleo hizo un retroceso el Viernes lo que nop ayuda a los mercados. Si el pullback continúa, no creo que haya una recuperación del mercado de las acciones en general, ya que no hay ningún sector que luzca atractivo.
2- El BOJ, las tasas de interés y las monedas.
Es interesante comparar los pares de flechas (flujo de dinero y precio) para las tres principales monedas.
Por la NIRP del BOJ y las guías del BOJ de que podría haber más facilidades, los inversores de Japón (los fondos de pensiones) han vertido dinero en los activos denominados en dólares (por los diferenciales positivos de tasas)
Pero, qué hacen con el dinero? No puedes comprar productos basados en NIRP y mantener el dinero en yenes te puede costar.
Algunos están comprando euros, pero el patrón de volúmen grande efectivo está casi plano. Esto nos muestra que los traders creen que el precio del euro se está yendo demasiado lejos. No se está avecinando Brexit 1.0 and Grexit 6.0?
Es interesante ver que la tendencia negativa del dólar es tan fuerte que incluso los últimos picos de compras han fallado en revertir la tendencia bajista.
También es interesante ver que aquellos que permanecen en dólares por el rendimiento han invertido más en REIT´s que en Utilities.
Otros están comprando algo de oro, digo algo, porque no se necesita mucho dinero para mover el precio del oro arriba y abajo.
El oro es un mercado relativamente pequeño. Esto significa que a la menor crisis en una moneda, alguna liquidez se filtrará hacia el oro. Eso será suficiente para sostener al oro y evitar que caiga, sin embargo, el oro puede quebrarse si la FED decide que tiene que defender el dólar a toda costa...No antes de que sea elegido el próximo presidente.
Comparemos el precio del oro en diferentes monedas
EL oro ha mantenido su poder de compra en las principales monedas desde 2013, excepto en el Yuan y el dólar. Esto significa que tiene sentido para cualquier fondo cuyos activos no están basados en USD o Yuan proteger su dinero y tesorería Nirpeados diversificando en oro.
El Yuan nos cuenta otra historia pues ha estado totalmente pegado al dólar, si embargo, en el pasado más reciente, ha ido hacia abajo más rápido que el dólar
Conclusión:
1- El oro está reafirmando su estado de inversión segura en cualquier moneda.
2-Para Japón, un Yen fuerte significa un dólar y yuan débiles. Lo que significa que Japón está perdiendo competitividad en el acceso a los mercados americanos respecto de China. Estoy convencido que Japón hablará mal hoy o en los próximos días del Yen. Sin embargo los mercados no venderán los yenes hasta que el BOJ derribe su moneda.
3-Energías: Creo que la refinanciación de la deuda del sectro energético todavía es el factor más crítico para los bancos americanos , por lo tanto , el petróleo debe estar alto , al menos hasta la temporada de los aires acondicionados del verano. Esto significará mantener un dólar débil, pero los compradores del crudo pueden estar exhaustos y considerándolo todo, hay más riesgo hacia abajo que hacia arriba para el petróleo y para el sector energético. Siento lo mismo para las acciones americanas: más riesgo de bajada que oportunidades de subida.
También pienso que es tiempo de comprar oro en el próximo pullback, tan pronto como el BOJ trate de hablar mal del yen.
