El margen de deuda del NYSE frena su caída en Mayo

28 de junio, 2014 8
Inversor privado con enfoque especial en los índices de acciones.
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Como cada final de mes, el NYSE hace públicos los datos del apalancamiento correspondientes al mes anterior. De $437,155 billones en abril se ha pasado a $438,547 en mayo, es decir un leve aumento.

¿Como se puede interpretar esta lectura?, según Lance Roberts de la web "streettalklive", a pesar de haber subido el apalancamiento un billón y medio de dólares, básicamente continua la "reversal" que anticipa una corrección atendiendo siempre a las de 2000 y 2007. Así pues, la meteorología bursátil anuncia nubarrones para este verano u otoño.

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Estamos en la tercera lectura mensual desde el último pico del pasado febrero, los precedentes fueron los siguientes:

Año 2000:

marzo del 2000, pico del apalancamiento

agosto del 2000, pico del SP500 

5 meses de diferencia entre ambos picos.

Año 2007:

julio de 2007, pico del apalancamiento

octubre de 2007, pico del sp500 

3 meses de diferencia entre ambos.

Ya estamos en el umbral del periodo mínimo. Los condicionantes para comenzar una corrección importante se van cumpliendo, por ejemplo:

1. La volatilidad en mínimos

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2. Los bonos basura también se encuentran en mínimos históricos

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3.  En lo que va de año 2014, el potencial de los inversores minoritarios ha subido mientras que el de las manos fuertes ha descendido,esto siempre es un sintoma preocupante.

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En los últimos días de junio nada ha cambiado, es decir que la proporción de ventas es muy superior a la de las compras en los insiders.

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4.  los buybacks (recompras accionariales por partes de las propias empresas) en el primer trimestre de 2014 están al mismo nivel optimista que en el primer trimestre de 2007, otro dato a tener en cuenta para la prudencia.

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Este artículo tiene 8 comentarios
Quitaría el VIX como condicionante para empezar una corrección importante.

Es cierto que está en el mismo nivel del 2007, antes de empezar la crisis del 2008, pero este mismo nivel lo tenía en el 2005 , como se ve en tu gráfico (2 años alcistas) y , si buscas un gráfico histórico del Vix mas completo, verás que estaba en zona de 10 también en 1993 (7 años alcistas).
Conclusión: el Vix no pronostica nada.
28/06/2014 14:19
Bueno, gracias por el aporte. Ahora solo falta que las condiciones sean las mismas que las del 2000 o 2007, porque ni por asomo se parecen, en mi opinión.

Política monetaria de los Bancos Centrales ultra expansiva, con una curva de tipos totalmente expansiva y empinada. Muy alejados de curvas aplanadas o invertidas (probablemente en 2016-2017 se invierta si se cumple el forward guidance de la FED).

Situación Macro de USA sigue expansiva y acelerándose fuertemente en los últimos meses (abril, mayo y junio). No solo USA tiene una macro expansiva, sino también la Eurozona o el Reino Unido.

Básicamente estos son los parámetros que sigo. Lógicamente tras 5 años de mercado económico bursatil expansivo las dudas aparecen y sobre todo el vértigo. Pero el escepticismo, en mi opinión, sigue vigente (https://twitter.com/Pablo_Economia/status/481815241115062272) y debería asistir a unos niveles de euforia importantes (cosa que sigo sin ver por ningún lado). Es más, cada recorte que se produce aparecen cientos o miles de voces alertando del gran crash mundial e histórico que se avecina.

En mi cuenta de Twitter podeis ver los últimos datos macro @gestionyfondos
28/06/2014 14:28
Todos tenéis razón, pero la clave de que no se haya producido ya el giro es el enorme escepticismo reinante, al margen por supuesto, del efecto psicológico que produce la masiva inyección de liquidez de la FED (que ya está llegando a su fin)... y la mayoría de pequeños, grandes y analistas sigue fuera del mercado y siente "vertigo" cuando a estas alturas ya debería haber aparecido algo de euforia...
No obstante, tiene toda la pinta de que en julio se producirá un techo, mayor o menor, en el mercado americano. De hecho, el DAX, podría haberse adelantado...

@ricardoa78
http://lttaa.blogspot.com.es/
28/06/2014 22:37
Excelente artículo.¿ Sabes si existe un margin debt de materias primas como el oro y la plata? así ¿como de otros índices?

Gracias

Saludos
29/06/2014 00:26
Una fuente es el report COT (committments of Traders): puedes googlear que hay mucha información al respecto.
El gráfico actual para el SP500 tiene pinta mas alcista que otra cosa, con los Commercials cerca de la zona de máximo de open interest del último año.
30/06/2014 13:27
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